Pourquoi DAL dépasse AAL : Le duel des actions aériennes à ne pas manquer

Lorsqu’il s’agit de choisir entre deux poids lourds du secteur aérien de transport, Delta Air Lines (DAL) et American Airlines (AAL) sont les noms qui comptent. Mais en creusant plus profondément leurs finances, le tableau devient plus clair quant à celui qui pourrait mieux servir votre portefeuille.

Santé financière : La question de l’endettement

C’est là que les choses deviennent nettes. AAL porte une dette massive — 10,6 milliards de dollars à la fin du T3 2025 — ce qui pousse son ratio dette/capitalisation au-delà de 100 %. C’est un signal d’alarme comparé au bilan plus sain de DAL. Pour les investisseurs soucieux du risque de baisse, cela a une importance considérable. Un endettement élevé limite la flexibilité et augmente la vulnérabilité en période de ralentissement économique, ce que même une demande de voyage aérien en amélioration ne peut compenser totalement.

Momentum des bénéfices : Qui dépasse vraiment les attentes ?

Les deux compagnies ont récemment montré une exécution solide. DAL a surpassé l’estimation consensuelle de Zacks pendant quatre trimestres consécutifs avec des dépassements moyens supérieurs à 8 %. AAL a suivi cette tendance en dépassant également les estimations lors des quatre derniers trimestres, mais avec une moyenne de dépassement encore plus impressionnante, dépassant 26 %. Pourtant, les dépassements de bénéfices à eux seuls ne racontent pas toute l’histoire lorsque la croissance du résultat net est étranglée par les coûts.

Perspectives de bénéfices : Les prévisions racontent la vraie histoire

DAL a prévu un bénéfice par action pour l’année 2025 $6 de 5,25 à 6,25 dollars(, dans la moitié supérieure de sa fourchette précédente )$5,25-$6,25(. Cette confiance a son importance. Par ailleurs, AAL prévoit un bénéfice ajusté pour l’année 2025 compris entre 0,65 et 0,95 dollar par action, avec une prévision pour le T4 à 0,45 dollar par action. L’écart reflète le profil opérationnel plus solide de DAL et son pouvoir de fixation des prix.

Coûts de main-d’œuvre : La headwind structurelle

C’est crucial. L’accord avec les pilotes d’AAL l’année dernière lui a imposé des coûts de main-d’œuvre élevés. Les salaires, traitements et avantages ont augmenté de 9,9 % en 2024, et AAL prévoit que le coût ajusté par siège disponible )CASM( pour le T4 2025 augmentera de 2,5 à 4,5 % par rapport à l’année précédente. La syndicalisation généralisée dans l’industrie rend presque impossible la maîtrise des salaires. DAL subit des pressions similaires, mais ses flux de revenus diversifiés et son efficacité opérationnelle offrent une meilleure insulation.

Rendements pour les actionnaires : L’argent dans votre poche

Voici le facteur différenciateur à ne pas ignorer. DAL a annoncé une augmentation de 25 % de ses dividendes trimestriels cette année — la deuxième hausse depuis la reprise des dividendes après le COVID. AAL ? Aucun dividende. Pour les investisseurs axés sur le revenu, surtout en période volatile, les retours en cash constants de DAL réduisent la volatilité du portefeuille et offrent un flux de revenus stable. Ce n’est pas une appréciation spectaculaire du prix, mais c’est une véritable construction de richesse.

Coûts du carburant : Un vent favorable partagé

Les deux compagnies bénéficient de la baisse des prix du pétrole, car le carburant représente un coût majeur pour les compagnies aériennes. Mais cet avantage, bien réel, est temporaire et hors du contrôle de la direction. Les facteurs structurels — endettement, coûts de main-d’œuvre et politiques favorables aux actionnaires — créent la véritable barrière concurrentielle durable.

Momentum du prix : La performance de DAL parle d’elle-même

Au cours des six derniers mois, les actions de DAL ont enregistré des gains à deux chiffres, surpassant à la fois l’industrie et AAL. Cela reflète la reconnaissance du marché de sa force opérationnelle et de sa discipline financière.

La conclusion

La saison des fêtes apporte généralement un pic de trafic passagers — un point positif pour les deux compagnies après la fermeture du gouvernement qui a perturbé les opérations. Les réductions de capacité entraînent des gains de prix pour AAL. Pourtant, en comparant le tableau de bord — le bilan solide de DAL, sa politique de dividendes favorable aux actionnaires, ses prévisions de bénéfices plus fortes et sa performance boursière supérieure — le choix devient évident. Bien que les deux actions aient actuellement un Zacks Rang #3 )Hold, DAL offre un profil risque-rendement plus attrayant pour les investisseurs cherchant à profiter de la reprise du secteur aérien sans s’exposer à un endettement excessif ou à une pénurie de dividendes.