L'accord à trois avec l'IA redéfinit la compétition dans le cloud computing—et Nvidia pourrait être le véritable gagnant

Lorsque Anthropic a annoncé ses partenariats avec Microsoft et Nvidia le 18 novembre, le paysage de l’IA a évolué d’une manière qui profite fondamentalement davantage aux fabricants de puces qu’aux fournisseurs de cloud. Voici pourquoi cette collaboration multibillionaire est importante pour comprendre la prochaine phase de l’infrastructure de l’intelligence artificielle.

Comprendre l’investissement en trois parties

La structure de l’accord mérite d’être analysée. Microsoft s’engage à hauteur de $5 milliards auprès de la société de recherche en IA, tandis que Nvidia met sur la table $10 milliards. Plus significatif encore, Anthropic — évaluée à plus de $180 milliards — achète une capacité de calcul Azure stupéfiante de $30 milliards, avec des options pour jusqu’à un gigawatt supplémentaire de puissance de calcul. L’arrangement place les semi-conducteurs Blackwell et Rubin de Nvidia au centre des opérations du grand modèle linguistique Claude d’Anthropic, tandis que la plateforme cloud de Microsoft fournit l’infrastructure de base.

La dynamique concurrentielle en jeu

Ce n’est pas simplement un partenariat direct — c’est une bataille de positionnement stratégique. Anthropic, fondée par d’anciens dirigeants d’OpenAI et connue pour privilégier la sécurité de l’IA et la transparence de la recherche, rend Claude disponible auprès des “trois grands” fournisseurs de cloud : Microsoft Azure, Amazon Web Services et Google Cloud. Cette stratégie de distribution est importante car elle indique qu’aucun fournisseur de cloud unique ne peut monopoliser les modèles d’IA de pointe.

La situation de Microsoft est plus complexe. La société détient déjà une participation de 27 % dans OpenAI et a investi $135 milliards dans cette relation, mais des accords de restructuration récents ont donné à OpenAI une plus grande indépendance opérationnelle. Maintenant, Microsoft mise simultanément sur Anthropic comme couverture contre la domination du marché d’OpenAI. Si Claude d’Anthropic commence à capter une part de marché significative de ChatGPT, l’importante investissement de Microsoft dans OpenAI pourrait être mise à l’épreuve.

Nvidia, cependant, ne fait face à aucun tel conflit. OpenAI et Anthropic dépendent toutes deux de ses GPU pour l’entraînement et le déploiement des modèles. À mesure que la concurrence s’intensifie entre ces deux leaders de l’IA et que leurs opérations s’élargissent, la demande pour les processeurs de Nvidia ne diminue pas — elle se multiplie. Que les clients choisissent finalement ChatGPT ou Claude, ils ont toujours besoin de plus de puces.

Pourquoi l’infrastructure cloud compte (Et pourquoi cela ne suffit pas)

Anthropic reste concentrée sur le cloud en standardisant son utilisation d’Azure et de plateformes similaires, mais la véritable valeur revient aux fournisseurs de silicium. Azure gagne un locataire prestigieux et un revenu garanti provenant de $30 milliards d’achats de calcul, mais cet engagement souligne aussi à quel point l’infrastructure cloud est devenue une commodité. Anthropic pourrait théoriquement déplacer ses charges de travail ou les répartir davantage demain sans bouleverser fondamentalement son activité.

Ce n’est pas le cas avec les semi-conducteurs de Nvidia. Il n’existe pas d’alternative équivalente à grande échelle. La pile d’infrastructure IA nécessite des GPU spécialisés, et Nvidia reste le producteur dominant. À mesure qu’Anthropic augmente les capacités de Claude, elle aura besoin de plus de puissance de traitement, de plus de mémoire et de plus de matériel Nvidia — pas seulement de plus de stockage cloud.

La thèse d’investissement pour l’avenir

Alors que Microsoft a sécurisé un partenariat important et que Nvidia a renforcé son rôle fondamental dans l’infrastructure de l’IA, la question sur le marché boursier demeure : quelle entreprise bénéficie le plus de cette annonce ? Microsoft obtient un contrepoids concurrentiel à son exposition à OpenAI et sécurise un client majeur. Mais Nvidia tire quelque chose de plus durable — la confirmation que, peu importe quelle entreprise d’IA remporte la compétition des grands modèles linguistiques, la demande pour ses puces restera insatiable.

Les deux sont des entreprises de qualité avec des positions solides. Mais en termes de bénéfice direct de l’annonce d’aujourd’hui, la position de Nvidia en tant que couche d’infrastructure indispensable offre un potentiel de croissance plus durable que celui des revenus cloud de Microsoft, aussi importants soient-ils.