Pourquoi le rendement de 5,24 % de l'action HST la distingue dans le secteur des REIT hôteliers

Host Hotels & Resorts Inc. [HST] vient de faire la une avec un programme ambitieux de retour de capital. La société a déclaré un dividende spécial de 15 cents en plus de son versement trimestriel régulier de 20 cents, ce qui représente 95 cents par action pour l’année complète. Lorsque la date de paiement du 15 janvier 2026 arrivera, les actionnaires empocheront un rendement atteignant 5,24 % au prix de clôture du 11 décembre de 18,13 $ — nettement supérieur à ce que proposent de nombreux REITs.

Ce qui est particulièrement frappant, c’est la constance. Au cours des cinq dernières années, HST a augmenté son dividende à huit reprises distinctes, avec un taux de croissance annualisé de 47,73 %. Contrairement à de nombreux secteurs à forte intensité de capital, les REITs comme Host Hotels distribuent au moins 90 % du revenu imposable aux actionnaires, en faisant des machines à dividendes naturelles. Les dividendes spéciaux apparaissent souvent lorsque la vente d’actifs génère des plus-values que la société souhaite retourner efficacement.

La force du portefeuille derrière le versement

HST contrôle une sélection d’actifs hôteliers haut de gamme et de luxe concentrés sur des marchés américains premium et la région Sunbelt — des marchés avec une demande résiliente et un pouvoir de fixation des prix. Ce positionnement, combiné à des trimestres récents montrant une occupation stable et des indicateurs de revenu par chambre en amélioration, suggère que le dividende n’est pas simplement un geste ponctuel.

La forteresse financière de la société renforce cette thèse. Avec 2,2 milliards de dollars de liquidités disponibles au T3 2025 et la rare distinction de détenir des notations de qualité investissement auprès des trois principales agences (Moody’s Baa2, S&P BBB-, Fitch BBB), HST opère avec un accès au marché de la dette à des conditions favorables. C’est une crédentiale que peu de REITs hôteliers peuvent revendiquer.

L’efficacité de la gestion se distingue également. Le rendement sur fonds propres sur 12 mois glissants s’établit à 11,11 % — plus de quatre fois la moyenne sectorielle de 2,71 %. Cet écart révèle à quel point HST déploie efficacement le capital des actionnaires par rapport à ses pairs.

Optimisation des actifs et positionnement sur le marché

La stratégie agressive de recyclage du capital mérite d’être soulignée. En renouvelant continuellement son portefeuille et en se concentrant sur des marchés performants — notamment autour de destinations touristiques clés et de pôles hôteliers — Host Hotels se positionne pour bénéficier d’une reprise soutenue de la demande touristique.

La discipline en matière de dépenses s’est avérée tout aussi cruciale, aidant la société à préserver ses réserves en période d’incertitude. La combinaison de la croissance des revenus grâce à une demande transitoire améliorée et d’une gestion rigoureuse des coûts constitue une double base pour soutenir l’augmentation des dividendes et résister à d’éventuelles baisses.

Contexte concurrentiel

Dans le paysage plus large des REITs, des pairs comme Welltower [WELL] et Cousins Properties [CUZ] se classent également en bonne position, avec une estimation du FFO 2025 de Welltower atteignant 5,25 $ par action ( en hausse de 21,5 % d’une année sur l’autre) et Cousins Properties visant 2,84 $ ( avec une hausse de 5,6 %). Pourtant, la combinaison de rendement, de trajectoire de croissance et de solidité du bilan de HST crée un argument convaincant, distinct de ces alternatives.

Au cours des trois derniers mois, les actions HST ont gagné 2,7 %, tandis que le secteur plus large des REITs hôteliers a reculé de 0,6 % — une divergence modeste mais significative, reflétant la reconnaissance par les investisseurs des avantages opérationnels de la société.

La justification d’investissement aujourd’hui

Pour les portefeuilles axés sur le revenu, HST offre une combinaison rare : un rendement actuel significatif soutenu par des fondamentaux en amélioration, des indicateurs de solidité financière, et un engagement démontré à retourner du capital. Le dividende spécial témoigne de la confiance de la direction dans les perspectives commerciales, tandis que les huit augmentations de dividendes en cinq ans indiquent qu’il ne s’agit pas d’un simple geste promotionnel insoutenable.

La décision d’ajouter HST à vos investissements dépend de votre valorisation d’un revenu stable, d’une relative sécurité dans un secteur cyclique, et de votre exposition à des propriétés hôtelières haut de gamme dans des marchés américains prisés. Compte tenu de la valorisation actuelle et de la trajectoire opérationnelle, la fenêtre d’opportunité semble ouverte pour les investisseurs en quête de rendement et de potentiel de croissance via un REIT de haute qualité.