Sibanye Stillwater dépasse les 14 $ : Qu'est-ce qui motive cette hausse des actions des métaux précieux ?

La Ruée et l’Entrée des Investisseurs Intelligents

Sibanye Stillwater (NYSE : SBSW) a connu une forte progression, augmentant de 221 % au cours de l’année écoulée et atteignant un sommet de 52 semaines à 14,08 $ à la mi-décembre 2025. Mais qu’est-ce qui attire l’attention des acteurs institutionnels ? Selon les dépôts SEC de mi-décembre, FNY Investment Advisers a effectué une démarche délibérée dans le géant minier, en établissant une nouvelle participation de 429 100 actions d’une valeur d’environ 4,82 millions de dollars. Pour donner un contexte, cette position représentait immédiatement 1,6 % des actifs totaux déclarables du fonds dans le rapport 13F — suffisamment significatif pour placer SBSW parmi les cinq principales participations de FNY dans un portefeuille de 1 462 positions.

Pourquoi les Institutions S’intéressent à SBSW

Le timing de l’entrée de FNY révèle quelque chose qui mérite d’être surveillé. Le nouveau PDG Richard Stewart a pris ses fonctions début octobre, et les initiatives de restructuration de l’entreprise montrent des résultats tangibles. Au T3 seulement, Sibanye a déclaré un EBITDA ajusté de $560 millions — une hausse spectaculaire par rapport à $184 millions l’année précédente. C’est ce genre de retournement opérationnel qui attire l’attention des investisseurs professionnels.

Au-delà des changements de direction, l’entreprise bénéficie d’un vent favorable : les prix de l’or ont été en moyenne 35 % plus élevés au T3 par rapport à la même période de l’année précédente. Combiné à l’exposition diversifiée de Sibanye aux métaux du groupe du platine (PGMs) — comprenant le platine, le palladium et le rhodium — l’entreprise se trouve à l’intersection de deux matières premières bénéficiant de la demande industrielle et d’investissement. Le symbole du platine a historiquement représenté la richesse, et les opérations PGM de l’entreprise lui donnent une exposition directe à cette narration.

Un Regard en Coulisses

Sibanye Stillwater exploite une activité minière et métallurgique verticalement intégrée couvrant l’Afrique du Sud, les États-Unis, le Zimbabwe, le Canada et l’Argentine. L’entreprise extrait et traite de l’or et des métaux du groupe du platine, puis les vend à des clients industriels et des traders de matières premières dans le monde entier. Elle gère également une opération de recyclage de PGM, ajoutant une source de revenus secondaire.

À la fin du trimestre, l’entreprise affichait :

• Capitalisation boursière : 9,51 milliards de dollars
• Chiffre d’affaires (TTM) : 6,15 milliards de dollars
• Résultat net (TTM) : -140,48 millions de dollars
• Prix de l’action : 13,29 $ ( à la mi-décembre)

Le Piège : La Rentabilité Compte

C’est ici que la prudence doit s’imposer. Malgré les améliorations opérationnelles et l’EBITDA ajusté en forte hausse, Sibanye Stillwater reste non rentable selon les normes GAAP, affichant une perte nette sur 12 mois glissants de 140,5 millions de dollars. La proximité du titre avec ses sommets de 52 semaines signifie que les valorisations sont tendues. Les investisseurs avisés pourraient attendre un recul avant de se lancer — pour laisser le marché confirmer que le récit de retournement de l’entreprise est durable, et pas simplement une réaction à la hausse des prix des matières premières.

L’entrée de FNY Investment Advisers valide la thèse de retournement, mais le timing est crucial. Pour les investisseurs particuliers, cela pourrait signifier que la patience est une vertu.