Le leader de l'exploitation minière d'or, Newmont : des fondamentaux solides suggèrent que le moment pourrait être propice pour acheter

Newmont Corporation [NEM] a augmenté de 79 % au cours des six derniers mois, dépassant largement la croissance de 54,8 % du secteur minier dans son ensemble et la progression de 16 % du S&P 500. Cette performance impressionnante reflète non seulement la solidité des prix de l’or, mais aussi l’excellence opérationnelle de l’entreprise et son portefeuille d’actifs de haute qualité. En comparaison avec des pairs comme Barrick Mining Corporation [B], Agnico Eagle Mines Limited [AEM], et Kinross Gold Corporation [KGC]—qui ont respectivement gagné 104,4 %, 42 % et 81,7 %—Newmont démontre une résilience compétitive dans un paysage de matières premières en plein essor.

Projets de croissance stratégique alimentant l’expansion

La trajectoire de croissance de Newmont repose sur une approche disciplinée d’investissement dans plusieurs projets à fort impact. L’expansion d’Ahafo North au Ghana représente une étape importante, ayant récemment passé en production commerciale après sa première coulée d’or en septembre dernier. Sur une durée de vie estimée à 13 ans, cette opération devrait produire entre 275 000 et 325 000 onces par an, avec 50 000 onces ciblées pour l’année en cours avant une montée en puissance vers la pleine capacité en 2026.

Les opérations australiennes de l’entreprise continuent de progresser à travers les initiatives Cadia Panel Caves et Tanami Expansion 2, toutes deux destinées à prolonger la capacité de production et la longévité des réserves. L’acquisition transformative de Newcrest s’est révélée particulièrement précieuse, consolidant un portefeuille d’actifs en or et en cuivre sur plusieurs décennies dans des juridictions minières de premier plan dans le monde entier. L’entité combinée a déjà réalisé $500 millions de synergies annuelles.

Reallocation du capital renforçant la position financière

Newmont a mis en œuvre une stratégie disciplinée d’optimisation de portefeuille, achevant son programme de cessions non stratégiques en avril 2025. La vente de ses opérations d’Akyem au Ghana et de Porcupine au Canada, couplée à des ventes d’actions dans Greatland Resources et Discovery Silver Corp, a généré environ $470 millions de produits après impôts. Le programme complet de cessions pour 2025 devrait apporter environ $3 milliards de liquidités après impôts, déployées stratégiquement pour réduire la dette et augmenter les retours aux actionnaires.

Cette agilité financière est soutenue par une position de liquidité robuste de 9,6 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, comprenant 5,6 milliards de dollars en liquidités et équivalents. Le flux de trésorerie disponible a plus que doublé d’une année sur l’autre pour atteindre 1,6 milliard de dollars, porté par une hausse de 40 % du flux de trésorerie opérationnel à 2,3 milliards de dollars. La société a redistribué plus de 5,7 milliards de dollars aux actionnaires via dividendes et rachats d’actions en deux ans tout en réduisant sa dette nette à des niveaux proches de zéro, démontrant une discipline équilibrée en matière de capital.

Configuration technique haussière en accord avec la solidité fondamentale

D’un point de vue technique, l’action NEM affiche une dynamique claire à la hausse. Elle s’échange de manière constante au-dessus de sa moyenne mobile simple sur 200 jours depuis le 9 avril 2025, avec la SMA sur 50 jours positionnée au-dessus de la moyenne à plus long terme après un croisement doré le 16 avril 2025—une configuration haussière classique. Ces signaux techniques renforcent l’idée qu’il pourrait être opportun d’investir dans des actions exposées à l’or dès maintenant.

Vent arrière du marché externe soutenant les métaux précieux

Les prix de l’or ont augmenté d’environ 60 % cette année, stimulés par plusieurs facteurs convergents. L’incertitude sur la politique commerciale et les tensions géopolitiques accrues ont incité les banques centrales du monde entier à accélérer leurs réserves. De plus, le cycle de réduction des taux de la Réserve fédérale et les attentes de nouvelles baisses ont réduit le coût d’opportunité de détenir des actifs non rémunérateurs comme l’or. Les prix ont franchi pour la première fois le seuil de 4 000 dollars la once troy, avec un soutien structurel attendu des achats continus des banques centrales et des incertitudes mondiales persistantes.

Valorisation et attrait en termes de revenus

Newmont offre une entrée attractive à un ratio P/E forward de 12,56X, soit une décote modeste de 1,4 % par rapport à ses pairs du secteur minier. Le rendement en dividende de 1,1 %, soutenu par un taux de distribution durable de 17 %, offre un revenu actuel tout en conservant un potentiel d’appréciation du capital. La trajectoire de croissance des bénéfices de la société renforce cette évaluation—les estimations de bénéfices pour 2025 ont été revues à la hausse à 6,06 dollars par action, soit une croissance de 74,1 % en glissement annuel, avec des bénéfices pour 2026 projetés en hausse d’environ 16,6 %.

Perspective d’investissement

Pour les investisseurs évaluant si le moment est opportun pour acheter des actions minières aurifères, Newmont présente un argument convaincant. La combinaison de la croissance de la production grâce à la montée en puissance de projets à court terme, d’une santé financière solide, d’une allocation disciplinée du capital, d’un positionnement technique favorable et de vents favorables macroéconomiques liés à la hausse des prix de l’or crée une thèse d’investissement à multiples facettes. La concentration sur des actifs de niveau 1 garantit une résilience des marges même en cas de ralentissement des matières premières, tandis que le dividende offre une protection contre la baisse. Avec des prix de l’or soutenus par une demande structurelle et des vents géopolitiques persistants, cette position indique que Newmont est bien adapté pour les investisseurs cherchant une exposition à la force des métaux précieux.