Le S&P 500 atteint une étape historique de 153 ans : ce que la dernière fois que cela s'est produit nous dit sur 2026

La remontée alimentée par l’IA qui a battu des records

Le marché boursier a fait quelque chose de remarquable récemment : il atteint des sommets historiques tout en conservant un élan qui défie la sagesse conventionnelle. Le S&P 500 est en passe de connaître sa troisième année consécutive de gains à deux chiffres — un exploit si rare qu’il ne s’est produit que deux fois au cours des 153 dernières années. Derrière cette poussée ? Un mélange puissant d’euphorie autour de l’intelligence artificielle et d’une politique monétaire accommodante.

Les noms qui conduisent cette remontée sont indiscutables. Nvidia a flambé de plus de 30 % cette année seulement, tandis que Alphabet a grimpé de plus de 60 %. Il ne s’agit pas de mouvements isolés — ils sont symptomatiques d’une tendance plus large où les investisseurs ont investi des capitaux dans des actions liées à l’IA à des niveaux sans précédent. Des entreprises comme Amazon et Palantir Technologies bénéficient d’une demande client en forte hausse alors que les entreprises se précipitent pour développer des capacités en IA ou intégrer cette technologie dans leurs opérations.

Qu’est-ce qui différencie ces entreprises des bulles spéculatives passées ? Les bénéfices sont réels. Les géants de la tech génèrent une croissance solide de leurs profits tout en investissant massivement dans l’infrastructure IA. Ce n’est pas une remontée creuse construite uniquement sur le battage médiatique — elle est soutenue par des entreprises disposant d’une véritable puissance financière et d’une dynamique commerciale démontrable.

Le signal de valorisation qui n’est apparu qu’une seule fois auparavant

Mais voici où les choses deviennent intéressantes. L’enthousiasme du marché a poussé les valorisations des actions à des niveaux que l’on n’avait pas vus depuis plus de deux décennies. Plus précisément, le ratio CAPE de Shiller du S&P 500 — une métrique ajustée à l’inflation qui prend en compte les bénéfices par action et les prix des actions sur une période de 10 ans — a atteint environ 39.

Ce chiffre devrait attirer votre attention, car il n’a été atteint qu’une seule autre fois : lors de la bulle Internet de la fin des années 1990 et du début des années 2000, lorsque les prix des actions internet se sont complètement détachés de la réalité.

Le parallèle est troublant en surface. Les deux périodes ont été marquées par une technologie transformatrice (internet alors, IA maintenant), toutes deux ont attiré des flux de capitaux massifs, et toutes deux ont propulsé le ratio CAPE de Shiller dans la stratosphère. La question qui hante les investisseurs est évidente : répétons-nous l’histoire ?

Pas nécessairement une bulle, mais certainement cher

La réponse honnête est nuancée. Contrairement à l’ère des dot-com, les leaders actuels de l’IA ont démontré leur rentabilité, leur flux de trésorerie, et la taille nécessaire pour justifier leurs valorisations basées sur un pouvoir de bénéfice réel. La domination de Nvidia dans les puces IA et la domination publicitaire de Alphabet aux côtés de services IA émergents créent des fossés compétitifs légitimes. Il ne s’agit pas de startups spéculatives sans voie vers les revenus.

Cela dit, le ratio CAPE de Shiller ne chuchote pas la prudence — il la crie. À près de 39, les actions se négocient à leur deuxième niveau de valorisation le plus élevé jamais enregistré. Et voici ce que l’histoire nous enseigne : chaque fois que ce ratio a atteint un pic, une réversion à la moyenne a inévitablement suivi.

En examinant les données de la dernière décennie, chaque pic de valorisation significatif dans le S&P 500 a précédé un recul du marché. La corrélation est indiscutable. Si le schéma historique se répète, 2026 pourrait être l’année où le marché se corrigera après cette course extraordinaire de trois ans.

La prévision pour 2026, avec des caveats importants

Avant de paniquer et de tout vendre, considérez ces points cruciaux :

Premièrement, l’histoire n’est pas une destinée. Bien que le ratio CAPE de Shiller ait été un indicateur fiable, les marchés peuvent rester irrationnels plus longtemps que ne l’attendent les investisseurs. La correction pourrait arriver en 2026, 2027, ou même plus tard. Chronométrer le marché est notoirement difficile — même pour les professionnels.

Deuxièmement, une éventuelle baisse en 2026 ne signifie pas un marché baissier durable. Même si le S&P 500 recule de manière significative, la reprise pourrait prendre des semaines ou des mois avant que la croissance ne s’accélère. Les marchés ne bougent pas en ligne droite ; ils oscillent et se corrigent avant d’établir de nouveaux sommets.

Troisièmement — et c’est le point le plus important — l’histoire a été absolument juste sur une chose : après chaque grande chute et correction dans l’histoire, le S&P 500 s’est redressé et a atteint de nouveaux sommets. Sans exception. Ce n’est pas de l’optimisme ; c’est un fait empirique.

La Grande Dépression a laissé place à une reprise. Le krach de 1987 a inversé la tendance. La crise financière de 2008 a finalement été surmontée. Le crash COVID de 2020 a rebondi en quelques mois. Le schéma est cohérent : déclin, reprise, nouveaux sommets.

Ce que cela signifie pour votre stratégie d’investissement

Si vous détenez des actions de qualité dans le S&P 500, une correction en 2026 ne devrait pas déclencher une vente panique. Au contraire, c’est un rappel que les cycles du marché sont normaux et que les investisseurs à long terme qui maintiennent leur discipline pendant les baisses captent souvent les plus grands gains lors de la reprise.

Le chemin vers la richesse sur les marchés ne se construit pas en chronométrant parfaitement les sommets et les creux. Il se construit en achetant des entreprises solides, en tenant compte de la volatilité, et en laissant la capitalisation fonctionner sur des années et des décennies.

Oui, les valorisations sont élevées. Oui, 2026 pourrait apporter de la turbulence. Mais l’alternative — essayer de chronométrer parfaitement le marché ou rester en cash en attendant une chute qui pourrait ne jamais arriver — donne généralement de moins bons résultats que de rester simplement investi dans des entreprises de qualité.

L’histoire de 153 ans du S&P 500 enseigne une leçon sans ambiguïté : les corrections sont temporaires, mais la tendance à long terme a toujours été à la hausse.