L'élan de l'IA d'Adobe s'accélère : l'attente est terminée pour les signes de reprise

Adobe Inc. ADBE a connu des vents contraires importants, avec une baisse de son action de 36,3 % au cours de l’année écoulée, une sous-performance marquée par rapport à la hausse de 23,9 % du secteur informatique et technologie dans son ensemble et à l’appréciation de 9,5 % de l’industrie du logiciel informatique. Les difficultés de l’entreprise découlent de la concurrence croissante dans le paysage de l’IA générative, où des rivaux comme Microsoft MSFT, Alphabet GOOGL, et Salesforce CRM ont attiré l’attention des investisseurs. Pourtant, sous la surface, une narration convaincante émerge.

L’intégration de l’IA stimule une véritable dynamique commerciale

Les résultats du troisième trimestre pour l’exercice 2025 révèlent que la stratégie d’intelligence artificielle d’Adobe gagne réellement du terrain. Les revenus récurrents annuels influencés par l’IA de l’entreprise (ARR) ont dépassé $5 milliard, ce qui indique une adoption plus profonde par les clients à travers son écosystème de produits. Plus important encore, de nouvelles offres axées sur l’IA—Firefly, l’Assistant IA Acrobat, et GenStudio pour le marketing de performance—ont atteint la étape clé de $250 million ARR$1 , et ce, avant la date prévue.

Acrobat et Express ont démontré une croissance remarquable du nombre d’utilisateurs, augmentant d’environ 25 % d’une année sur l’autre dans le segment des professionnels et des consommateurs. Le niveau Creative Cloud Pro connaît une demande accrue, alimentée par des améliorations de l’IA dans Photoshop, Premiere Pro et Illustrator. Les solutions GenStudio, combinées à Workfront et AEM Assets, représentent désormais plus de (milliard en ARR avec une croissance dépassant 25 % par an—une trajectoire que valide l’activité des contrats d’entreprise )en hausse de 60 % d’une année sur l’autre(.

La hausse des prévisions témoigne de la confiance

Les dernières perspectives de la direction dressent un tableau optimiste. Les revenus pour l’exercice 2025 sont désormais estimés entre 23,65 et 23,7 milliards de dollars, contre 21,51 milliards pour l’exercice 2024. La guidance sur le bénéfice non-GAAP a été relevée à 20,80-20,85 dollars par action, contre une fourchette précédente de 20,50-20,70 dollars. L’estimation consensuelle de Zacks situe les revenus à 23,67 milliards de dollars )en croissance de 10,1 %( et le bénéfice à 20,77 dollars par action )en croissance de 12,8 %(, ce qui suggère que le marché commence à intégrer l’expansion d’Adobe alimentée par l’IA.

Le défi de la valorisation demeure

Cependant, la reprise ne sera pas linéaire. Le Score de valeur d’Adobe, noté C, indique des valorisations tendues—avec un ratio prix/valeur comptable de 11,31X contre une moyenne sectorielle de 10,13X. La barrière concurrentielle s’est resserrée alors que l’IA Azure de Microsoft, la recherche et les offres cloud intégrant l’IA d’Alphabet, et l’expansion de l’IA générative de Salesforce ont capté l’enthousiasme des investisseurs et une part de marché. L’activité IA d’Adobe, bien qu’en accélération, reste encore modeste en termes absolus par rapport à ces géants de la technologie.

Les indicateurs techniques envoient également un signal d’alerte. Les actions Adobe restent en dessous des moyennes mobiles à 50 jours et 200 jours, reflétant une pression de vente persistante malgré des fondamentaux positifs.

Ce que les investisseurs doivent savoir

Pour les actionnaires existants, la stratégie de monétisation de l’IA d’Adobe justifie de conserver. Pour les nouveaux entrants, le profil risque-rendement reste défavorable. L’entreprise porte un Zacks Rang #3 )Hold—une recommandation selon laquelle la patience pourrait mieux servir les investisseurs que l’accumulation immédiate. L’attente d’un point d’entrée plus attractif n’est pas terminée, mais l’inflexion dans l’adoption de l’IA suggère que le tournant pourrait approcher.