Peser AppLovin contre Arm : quelle action IA offre de meilleures perspectives d'investissement ?

Dans le paysage en constante évolution de l’intelligence artificielle, AppLovin Corporation APP et Arm Holdings plc ARM ont émergé comme deux acteurs distincts mais puissants, remodelant la manière dont les entreprises exploitent la technologie IA. Bien que leurs domaines opérationnels se croisent rarement, tous deux se sont positionnés comme des investissements attrayants pour ceux qui cherchent une exposition à la révolution de l’intelligence artificielle. AppLovin exploite l’apprentissage automatique avancé pour améliorer le ciblage publicitaire, la monétisation des plateformes et les stratégies d’engagement client. Arm, quant à lui, fournit l’architecture matérielle sous-jacente à la prochaine génération de processeurs capables d’IA déployés dans l’infrastructure cloud, les appareils en périphérie, les plateformes mobiles et les centres de données d’entreprise.

L’élan d’AppLovin : l’automatisation publicitaire stimule la croissance

AppLovin intègre systématiquement l’IA dans l’ensemble de sa pile opérationnelle. La feuille de route de l’entreprise met l’accent sur la simplification de l’intégration des annonceurs, le déploiement de solutions de service client alimentées par l’IA, l’exploration d’applications d’IA générative pour la création d’actifs créatifs, et le renforcement de son écosystème Axon Ads. Ces initiatives visent un double objectif : réduire les frictions dans l’acquisition de clients tout en élargissant leur attrait au-delà de leur base traditionnelle d’annonceurs dans le jeu vidéo, vers des segments verticaux plus larges.

Cette transformation reflète le pivot stratégique d’AppLovin d’une plateforme de monétisation axée sur le jeu vers une technologie publicitaire complète, améliorée par l’IA. En combinant la reconnaissance de motifs par apprentissage automatique avec des ensembles de données comportementales granulaires, la plateforme a considérablement amélioré sa capacité à prévoir les modèles d’engagement des utilisateurs, à affiner les algorithmes de ciblage et à maximiser la rentabilité des annonceurs. Cette base technologique renforce non seulement les indicateurs financiers immédiats, mais offre également des caractéristiques défensives en période de ralentissement global des dépenses publicitaires.

Les résultats trimestriels les plus récents d’AppLovin soulignent cette progression opérationnelle. Le chiffre d’affaires a atteint 1,41 milliard de dollars, dépassant les prévisions consensuelles et augmentant de 68 % d’une année sur l’autre. L’EBITDA ajusté a augmenté de 79 % pour atteindre 1,16 milliard de dollars, traduisant une marge impressionnante de 82 %. La génération de flux de trésorerie disponible a bondi de 92 % en glissement annuel pour atteindre 1,05 milliard de dollars, démontrant que les revenus additionnels se convertissent presque entièrement en expansion du bénéfice net — une caractéristique du levier de plateforme et de la maturité opérationnelle.

La plateforme côté offre MAX d’AppLovin continue de capter des parts de marché grâce à l’amélioration des algorithmes de diffusion publicitaire et à des indicateurs de performance de campagne plus élevés, notamment dans les verticales de jeux mobiles. Ces dynamiques confirment la domination soutenue d’AppLovin dans les écosystèmes publicitaires basés sur les applications.

L’avantage architectural d’Arm : construire la fondation matérielle de l’IA

Arm Holdings a accéléré son expansion par le biais de partenariats stratégiques et d’innovations dans la conception de puces de nouvelle génération. Une collaboration emblématique avec Meta vise à optimiser l’efficacité du calcul IA dans les wearables, smartphones, serveurs d’entreprise et appareils en périphérie spécialisés, en combinant l’expertise en architecture à faible consommation d’Arm avec les capacités d’infrastructure IA de Meta.

L’importance de l’entreprise en tant que partenaire infrastructurelle reste incontestée. Les principaux opérateurs hyperscale — Google, Amazon Web Services, Microsoft et NVIDIA — ont intégré des designs basés sur Arm dans leurs gammes de puces propriétaires. Le processeur Axion de Google illustre cette tendance, offrant une amélioration de 65 % du rapport performance/prix tout en consommant 60 % d’énergie en moins, soulignant la pertinence d’Arm dans l’économie informatique moderne.

