Barrick règle le différend au Mali, sécurise l'exploitation de la mine d'or alors que la pression des activistes s'intensifie

Barrick Mining (TSX:ABX,NYSE:B) a traversé une étape critique de règlement qui lui permet de reprendre le contrôle opérationnel de ses importantes mines d’or en Afrique, arrivant à un moment clé alors que les parties prenantes externes intensifient leurs demandes de transformation de l’entreprise.

La société a conclu un accord formel avec le gouvernement du Mali lundi 24 novembre, mettant fin à un conflit prolongé qui menaçait l’un de ses actifs les plus productifs. Selon les termes du règlement, Barrick cessera ses procédures d’arbitrage auprès de la Banque mondiale en échange de l’engagement du gouvernement à restaurer l’autorité opérationnelle complète sur le complexe de Loulo-Gounkoto. Selon des sources proches de l’accord, la transaction comporte une composante financière de 244 milliards de francs CFA, soit environ 0 million de dollars US$430 .

La structure de paiement et la restauration opérationnelle

Le règlement prévoit un calendrier de paiements échelonnés destiné à traiter les aspects financiers et opérationnels du différend. Barrick doit verser 144 milliards de francs CFA dans les six jours suivant la signature de l’accord, avec 50 milliards de francs CFA supplémentaires à compenser par des crédits de TVA. 50 milliards de francs CFA avaient déjà été transférés auparavant. En échange, l’administration malienne s’est engagée à retirer toutes les actions en justice contre l’opérateur minier, à restaurer le contrôle du secteur privé sur le complexe minier d’or, et à faciliter la libération de quatre employés de la société détenus en garde à vue.

Une composante importante de la résolution inclut la décision du gouvernement de prolonger le permis minier de Barrick pour l’exploitation de Loulo—initialement prévu d’expirer en février—pour une période supplémentaire de dix ans. La société a également accepté d’adopter le code minier du Mali 2023, le cadre réglementaire qui a initialement catalysé la confrontation.

Contexte : de la crise à la résolution

Le bras de fer s’est intensifié de manière spectaculaire en janvier lorsque l’administration militaire du Mali a suspendu les expéditions d’or, détenu la direction de Barrick, et confisqué les stocks d’or des sites opérationnels. Un organisme judiciaire national a ensuite nommé un administrateur désigné par l’État pour superviser le complexe minier d’or, marginalisant ainsi Barrick de son partenariat de longue date. La production a finalement repris fin octobre suite à un accord distinct concernant les paiements aux entrepreneurs, bien que la reprise opérationnelle complète reste limitée.

Réorganisation interne sous une nouvelle direction

Le règlement intervient alors que le directeur général par intérim Mark Hill met en œuvre une restructuration organisationnelle complète, suite au départ en septembre du PDG de longue date Mark Bristow. Des rapports indiquent que les relations de travail entre Bristow et le président John Thornton étaient devenues intenables après des défaillances persistantes dans l’exécution et des désaccords stratégiques.

L’initiative de Hill inclut la consolidation de l’exploitation de Pueblo Viejo dans les opérations nord-américaines et la fusion des divisions Amérique latine et Asie-Pacifique. La restructuration met l’accent sur l’optimisation des actifs miniers du Nevada—parmi les plus précieux de la société mais aussi le site ayant présenté des préoccupations en matière de sécurité cette année.

Catalyseur pour les investisseurs activistes et implications pour le marché

La résolution du Mali s’inscrit dans un contexte de pression accrue sur les entreprises, alors que l’investisseur activiste Elliott Investment Management a pris une position importante évaluée à au moins 0 million de dollars US$700 dans Barrick. La présence d’Elliott accélère généralement les revues opérationnelles et les initiatives d’optimisation de portefeuille dans le secteur minier.

Les analystes ont noté que la décote de valorisation de Barrick par rapport à ses pairs du secteur reflète des baisses de production, des escalades de coûts, et ces complications opérationnelles. La combinaison de l’implication des activistes et de la restructuration stratégique a alimenté les spéculations du marché concernant d’éventuelles séparations ou acquisitions de portefeuille, notamment des scénarios distinguant les opérations nord-américaines des actifs africains, latino-américains et Asie-Pacifique.

La résolution du Mali représente un point d’inflexion critique pour faire face aux contraintes opérationnelles immédiates, bien que les défis plus larges de la société en matière de cohérence d’exécution et d’optimisation des actifs restent au cœur de l’évaluation des parties prenantes.