2025-12-26 04:23:04

Uniswap的UNIfication提案刚刚尘埃落定。12月25日的投票中，这项提案获得了1.25亿UNI的支持，远远超过法定门槛，堪称压倒性胜利。最关键的是，提案将在锁定期后正式链上执行，这意味着Uniswap的价值模型即将进行一场结构性改造。

Changer combien ? En lançant simultanément deux mécanismes majeurs. Premièrement, la destruction de 1 milliard d'UNI, provenant du trésor du protocole, ce qui équivaut à réduire définitivement l'offre en circulation. Deuxièmement, l'activation de la fonctionnalité de frais au niveau du protocole, c'est la première fois dans l'histoire d'Uniswap que des revenus sont directement tirés des frais de transaction — le modèle de frais en frontend, auparavant, sera fermé, et le poids de la génération de valeur passera du niveau plateforme au niveau du protocole.

Cela semble parfait, mais les risques sont également présents. Une fois que les frais du protocole seront activés, ils réduiront directement la part des revenus des LP. Si l'incitation n'est pas suffisante, les fournisseurs de liquidité pourraient choisir de migrer vers v4 ou tout simplement de se retirer. Plus inquiétant encore, si l'on dépend trop des incitations en UNI pour compenser la perte des LP, la croissance inflationniste générée par la destruction pourrait être annulée par de nouvelles incitations — ce qui revient à s'auto-détruire.

Les trois tendances à surveiller ensuite : si la destruction et la bascule vers les frais se déroulent sans accroc, comment la liquidité évoluera entre v3 et v4, et si la gouvernance effectuera des ajustements pour rééquilibrer les incitations des LP. La réussite ou l’échec de l’UNIfication dépendra en fin de compte de la capacité d’exécution et de l’équilibre subtil entre coûts et bénéfices.

UNI7,8%

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DuskSurfer

· Il y a 18h

Brûler 100 millions d'UNI fait plaisir, mais la fuite des LP serait encore plus agréable

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RugPullAlarm

· 12-26 04:53

Attendez, 1,25 milliard d'UNI soutenant la proposition, c'est une victoire écrasante ? Nous devons vraiment voir à qui ces droits de vote sont concentrés, quelle est la proportion d'adresses de gros détenteurs, c'est ça la vraie question. Brûler 1 milliard semble génial, mais l'argent de l'adresse du trésor sera-t-il vraiment brûlé comme prévu ? Je veux vraiment voir ce que disent les données on-chain. Les frais de protocole, dès que le LP démarre, ils s'en vont, et quand l'incitation ne suivra plus, il faudra ajouter plus d'UNI, ce n'est qu'une autre façon de nommer l'inflation, c'est du recyclage. Il faut surtout surveiller les données de migration de liquidité de v3 à v4, si les gros détenteurs commencent à retirer, ce ne sera plus un équilibre subtil. En parlant de ça, pourquoi faut-il toujours combiner brûlage et incitations ? On dirait que tout cela sert à maintenir la fausse impression du prix de la monnaie.

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PaperHandsCriminal

· 12-26 04:52

Euh... détruire 1 milliard d'UNI peut encore s'annuler mutuellement, cette opération est vraiment un peu "se sentir bien dans sa peau" Un milliard d'UNI en moins, il faut encore investir dans de nouvelles incitations, ce n'est pas comme si on mettait l'argent d'une poche dans l'autre Les LP croient-ils vraiment à cette stratégie ? Je suis un peu sceptique Sinon, on peut juste regarder se faire couper, de toute façon je m'y suis habitué

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