NuScale Power peut-elle atteindre son ambitieux objectif de déploiement nucléaire d'ici 2030 ?

L’initiative 6GW : progrès et voie à suivre

NuScale Power Corporation met en œuvre une stratégie ambitieuse pour livrer 6 gigawatts de nouvelle capacité nucléaire en partenariat avec ENTRA1 et la Tennessee Valley Authority (TVA). Cette initiative comprend environ 72 petits réacteurs modulaires (SMR) répartis sur plusieurs sites, ce qui en fait le projet de déploiement de SMR le plus important des États-Unis à ce jour.

L’installation phare commencera ses opérations commerciales vers 2030 avec 12 modules de réacteurs comme base. Cependant, transformer cet objectif de plan en réalité nécessite une exécution coordonnée à travers plusieurs axes critiques : TVA et ENTRA1 doivent finaliser les paramètres du site, réaliser des évaluations d’ingénierie complètes, et convertir les feuilles de termes préliminaires en contrats d’achat d’électricité (PPAs) juridiquement contraignants. Bien que NuScale Power rapporte des progrès constructifs dans ces négociations, la signature d’un contrat définitif reste en suspens.

Parallèlement, la société navigue dans la voie de la demande de licence d’exploitation combinée (COL) avec les régulateurs — une étape préalable avant le début de la construction physique. NuScale Power finance les activités préliminaires par le biais de paiements d’étapes structurés. Au troisième trimestre 2025, la société a déployé 128,5 millions de dollars pour son premier jalon de développement. Avec 753,8 millions de dollars en réserves de trésorerie disponibles, renforcés par des offres récentes sur le marché des actions, la direction affirme qu’une liquidité suffisante existe pour financer les phases de pré-acquisition d’équipements.

Que le calendrier de déploiement de 2030 reste réalisable dépend de l’avancement synchronisé dans la validation technique, les approbations réglementaires, la maturation de la chaîne d’approvisionnement et la finalisation de l’engagement client. La dynamique actuelle suggère que l’objectif est atteignable, bien que des retards imprévus dans la finalisation des PPA, les procédures de licence ou la préparation du site pourraient nécessiter des ajustements de calendrier.

Paysage concurrentiel : NuScale navigue dans un marché dynamique

Le secteur des SMR présente des dynamiques concurrentielles en intensification. BWX Technologies et GE Vernova représentent des challengers redoutables face à la position de marché de NuScale Power. GE Vernova et Samsung C&T ont annoncé en septembre 2025 une collaboration stratégique visant à accélérer le déploiement du réacteur BWRX-300 en dehors de l’Amérique du Nord. Ce partenariat met l’accent sur le développement intégré de la chaîne d’approvisionnement et l’amélioration des méthodologies d’exécution de projets.

BWX Technologies a renforcé sa position concurrentielle en octobre 2025 en établissant des accords avec Rolls-Royce SMR pour la conception de générateurs de vapeur et la fabrication de composants critiques. Ces partenariats, combinés à l’expertise de BWX dans la fabrication dans le secteur nucléaire et à ses installations de production canadiennes élargies, renforcent la position de l’entreprise dans l’écosystème des réacteurs avancés.

Performance financière et valorisation du marché

L’action NuScale Power a connu une dépréciation importante, en baisse de 55,6 % sur six mois, alors que le secteur global de l’Informatique et de la Technologie progressait de 23,3 %. Du point de vue de la valorisation, la société se négocie à un multiple prix/ventes à terme de 105,38X, dépassant largement la médiane sectorielle de 6,62X.

Les prévisions de bénéfices pour 2025 anticipent des pertes substantielles de 1,64 $ par action — une détérioration significative par rapport à la perte de 0,46 $ projetée 60 jours plus tôt. Cela contraste fortement avec le bénéfice par action de 0,42 $ généré à la même période l’année précédente, illustrant la montée des vents contraires financiers et le scepticisme du marché quant aux délais de rentabilité.

La voie à suivre : l’exécution reste cruciale

Le succès de NuScale Power dépend fondamentalement de la capacité de la société et de ses partenaires à maintenir la vitesse de développement dans toutes les dimensions opérationnelles. Le programme 6GW constitue la pierre angulaire du récit d’expansion à long terme de l’entreprise. Les observateurs de l’industrie suivront de près les négociations de PPA, les étapes d’approbation réglementaire et les calendriers de début de construction comme indicateurs clés pour savoir si l’organisation pourra atteindre ses ambitieux objectifs de 2030 tout en naviguant dans une concurrence féroce et des marchés financiers exigeants.