Le virage stratégique de Berkshire Hathaway : pourquoi l'équipe de Buffett vient de faire le plein d'Alphabet avant la transition de leadership

Un moment important pour le conglomérat

Le monde de l’investissement s’apprête à assister à un changement historique. Alors que 2025 touche à sa fin, Warren Buffett remettra pour la première fois depuis l’introduction en bourse de l’entreprise les rênes du poste de PDG de Berkshire Hathaway. Greg Abel assumera le rôle de directeur général, tandis que Buffett passera au poste de président. Pourtant, malgré cette transition monumentale — ou peut-être à cause d’elle —, la direction de Berkshire a fait un mouvement audacieux qui témoigne de sa confiance dans l’avenir du secteur technologique.

La thèse de l’IA derrière l’attractivité d’Alphabet

Le cœur de cette stratégie concerne Alphabet, le géant de la recherche et de la publicité qui s’est distingué parmi ce que les investisseurs appellent les « Magnificent Seven» — le groupe élite de méga-capitalisations technologiques à la tête de la révolution de l’IA. Au cours du troisième trimestre, Berkshire a initié une position significative dans Alphabet, en achetant plus de 17,8 millions d’actions d’une valeur de plus de 4,3 milliards de dollars. Ce n’était pas un investissement passif ; c’était une mise délibérée sur le potentiel transformateur de l’intelligence artificielle.

Considérez le parcours d’Alphabet depuis son IPO en 2014 : l’action a délivré environ 1 000 % de rendement, faisant d’elle une véritable « tenbagger ». Bien que tous les membres des Magnificent Seven aient réussi à surfer sur la vague de l’IA, Alphabet a dû faire face à des vents contraires qui ont temporairement freiné l’enthousiasme des investisseurs plus tôt en 2025.

Naviguer entre pressions réglementaires et concurrentielles

Le premier grand défi a été environnemental réglementaire. Un procès du Département de la Justice des États-Unis a accusé Google d’utiliser des pratiques anticoncurrentielles pour maintenir sa part de marché dominante de 90 % dans la recherche. Le juge fédéral Amit Mehta a statué en faveur du DOJ, déclarant Google comme un monopole. Cependant, le verdict comprenait un répit crucial : le juge a refusé d’ordonner la cession de Chrome, le navigateur web de Google, qui est un pilier de sa domination dans la recherche. La justification de Mehta était notable : il a évoqué la concurrence émergente des chatbots conversationnels IA comme ChatGPT, suggérant que le paysage concurrentiel était déjà en train de changer.

Cette décision a également permis à Google de maintenir des accords lucratifs avec des entreprises comme Apple, où Google reste le moteur de recherche par défaut dans Safari.

La deuxième préoccupation qui hante les investisseurs concerne cette même menace : les chatbots alimentés par l’IA pourraient-ils finir par bouleverser le monopole de Google dans la recherche ? Des centaines de millions d’utilisateurs ont déjà adopté ces outils pour la recherche d’informations, ce qui soulève des questions légitimes sur la vulnérabilité future des revenus.

Cependant, Google semble avoir répondu à ces inquiétudes de manière convaincante. La société a lancé des AI Overviews, qui offrent des résumés rapides directement dans les résultats de recherche. Elle a ensuite introduit le mode AI, proposant une expérience semblable à ChatGPT. Plus récemment, Google a dévoilé Gemini 3, son dernier modèle d’IA, conçu pour fournir des réponses supérieures avec un minimum d’incitations de l’utilisateur.

Un moteur de revenus diversifié

Ce qui rend la thèse d’investissement de Berkshire particulièrement convaincante, c’est la résilience structurelle d’Alphabet. Alors que la recherche génère plus de la moitié des revenus de l’entreprise, Alphabet maintient un portefeuille de divisions puissantes et en forte croissance : YouTube reste un mastodonte de la publicité numérique, Google Cloud accélère, Waymo innove dans le domaine des véhicules autonomes, et l’entreprise opère une activité de puces propriétaire. Cette diversification réduit considérablement la dépendance à une seule source de revenus.

Validation du marché et positionnement actuel

Le timing de Berkshire s’est avéré impeccable. Depuis la clôture du troisième trimestre, l’action d’Alphabet a progressé de plus de 27 %, avec des gains annuels atteignant 62 %. La valorisation de l’entreprise a également augmenté, bien qu’elle reste dans la moitié inférieure du groupe des Magnificent Seven, se négociant à environ 29 fois le bénéfice anticipé.

La transition de leadership chez Berkshire elle-même pourrait souligner la confiance de la direction dans ses investissements à long terme. Avec Greg Abel qui prend le rôle de PDG et Buffett qui devient président, l’investissement dans Alphabet reflète l’engagement de l’organisation envers sa thèse centrale sur l’IA et la transformation digitale — une priorité qui transcende toute personne en particulier.

Pour les investisseurs suivant le secteur technologique, la combinaison de la résolution des obstacles réglementaires, des menaces concurrentielles atténuées et des sources de revenus diversifiées fait d’Alphabet une position défendable au sein de ce groupe élite de stocks technologiques.