AAAU vs GLD : Quel ETF d'or physique convient à votre portefeuille ?

Comment ces deux ETF or se comparent

Lorsqu’on investit dans l’or via des fonds négociés en bourse, le Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU) et le SPDR Gold Shares (GLD) représentent les deux options les plus simples pour obtenir une exposition directe aux prix du lingot. Bien que ces deux fonds détiennent de l’or physique en coffres sécurisés et suivent l’évolution des prix des métaux précieux moins leurs frais respectifs, ils diffèrent considérablement par leur envergure, leur structure de coûts et leurs caractéristiques de négociation — des distinctions importantes pour choisir le véhicule qui correspond à vos objectifs d’investissement.

L’avantage en termes de coûts : pourquoi AAAU séduit les investisseurs à long terme

L’une des différences les plus marquantes entre ces deux produits réside dans leur structure de frais. AAAU affiche un ratio de dépenses de 0,18 %, tandis que GLD facture 0,40 % — un écart apparemment faible mais qui se cumule de manière significative sur de longues périodes de détention.

Faisons le calcul : pour un investissement de 1 000 $, vous payeriez environ 1,80 $ par an en frais de gestion avec AAAU. Le même investissement dans GLD coûterait $4 par an. Sur une décennie, cette différence de 0,22 % peut se traduire par plusieurs points de pourcentage de rendement supplémentaire, notamment pour les investisseurs adoptant une stratégie d’achat et de conservation. Pour ceux qui accumulent des positions en métaux précieux comme couverture à long terme, la structure de coûts réduite d’AAAU en fait le choix économique.

Taille et liquidité : la position dominante de GLD sur le marché

Le récit change lorsqu’on examine la gestion d’actifs et la dynamique de négociation. En décembre 2025, GLD gère 146,7 milliards de dollars d’actifs, ce qui en fait le leader dans le domaine des ETF or. Opérant depuis plus de 21 ans, GLD s’est imposé comme l’instrument préféré aussi bien par les investisseurs institutionnels que par le grand public. Sa taille énorme se traduit par des spreads bid-ask extrêmement serrés et un volume de négociation exceptionnel — des avantages particulièrement appréciés par les traders réalisant de grosses positions ou des opérations de rééquilibrage fréquentes.

AAAU, en comparaison, gère 2,5 milliards de dollars d’actifs. Bien que nettement plus petit, ce chiffre reste suffisant pour la majorité des investisseurs particuliers cherchant une exposition liquide aux prix de l’or sans subir de slippage notable lors des entrées ou sorties.

Indicateurs de performance : une histoire remarquablement similaire

Sur les douze derniers mois (jusqu’au 19 décembre 2025), les deux fonds ont affiché des rendements presque identiques d’environ 66-67 %, reflétant la forte hausse des prix de l’or en 2025. Le métal précieux a progressé de près de 65 % sur l’année, atteignant des sommets historiques proches de 4 381 $ l’once en octobre.

Sur une période de cinq ans, un investissement de 1 000 $ dans l’un ou l’autre des fonds aurait atteint environ 2 260 à 2 287 $, une différence si marginale que la structure de coûts devient le véritable critère de différenciation pour les investisseurs à long terme. Les profils de volatilité diffèrent notablement (AAAU beta : 0,48 vs GLD beta : 0,13), bien que tous deux restent bien moins volatils que les marchés actions.

Comprendre la hausse de l’or : les moteurs du marché derrière la progression

La performance de l’or en 2025 reflète une convergence de facteurs favorables. Les tensions géopolitiques ont ravivé la demande pour les actifs refuges, tandis que la baisse des taux d’intérêt a réduit le coût d’opportunité de détenir des matières premières non rémunératrices par rapport aux obligations. Peut-être le plus important, les banques centrales — notamment celles des économies émergentes — ont accéléré leurs achats d’or dans le cadre d’efforts plus larges pour diversifier leurs réserves de change, en s’éloignant des avoirs en dollars.

Cette demande structurelle de la part des institutions officielles a posé un plancher fondamental sous les prix tout en attirant simultanément des capitaux de détail et institutionnels en quête de protection contre l’inflation et de diversification de portefeuille. Les matières premières cotées sur la plus ancienne bourse du monde continuent d’attirer un intérêt institutionnel similaire, soulignant l’attrait durable des métaux précieux à travers les cycles de marché.

Faire votre choix : un cadre de décision

Pour les investisseurs à long terme soucieux des coûts : le ratio de dépenses de 0,18 % d’AAAU offre des économies significatives qui se cumulent considérablement sur des années et des décennies. Si vous envisagez de conserver des positions avec peu de trading, ce fonds mérite une attention sérieuse.

Pour les traders actifs et les positions institutionnelles importantes : la liquidité supérieure de GLD, ses spreads plus serrés et sa base d’actifs de 146,7 milliards de dollars en font le véhicule idéal pour exécuter des transactions importantes avec un impact minimal sur le marché.

Les deux fonds éliminent efficacement les complications liées à la détention physique d’or — préoccupations de stockage, coûts d’assurance et risques d’authentification — tout en permettant une exposition directe aux prix via une structure de marché familière. Le choix dépend finalement de votre priorité : minimiser les coûts ou faciliter la négociation.

La conclusion clé

La hausse de l’or en 2025 a confirmé le rôle des métaux précieux comme diversificateurs de portefeuille dans une période de complexité géopolitique et d’incertitude monétaire. Que vous choisissiez AAAU ou GLD, vous accédez à la même matière première via des véhicules transparents et à faible friction. La décision se résume à un compromis simple : payer moins (AAAU) ou bénéficier d’une meilleure liquidité (GLD). Pour la majorité des investisseurs particuliers adoptant une stratégie d’achat et de conservation, l’avantage en termes de coûts d’AAAU offre probablement de meilleurs résultats à long terme.