#通货膨胀 En regardant cette nouvelle décision de la Réserve fédérale, je repense à l'hésitation avant la tempête inflationniste de 2021. À l'époque, Powell disait aussi que l'inflation était "temporaire", mais la réduction des taux qui a suivi a dépassé toutes les attentes. Cette fois, l'histoire semble répéter certains schémas, mais avec des rôles inversés.

La réduction de 25 points de base en décembre paraît continuer à assouplir la politique, mais la vérité derrière le graphique des points est bien plus révélatrice — une seule baisse de taux en 2026. Ce contraste reflète la véritable attitude de la Fed face à l'inflation : elle n'est pas encore rassurée. Le risque d'inflation reste orienté à la hausse, ce qui est crucial. En regardant les cycles historiques, chaque fois que la banque centrale évoque un "risque orienté à la hausse", cela signifie souvent qu'elle se réserve la possibilité de changer de politique.

La réaction du marché est très intéressante. Le Bitcoin a brièvement atteint 94 000 dollars, puis est rapidement redescendu à 91 918. Cette oscillation illustre parfaitement l'asymétrie de l'information — les haussiers pensent que la vague de baisse des taux va continuer, tandis que les baissiers ont compris la nature hawkish du graphique des points. Morgan Stanley et les analystes sont en désaccord : certains disent que la baisse de taux sera inférieure à 100 points de base, d’autres pensent qu’elle atteindra 100 points, cette divergence montre à quel point la situation actuelle est complexe.

J’ai vu trop de ces seuils critiques. L’hésitation de 2015, le virage brusque de 2018, l’assouplissement massif de 2020 — chaque tournant dans les anticipations d’inflation a déterminé la performance des actifs pour l’année ou deux suivantes. La question n’est plus de savoir si la baisse des taux va continuer, mais si l’inflation pourra vraiment être maîtrisée. Si le marché du travail reste faible et que l’inflation demeure tenace, 2026 pourrait se retrouver face à une impasse politique. C’est précisément le moment le plus dangereux dans un cycle d’investissement.