Actions du secteur de l'énergie nucléaire au T3 : les gagnants s'imposent tandis que les étoiles vacillent sous la pression du marché

Le secteur de l’énergie nucléaire est devenu l’une des tendances d’investissement les plus en vogue en 2025, aux côtés de l’IA et de l’informatique quantique. À la mi-novembre, le ETF VanEck Uranium and Nuclear (NLR) a enregistré une hausse de 55 %, mais les résultats trimestriels récents ont créé un fossé marqué — certaines entreprises ont prospéré tandis que d’autres ont subi de lourdes pertes.

Les chouchous du marché face à des vents contraires inattendus

L’embardée de NuScale Power

NuScale Power (SMR) incarne la volatilité qui frappe les entreprises nucléaires en phase pré-revenus. L’action a grimpé près de 200 % jusqu’en octobre avant de s’effondrer d’environ 61 % depuis ses sommets. La cause ? un mauvais résultat au T3 qui a laissé les investisseurs sous le choc.

La société a annoncé une perte par action de 1,85 $, soit près de 17 fois pire que la perte prévue de 11 cents. En cause, un paiement de 128,5 millions de dollars à ENTRA1 Energy visant à accélérer le déploiement nucléaire de six gigawatts avec la Tennessee Valley Authority. Bien que cette stratégie soit judicieuse pour la croissance à long terme, la douleur financière immédiate était indéniable.

Le 6 novembre, les actions NuScale ont chuté de 14 % à l’ouverture, poursuivant leur baisse quotidienne par la suite. La vente a effacé 45 % depuis la publication des résultats, la Banque Royale du Canada ayant abaissé son objectif de cours de $35 à 32 $. Le message du marché était clair : des dépenses ambitieuses ne justifient pas des résultats décevants.

Les signaux mitigés de Constellation Energy

Constellation Energy (CEG), le plus grand opérateur nucléaire américain, a également déçu avec ses résultats. La société a manqué ses objectifs de revenus et de bénéfice ajusté par action, mais l’action a étonnamment gagné 2 % le jour de l’annonce.

Pourquoi ? La guidance pour l’avenir et les opérations de fusion-acquisition transformatrices. Constellation a maintenu ses prévisions de bénéfice par action ajusté pour l’année complète et a donné une mise à jour sur son acquisition de Calpine, qui devrait se clôturer d’ici la fin de l’année. Cette opération ferait de Constellation le plus grand fournisseur d’énergie propre du pays avec une infrastructure couvrant tout le territoire.

La direction prévoit que l’acquisition de Calpine augmentera le bénéfice par action ajusté de plus de 20 % en 2026, avec une contribution supplémentaire par action dans les années suivantes — un gain significatif par rapport à un bénéfice ajusté prévu de 9,05 à 9,45 $ pour 2025. Citigroup a répondu à cette vision stratégique en relevant son objectif de cours pour Constellation de $2 à 368 $, témoignant de sa confiance que la faiblesse à court terme des résultats masque une création de valeur à plus long terme.

La victoire inattendue de l’outsider

Oklo $337 OKLO( présente un contrepoint fascinant. La société a enregistré une perte de 20 cents par action contre une prévision de 13 cents en dessous, ce qui constitue un échec selon les métriques classiques. Pourtant, l’action a bondi de près de 7 % le lendemain des résultats.

La percée est venue de Washington. Le Département de l’énergie américain a approuvé l’Accord de conception de sécurité nucléaire d’Oklo pour sa centrale Aurora Fuel Fabrication, levant ainsi les obstacles réglementaires à la technologie de recyclage du combustible nucléaire usé de l’entreprise. Cette étape a suscité l’enthousiasme des analystes, B. Riley doublant son objectif de cours de )à 129 $. Wedbush et Cantor Fitzgerald ont fixé des objectifs respectifs de $58 et 122 $. Seule Bank of America a tempéré ses attentes, en le réduisant de $150 à 111 $, mais le consensus reste résolument optimiste.

Malgré ce soutien des analystes, Oklo reste en baisse de 45 % par rapport à ses sommets de mi-octobre, reflétant la vente généralisée dans le secteur. Cependant, l’action affiche encore une hausse de près de 350 % depuis le début de l’année, soulignant le ferveur spéculative entourant l’innovation nucléaire.

La réévaluation globale

Les dernières semaines ont été difficiles pour le secteur nucléaire. Depuis le 15 octobre, le ETF VanEck Uranium and Nuclear a diminué d’environ 23 %, les actions dépendantes du momentum subissant le plus la prise de bénéfices.

Parmi les trois sociétés examinées, les résultats d’Oklo ont reçu le meilleur accueil, même si cela n’a pas suffi à empêcher l’action de suivre la tendance baissière du secteur. Le marché semble réévaluer les noms liés au nucléaire à mesure que les investisseurs se désengagent des positions très spéculatives.

La divergence entre les fondamentaux et l’action des prix illustre une dynamique clé du marché : les développements réglementaires positifs et le potentiel de croissance par acquisition ne peuvent compenser une tendance générale négative. Pour l’instant, le secteur nucléaire reste une histoire de récits contradictoires — une promesse technologique à long terme face à une pression de vente à court terme motivée par le profit.