La hausse mondiale de l'offre de café remodèle la dynamique du marché alors que le climat au Brésil s'améliore

Les perspectives de production pèsent sur les marchés Arabica et Robusta

Le marché à terme du café a connu une pression à la baisse importante lundi, avec les contrats d’arabica de mars clôturant en baisse de 9,00 points (-2,44%), tandis que les contrats de robusta de janvier ont chuté de 80 points (-1,94%). Les deux contrats ont prolongé leurs pertes de la précédente vendredi, marquant le point le plus bas pour l’arabica en trois semaines et la performance la plus faible pour le robusta sur une période de quatre mois. La principale cause de ces baisses provient de l’augmentation de l’offre mondiale de café combinée à de meilleures conditions météorologiques dans les principales régions productrices.

La météo au Brésil atténue les inquiétudes concernant la production

Les régions productrices de café du Brésil ont reçu des précipitations importantes durant la semaine se terminant le 12 décembre, Minas Gerais — le plus grand centre de production d’arabica du pays — enregistrant 79,8 mm de précipitations, ce qui représente 155 % de la moyenne historique selon Somar Meteorologia. Cette hausse d’humidité a directement influencé les stades de croissance des plants de café, créant des conditions favorables au développement des récoltes. Climatempo a prévu que « des précipitations intenses et persistantes » continueraient tout au long de la semaine dans les zones de production de café au Brésil, atténuant davantage les inquiétudes liées à la sécheresse précédente.

L’agence officielle de la récolte au Brésil, Conab, a réagi à l’amélioration des conditions en augmentant sa prévision de production de café pour 2025 de 2,4 %, portant l’estimation à 56,54 millions de sacs contre 55,20 millions de sacs en septembre. Cette révision à la hausse reflète la confiance dans les stades de croissance robustes des plants de café et le potentiel de récolte.

L’expansion de l’offre vietnamienne intensifie la pression concurrentielle

Les données d’exportation du Vietnam révèlent un autre vent contraire important. L’Office national des statistiques a rapporté que les exportations de café de novembre ont augmenté de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 tonnes métriques, tandis que les exportations de janvier à novembre ont augmenté de 14,8 % en glissement annuel pour atteindre 1,398 million de tonnes métriques. En regardant vers l’avenir, la production de café du Vietnam pour 2025/26 est projetée à 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), en hausse de 6 % par an et atteignant un sommet de quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production pourrait atteindre 10 % au-dessus des niveaux de l’année précédente si les conditions météorologiques restent favorables, amplifiant encore la pression sur l’offre de robusta.

Les prévisions mondiales de production dressent un tableau d’abondance

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA (FAS) prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,5 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,68 millions de sacs. Alors que la production d’arabica devrait diminuer de 1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs, l’offre de robusta devrait augmenter de 7,9 % pour atteindre 81,658 millions de sacs. La FAS estime la production du Brésil pour 2025/26 à 65 millions de sacs (en hausse de 0,5 % par an) et celle du Vietnam à 31 millions de sacs (en hausse de 6,9 % par an, également un sommet de quatre ans).

L’Organisation internationale du café (ICO) a rapporté en novembre que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont légèrement diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, bien que cette contraction modérée soit faible face aux attentes de croissance de la production.

Les tendances des stocks présentent des signaux mitigés

Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont chuté à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs le 20 novembre, mais ont ensuite rebondi à 426 523 sacs (un sommet de cinq semaines) au 5 décembre. Les stocks de robusta ont atteint un creux de 11,5 mois de 4 012 lots mercredi dernier. Ces fluctuations de stocks suggèrent une tension sous-jacente, mais les attentes de production future semblent suffisamment robustes pour exercer une pression à la baisse sur les prix.

La FAS prévoit que les stocks de fin de campagne 2025/26 augmenteront de 4,9 % pour atteindre 22,819 millions de sacs, contre 21,752 millions de sacs en 2024/25, renforçant la perspective d’une offre abondante.

Les dynamiques d’exportation révèlent des changements dans les schémas commerciaux

Les exportations de café vert du Brésil en novembre ont diminué de 27 % en glissement annuel pour atteindre 3,3 millions de sacs, selon le groupe d’exportateurs Cecafe. Cependant, cette baisse reflète des perturbations commerciales temporaires plutôt qu’une contrainte d’offre. Les importations américaines de café en provenance du Brésil entre août et octobre ( lorsque les tarifs de l’ère Trump étaient en vigueur) ont chuté de 52 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 983 970 sacs. Bien que ces tarifs aient depuis été réduits, les stocks de café aux États-Unis restent limités, ce qui pourrait soutenir une demande limitée et maintenir la pression à la baisse sur les prix.

Perspectives du marché : la croissance de l’offre domine la découverte des prix

La convergence d’une augmentation de la production brésilienne, d’une expansion de la production vietnamienne, de conditions météorologiques améliorées soutenant les stades de croissance des plants de café, et des projections mondiales d’offre en hausse a créé un environnement baissier pour les prix de l’arabica et du robusta. Alors que la diminution des stocks ICE offre un soutien temporaire et que la réduction des tarifs américains pourrait progressivement reconstruire la demande américaine, la trajectoire de surabondance structurelle semble susceptible de maintenir une pression à la baisse sur les prix des matières premières à court terme.