L'excès d'offre pèse sur les cotations du café face à une hausse de la production

Les cotations du café sont en baisse aujourd’hui, avec l’arabica de mars chutant de 2,43 % pour atteindre son point le plus bas en deux semaines, tandis que le robusta de janvier a reculé de 1,75 % pour toucher un creux de 2,25 mois. La dynamique baissière reflète l’inquiétude croissante concernant un excédent de production mondial qui menace de maintenir les prix sous pression soutenue tout au long de la saison à venir.

Boom de la production dépassant les attentes de la demande

Le marché du café se prépare à une hausse significative de l’offre. L’autorité agricole brésilienne Conab a augmenté ses prévisions de production de café pour 2025 de 2,4 %, portant ses estimations à 56,54 millions de sacs — une hausse notable par rapport à l’estimation de septembre de 88,20 millions de sacs. En regardant vers l’année de commercialisation 2026/27, StoneX a estimé la production brésilienne à 70,7 millions de sacs, dont 47,2 millions d’arabica — ce qui représente une hausse annuelle de 29 %.

Le Vietnam, le géant mondial du robusta, est tout aussi important. Les exportations de café du pays ont augmenté de 39 % en glissement annuel en novembre, atteignant 88 000 MT, tandis que les expéditions cumulées de janvier à novembre ont atteint 1,398 million de MT, en hausse de 14,8 % par rapport à l’année précédente. L’USDA prévoit que la production du Vietnam pour 2025/26 atteindra 31 millions de sacs, soit une augmentation de 6,9 % et un sommet sur 4 ans. Les prévisions mondiales de production indiquent un record de 178,68 millions de sacs en 2025/26, bien que la production d’arabica devrait diminuer de 1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs, tandis que le robusta grimpe de 7,9 % à 81,658 millions de sacs.

Retards politiques amplifiant les inquiétudes sur l’offre

Un vent contraire critique pour les prix du café est apparu lorsque le Parlement européen a approuvé la semaine dernière un report d’un an de la réglementation sur la déforestation (EUDR). Ce report permet la poursuite des importations de café et d’autres marchandises en provenance de régions affectées par la déforestation en Afrique, en Indonésie et en Amérique du Sud, consolidant ainsi l’abondance de l’offre en pipeline.

Les cotations ICE du café montrent des signaux d’inventaire mitigés

La situation des stocks présente un contexte nuancé pour les cotations du café. Les stocks d’arabica de l’ICE ont chuté à un plus bas de 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre, bien qu’ils se soient légèrement redressés à 426 523 sacs vendredi dernier. Les stocks de robusta de l’ICE ont atteint un plus bas de 11,5 mois, à 4 021 lots, aujourd’hui. Les droits de douane américains sur les importations de café brésilien ont accéléré cette baisse — les achats américains en provenance du Brésil ont diminué de 52 % entre août et octobre par rapport à l’année précédente, tombant à 983 970 sacs alors que les importateurs ont annulé de nouveaux contrats.

Météo et tendances mondiales : soutien limité

Les conditions de sécheresse au Brésil apportent un soutien modeste aux prix. Le Minas Gerais, la principale région arabica du pays, n’a reçu que 11 mm de pluie durant la semaine se terminant le 5 décembre — soit seulement 17 % des normes historiques. Par ailleurs, l’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations de l’année de commercialisation d’octobre à septembre ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, atteignant 138,658 millions de sacs, ce qui indique un flux plus restreint à court terme.

Malgré ces éléments constructifs, le poids écrasant de la croissance de la production et l’assouplissement des politiques maintiennent les cotations du café vulnérables à une pression de vente supplémentaire alors que les traders se positionnent pour une saison 2025/26 riche en offre.