La plateforme Compute Subsystem d’Arm représente un changement fondamental dans la méthodologie de développement des semi-conducteurs, raccourcissant les cycles de conception et atténuant les risques techniques pour les partenaires de fabrication. La plateforme mobile Lumex CSS, considérée comme l’architecture IA embarquée la plus sophistiquée d’Arm à ce jour, équipe déjà des smartphones phares d’OPPO et vivo, permettant le traitement en temps réel du langage, la photographie computationnelle avancée et les capacités d’inférence IA localisées.

Arm a réalisé des performances financières record lors de son dernier trimestre, générant 1,14 milliard de dollars de revenus — une hausse de 34 % sur un an — et marquant ainsi sa troisième période consécutive à plus d’un milliard de dollars. Le résultat d’exploitation a augmenté de 43 %, atteignant une marge opérationnelle de 41,1 %, tandis que le bénéfice non-GAAP de 39 cents par action a dépassé les attentes des analystes. Ces résultats reflètent la pertinence croissante d’Arm dans l’électronique grand public, les infrastructures de télécommunications, l’IoT industriel et les applications de véhicules autonomes.

Perspectives financières comparatives : croissance versus rentabilité

Selon les prévisions consensuelles actuelles, AppLovin prévoit une croissance de 18 % du chiffre d’affaires couplée à une expansion remarquable de 106 % du bénéfice par action pour cette période fiscale. Cet effet de levier sur le bénéfice reflète des gains d’efficacité opérationnelle et une réalisation accrue des profits issus de la plateforme publicitaire IA.

Arm, en revanche, est modélisé pour une croissance de 21,5 % du chiffre d’affaires mais une augmentation plus modérée de 5,5 % du bénéfice par action — suggérant que l’entreprise réinvestit ses gains dans la recherche, l’expansion des licences et le développement à long terme de l’architecture des puces. Bien que tous deux bénéficient de vents favorables dans l’industrie, AppLovin montre actuellement un potentiel d’accélération plus marqué du bénéfice à court terme.

Évaluation : APP offre une entrée plus attrayante

La valorisation à terme d’Arm s’élève à 65,71x le bénéfice, ce qui représente une décote par rapport à sa médiane historique de 123,45x, mais reste une prime substantielle. Cette valorisation anticipe une demande soutenue à long terme due à la prolifération de l’IA et à l’expansion de l’IoT.

AppLovin se négocie à un multiple à terme de 38,55x, seulement légèrement en dessous de sa médiane de 41,48x. Compte tenu de la trajectoire de bénéfices supérieure d’AppLovin et de l’amélioration de son levier opérationnel, sa valorisation semble plus attractive par rapport aux attentes de croissance des profits à court terme. Pour les investisseurs priorisant une appréciation tangible à court terme, soutenue par une expansion de la rentabilité démontrée, AppLovin offre un profil risque-rendement plus équilibré. Arm, bien que stratégiquement positionné pour des tendances industrielles durables, possède une structure de valorisation qui laisse moins de marge pour une expansion du multiple jusqu’à ce que la croissance des bénéfices devienne plus prononcée.

Conclusion : le concurrent à court terme le plus solide

Les deux, AppLovin et Arm Holdings, restent des investissements technologiques fondamentalement solides, alignés sur les tendances de l’adoption transformationnelle de l’IA. Cependant, AppLovin se démarque lorsqu’on évalue l’attrait relatif dans les conditions actuelles du marché. Son profil de croissance des bénéfices en accélération et l’expansion de son efficacité opérationnelle suggèrent un potentiel plus élevé pour une normalisation du multiple de valorisation couplée à une croissance réelle des profits. Arm maintient une position stratégique exceptionnelle et une force dans son écosystème, mais sa valorisation premium offre moins de marge d’erreur jusqu’à ce que l’entreprise démontre une progression plus agressive de ses bénéfices.

AppLovin apparaît donc comme l’opportunité la plus attrayante pour les investisseurs cherchant une exposition à l’innovation technologique pilotée par l’IA, avec un potentiel de rendement à court terme plus fort.