Comment le pivot stratégique de Nokia pourrait reshaper son profil d'investissement en 2026

L’Alliance Révolutionnaire avec Nvidia Expliquée

Depuis des décennies, Nokia est synonyme de déclin. Depuis que la révolution de l’iPhone d’Apple a décimé son activité de téléphonie mobile, l’entreprise a peiné à retrouver sa pertinence malgré sa transition vers l’infrastructure télécom. Ce récit pourrait enfin changer. Le 28 octobre, l’entreprise a annoncé une collaboration révolutionnaire avec Nvidia — une démarche qui a immédiatement attiré l’attention du marché et fait grimper l’action, bien que la volatilité subséquente ait tempéré l’enthousiasme initial.

Ce partenariat se concentre sur le co-développement d’une infrastructure réseau native à l’IA qui intègre les solutions 5G et 6G de Nokia avec les capacités de calcul de Nvidia. Le résultat pratique : un développement accéléré des réseaux mobiles de nouvelle génération capables de gérer d’énormes charges de travail en IA, l’optimisation du edge computing et la virtualisation dans le cloud. Avec la 6G qui devrait débloquer des applications dans les villes intelligentes et les systèmes autonomes d’ici fin 2028, cette collaboration positionne les deux entités à l’intersection des télécoms et de l’intelligence artificielle — peut-être le point de convergence le plus critique dans la tech au cours de la prochaine décennie.

Réalité Financière : Momentum Précoce Malgré des Défis Structurels

La hausse de 42 % de l’action depuis le début de l’année reflète une confiance croissante, mais la baisse immédiate après l’annonce révèle une prudence des investisseurs face aux catalyseurs à court terme. Comprendre pourquoi nécessite une analyse attentive des chiffres.

Au cours des neuf premiers mois de 2025, Nokia a généré 13,7 milliards d’euros ($16,0 milliards) en revenus, soit une augmentation modeste de 4 % par rapport à l’année précédente. Le T3 a présenté un tableau plus encourageant, avec une hausse de 12 % des revenus grâce à une demande robuste dans l’IA et les solutions optiques de cloud. Cependant, la rentabilité raconte une histoire différente : le bénéfice net a chuté à 116 millions d’euros ($136 million) pour la période de neuf mois, en forte baisse par rapport à 471 millions d’euros pour la même période en 2024. La cause ? La hausse du coût des ventes qui érode les marges — un signe préoccupant dans un contexte de croissance du chiffre d’affaires.

Ces dynamiques ont fait grimper le ratio P/E actuel de Nokia à 36, bien au-dessus de la moyenne de 31 du S&P 500. Pourtant, la métrique de valorisation prospective — un P/E à venir de 21 — suggère que le marché anticipe une reprise significative des bénéfices, apportant un certain contrepoids aux préoccupations actuelles de valorisation.

Pourquoi le Calendrier est Crucial pour les Investisseurs à Long Terme

Une contrainte essentielle réside dans le calendrier d’exécution. Alors que les améliorations de l’infrastructure 5G pourraient générer une augmentation des revenus relativement rapidement, le déploiement significatif de la 6G reste encore à plusieurs années. Les spécifications techniques de la 6G ne seront finalisées qu’à la fin 2028, ce qui implique que les aspects les plus transformatifs de ce partenariat ont une longue période d’incubation avant de se traduire par des performances financières concrètes.

Ce calendrier explique la réaction de “vendre la nouvelle” : l’enthousiasme initial a laissé place à la reconnaissance que les états financiers de Nokia ne refléteront pas de manière significative les bénéfices de ce partenariat avant plusieurs trimestres, voire années. Les résultats actuels reflètent encore des défis opérationnels en dépit d’une croissance modérée du chiffre d’affaires.

Le Cas d’Investissement Contrarien

Néanmoins, les investisseurs capables de tolérer l’incertitude à court terme pourraient trouver un intérêt dans cette situation. Nokia et Nvidia possèdent des forces complémentaires — l’expertise approfondie de Nokia dans l’infrastructure télécom combinée aux capacités inégalées d’accélération de l’IA de Nvidia créent de véritables avantages compétitifs. À mesure que les entreprises mondiales mobilisent des trillions d’investissements dans l’infrastructure IA, les fabricants d’équipements télécoms positionnés à cette intersection deviennent stratégiquement précieux.

Ce partenariat suggère une confiance institutionnelle que Nokia jouera un rôle clé dans l’expansion de l’écosystème IA de Nvidia via des déploiements compatibles 5G. Si l’exécution se déroule comme prévu, les trimestres suivants pourraient révéler une accélération de la dynamique une fois que ces projets collaboratifs entreront en phase de déploiement commercial.

Dernière Considération : Ce que les Investisseurs Doivent Savoir

Cette situation illustre la tension entre la valorisation actuelle et l’optionnalité future. L’action Nokia se négocie à une prime par rapport aux normes historiques, mais les valorisations prospectives suggèrent que la croissance justifie ces niveaux — à condition que le partenariat avec Nvidia se réalise comme prévu. L’accord est authentique, la logique stratégique est solide, mais les résultats restent spéculatifs jusqu’à leur apparition dans les résultats financiers et les indicateurs opérationnels.

Les investisseurs envisageant d’entrer doivent reconnaître que 2026 sera probablement une année de transition — ni confirmant ni invalidant le scénario haussier, mais pouvant fournir des premiers éléments pour savoir si ce partenariat revitalisé peut réellement réinitialiser la trajectoire à long terme de Nokia dans l’écosystème de l’infrastructure IA.