Lorsque les divisions d'actions s'alignent avec la croissance : Netflix et ServiceNow sous les projecteurs

La chronologie derrière la récente restructuration des actions

Les divisions d’actions apparaissent généralement après une appréciation significative du prix, reflétant la confiance dans la solidité de l’activité sous-jacente. Netflix [(NASDAQ : NFLX)] et ServiceNow [(NYSE : NOW)] illustrent ce schéma. Au cours de la dernière décennie, ces deux actions ont généré près de 900 % de rendement, préparant le terrain pour leurs récentes et futures initiatives de restructuration des actions.

Netflix a effectué une division 10 pour 1 lundi, faisant passer le prix de l’action d’un peu plus de 1 000 $ à environ 114 $, rendant la détention d’actions plus accessible à un public d’investisseurs plus large. Le conseil d’administration de ServiceNow a autorisé une division 5 pour 1 en attente de l’approbation des actionnaires lors d’une réunion spéciale le 5 décembre. Bien que ces divisions n’aient pas d’impact intrinsèque sur les fondamentaux de l’entreprise, elles coïncident avec une dynamique opérationnelle significative dans les deux organisations.

L’évolution de la publicité chez Netflix alimente la trajectoire de croissance

Le dernier trimestre de Netflix montre la diversification des sources de revenus du leader du streaming. Le chiffre d’affaires a augmenté de 17 % en glissement annuel pour atteindre 11,5 milliards de dollars, stimulé par l’expansion du nombre d’abonnés, l’optimisation des prix et — de façon notable — un segment publicitaire en plein essor qui redéfinit le profil de croissance à long terme de l’entreprise.

L’action se négocie actuellement à environ 48 fois le bénéfice et 11 fois le chiffre d’affaires, ce qui représente une valorisation premium typique des entreprises médiatiques à forte croissance. La question cruciale : la direction peut-elle maintenir une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires tout en élargissant simultanément les marges opérationnelles ? La performance historique suggère que cela reste possible, à condition que les coûts de contenu restent disciplinés et que la plateforme publicitaire continue de s’accélérer.

La dynamique alimentée par l’IA chez ServiceNow renforce la résilience de l’entreprise

Les résultats du troisième trimestre de ServiceNow soulignent la position de l’entreprise en tant que bénéficiaire de la transformation par l’intelligence artificielle. Le chiffre d’affaires provenant des abonnements a atteint 3,3 milliards de dollars, en hausse de 22 % en glissement annuel, avec un chiffre d’affaires total correspondant à ce taux de croissance, à 3,4 milliards de dollars. Les obligations de performance restantes de l’entreprise — un indicateur du chiffre d’affaires futur contracté — ont augmenté de 21 %, atteignant environ 11,4 milliards de dollars, ce qui indique un pipeline de ventes robuste.

La génération de flux de trésorerie disponible s’est améliorée de 18 % en glissement annuel pour atteindre $592 millions, offrant à la direction une flexibilité accrue pour approfondir ses investissements en IA sans sacrifier l’expansion des marges. L’entreprise prévoit que les produits liés à l’IA généreront plus de $500 millions de dollars en valeur de contrat annuel cette année, et dépasseront $1 milliards dans l’année à venir.

Le multiple de prix sur bénéfices anticipé de 41 pour ServiceNow mérite une attention particulière, mais semble justifié compte tenu de la vitesse de croissance de l’entreprise et de sa position dans l’IA d’entreprise. Le défi, comme pour Netflix, consiste à maintenir l’élan à court terme face à d’éventuels vents contraires macroéconomiques.

L’équation de valorisation et les considérations de risque

Les deux entreprises portent des primes de valorisation importantes qui exigent une exécution continue. Netflix doit faire face à une concurrence féroce pour capter l’attention des spectateurs et à des dépenses croissantes en contenu. ServiceNow reste concentrée sur de grands cycles d’achat dans les entreprises et le secteur public, ce qui l’expose à une contraction budgétaire en période d’incertitude économique.

Pour les investisseurs, le risque principal reste simple : des valorisations élevées amplifient la volatilité à la baisse si l’une ou l’autre des entreprises échoue à maintenir une croissance à deux chiffres soutenue tant en revenus qu’en rentabilité.

Perspective d’investissement pour les détenteurs à long terme

Pour les investisseurs tolérants au risque avec une horizon de plusieurs années, ces deux entreprises représentent des opportunités attrayantes. Les événements de restructuration des actions eux-mêmes ont une portée symbolique — ils signalent la confiance de la direction dans une croissance soutenue — même s’ils ne modifient pas substantiellement la valorisation ni la thèse d’investissement.

Les investisseurs prudents, peu enclins à la volatilité, peuvent choisir de mettre ces opportunités de côté. Cependant, ceux qui envisagent une détention sur une décennie dans des plateformes technologiques et de services d’affaires en pleine transformation pourraient considérer des positions mesurées.