Le marché du café vietnamien se renforce face aux perturbations météorologiques et aux contraintes d'approvisionnement

Les marchés à terme du café connaissent aujourd’hui une dynamique haussière notable, avec les contrats robusta atteignant des sommets sur deux semaines tandis que les prix de l’arabica progressent en raison des mouvements de devises et des préoccupations structurelles concernant l’offre. La divergence de performance entre ces deux variétés de café reflète des pressions régionales distinctes qui remodelent le paysage mondial des matières premières.

Menaces météorologiques entraînent une hausse du café vietnamien

La production de café au Vietnam fait face à une pression croissante due à des conditions météorologiques défavorables. La province de Dak Lak, qui représente la majeure partie de la récolte vietnamienne, connaît de fortes précipitations qui ont interrompu les opérations de récolte. Les prévisionnistes avertissent de pluies supplémentaires à venir, ce qui soulève des inquiétudes quant à d’éventuels dégâts sur la récolte. En tant que plus grand producteur mondial de robusta, les perturbations de l’offre vietnamienne injectent un sentiment haussier immédiat dans les contrats robusta, qui ont augmenté de +2,37 % aujourd’hui.

L’anxiété liée au climat contraste avec la situation au Brésil, où les prévisions de pluies récentes ont initialement incité à la vente. Cependant, la réaction du marché s’est avérée nuancée — si la pluie favorise le développement des cultures de café brésilien, elle a aussi déclenché des prises de bénéfices mercredi. À long terme, les perspectives de production du Brésil restent plus constructives que celles liées à d’autres contraintes d’offre.

La dynamique tarifaire reconfigure les flux commerciaux de café

Les tarifs américains continuent d’exercer une influence prépondérante sur la dynamique de l’arabica. Bien que l’administration Trump ait supprimé les tarifs réciproques sur des marchandises non produites localement, y compris le café, le café brésilien reste soumis à un tarif de 40 % pour des raisons d’« urgence nationale ». Cette structure tarifaire a fondamentalement modifié le comportement d’importation.

Les achats américains de café brésilien d’août à octobre ont chuté de 52 % en glissement annuel, à 983 970 sacs, alors que les importateurs ont suspendu de nouveaux contrats. Étant donné que le Brésil fournit environ un tiers du café vert américain, cette contraction resserre l’offre intérieure. L’environnement tarifaire continue de soutenir les prix de l’arabica malgré l’incertitude persistante concernant l’éligibilité à une exemption pour les importateurs.

La compression des stocks renforce le soutien aux prix

La tension sur l’offre physique amplifie la pression à la hausse sur les deux variétés de café. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont atteint un creux de 1,75 année, à 396 513 sacs, reflétant l’impact perturbateur des tarifs sur les flux d’importation. Les stocks de robusta ont chuté à un niveau minimal de 4 mois, à 5 640 lots, signalant des réserves épuisées face aux préoccupations concernant l’offre vietnamienne.

Cette forte compression des stocks crée un plancher sous les prix, les acheteurs faisant face à une rareté réelle plutôt qu’à une simple faiblesse des prix.

La production de café vietnamien prévue en hausse malgré les revers

Bien que les disruptions météorologiques à court terme présentent des risques, les prévisions de production de café vietnamien à long terme indiquent une expansion. Les exportations de café du Vietnam de janvier à octobre 2025 ont augmenté de 13,4 % en glissement annuel, atteignant 1,31 million de tonnes métriques. La récolte 2025/26 devrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques, soit 29,4 millions de sacs — un sommet sur 4 ans et une croissance de 6 % en glissement annuel.

L’Association du café et du cacao du Vietnam a noté que la production pourrait dépasser les prévisions de 10 % si le climat se stabilise, ajoutant de l’incertitude aux projections d’offre. Cette croissance de la production exerce des pressions à la baisse sur les prix à moyen terme, même si les préoccupations météorologiques à court terme soutiennent les valeurs.

Les dynamiques du marché mondial envoient des signaux mitigés

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de 0,3 %, à 138,658 millions de sacs, suggérant que la tension demeure dans les chaînes d’approvisionnement malgré la croissance de la production vietnamienne et brésilienne.

Les estimations de la récolte d’arabica au Brésil ont subi une révision à la baisse significative. Conab a réduit son estimation de 2025 d’arabica de 4,9 %, à 35,2 millions de sacs, contre 37,0 millions de sacs en mai. La production totale de café brésilien a diminué de 0,9 %, à 55,2 millions de sacs. Cependant, StoneX prévoit que la production du Brésil pour 2026/27 augmentera de 29 % en glissement annuel, atteignant 70,7 millions de sacs, dont 47,2 millions de sacs d’arabica — une hausse importante qui pourrait faire pression sur les prix à l’avenir.

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café 2025/26 augmentera de 2,5 %, à un record de 178,68 millions de sacs. La production de robusta devrait croître de 7,9 %, à 81,658 millions de sacs, tandis que celle d’arabica diminuera de 1,7 %, à 97,022 millions de sacs. Les stocks mondiaux de fin d’année devraient augmenter de 4,9 %, à 22,819 millions de sacs.

Analyse du marché

La dynamique d’aujourd’hui reflète des forces opposées : les disruptions météorologiques à court terme et les contraintes d’inventaire soutiennent les prix, tandis que la reprise de la production à long terme du Brésil et du Vietnam menace de inverser ces gains. Le marché du café traverse une période de transition où la tension sur l’offre cède progressivement la place à l’abondance, rendant la position tactique difficile pour les traders naviguant entre techniques haussières à court terme et fondamentaux baissiers.