L'importance croissante de la stratégie d'interconnexion optique de Marvell dans l'infrastructure IA d'aujourd'hui

Pourquoi le cuivre ne suffit plus pour les charges de travail en IA

L’explosion des charges de travail en IA et apprentissage automatique a fondamentalement changé l’architecture des centres de données. Le câblage en cuivre traditionnel, longtemps pilier de l’infrastructure réseau, atteint ses limites. Les systèmes d’IA actuels nécessitent une bande passante exponentiellement plus grande que les générations précédentes, et les traces électriques via la commutation conventionnelle ne peuvent tout simplement pas fournir l’efficacité énergétique ou la performance requises. C’est ici que les solutions optiques deviennent non seulement pertinentes mais essentielles.

Optiques co-emballées de Marvell : innovation technique répondant à la demande du marché

Marvell Technology (MRVL) s’est positionnée à l’avant-garde de cette transformation en intégrant directement des composants optiques avec des ASIC de commutation — une approche de conception connue sous le nom d’optique co-emballée. Plutôt que de dépendre de modules optiques externes, cette intégration raccourcit les chemins électriques, réduit considérablement la consommation d’énergie et élimine le besoin de DSP et de retimers gourmands en énergie.

Les spécifications techniques sont impressionnantes. Le dernier chipset de Marvell combine un amplificateur transimpédance 200G par voie avec des pilotes laser intégrés, permettant des modules optiques plugables à 800G et 1,6T en transmission directe. Il ne s’agit pas simplement d’améliorations incrémentielles — ils offrent une latence mesurablement plus faible et une portée étendue par rapport aux solutions en cuivre traditionnelles, tout en consommant beaucoup moins d’énergie dans le processus.

Pour les entreprises gérant d’énormes charges de travail d’inférence et de formation en IA, la pertinence de cette technologie est immédiatement évidente. Les moteurs photoniques en silicium de la société poussent les vitesses jusqu’à 6,4T via des modules multi-composants intégrés, les rendant adaptés à la fois aux déploiements plugables et co-emballés dans une infrastructure hyperscale.

Traction sur le marché et performance financière

Le portefeuille optique de Marvell résonne clairement auprès des clients. Au deuxième trimestre fiscal 2026, la société a affiché un chiffre d’affaires de 57,6 %, en croissance annuelle, avec l’électro-optique représentant une contribution significative à cette expansion. La direction prévoit que le secteur optique continuera à accélérer, avec des attentes de croissance à deux chiffres en séquence pour le T3 FY2026.

Les analystes projettent un chiffre d’affaires annuel de 8,11 milliards de dollars pour l’exercice fiscal 2026, soit une croissance de 41 % par rapport à l’année précédente. En regardant vers l’avenir, le bénéfice devrait augmenter de 80 % en FY2026 et de 18 % en FY2027, indiquant une forte dynamique sous-jacente tant dans l’optique que dans les produits réseau plus larges.

La concurrence s’intensifie alors que l’optique devient stratégique

Marvell n’est pas seul à reconnaître la pertinence des interconnexions optiques pour l’infrastructure IA. Broadcom (AVGO) reste un concurrent dominant, avec une expertise approfondie dans les DSP PAM4 et les transceivers optiques pour les réseaux hyperscale. Coherent Corp. (COHR) concurrence également dans les transceivers, composants optiques cohérents et solutions de moteur optique utilisées dans les centres de données. Les deux rivaux bénéficient de la demande croissante pour les transceivers 800G et les câbles optiques actifs, stimulée par l’expansion de l’IA et du ML.

Le marché des interconnexions optiques est devenu un terrain de bataille critique pour les fournisseurs de semi-conducteurs, avec des barrières à l’entrée élevées garantissant que seuls les acteurs les plus avancés techniquement peuvent rivaliser à grande échelle.

Performance boursière et contexte de valorisation

Malgré son leadership technique et sa forte croissance du chiffre d’affaires, les actions Marvell ont chuté de 24,5 % depuis le début de l’année, en dessous de l’appréciation de 35,8 % de l’industrie Électronique-Semiconducteurs. Du point de vue de la valorisation, l’action se négocie à un ratio prix/ventes à terme de 7,91X, légèrement au-dessus de la médiane de l’industrie à 7,41X.

Le classement Zacks est actuellement à #3 (Hold), reflétant une vision équilibrée qui reconnaît à la fois la pertinence de la technologie de l’entreprise pour les besoins futurs de l’infrastructure et les considérations de valorisation à court terme.

En résumé

La pertinence du portefeuille d’interconnexions optiques de Marvell pour l’ère de l’IA est indéniable. Alors que les centres de données passent du cuivre à la fibre optique, les entreprises disposant de solutions optiques intégrées définiront la prochaine génération d’économie de l’infrastructure IA. La valorisation actuelle reflète-t-elle pleinement cette opportunité ? C’est une question que chaque investisseur doit se poser.