Rétrospective des tendances du marché des contrats d'option de niveau épique ces dernières années : la volatilité s'est considérablement amplifiée, entraînant souvent une accélération des tendances unilatérales

12 décembre, aujourd’hui à 16h (UTC+8), le Bitcoin connaît la plus grande livraison annuelle de l’histoire avec 23,7 milliards de dollars. Les performances du marché après les livraisons annuelles et saisonnières des années précédentes sont les suivantes : le 29 décembre 2023 (grande livraison annuelle), une valeur nominale d’environ 11 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal d’environ 42 000 dollars. Avant l’échéance : le marché est dans un état de compression extrême, le prix oscille entre 42 000 et 43 000 dollars. Après l’échéance : la « cage » qui limitait la volatilité disparaît, le BTC se déploie rapidement dans les jours suivants pour dépasser, lançant une tendance haussière unilatérale vers 48 000 dollars début 2024. Le 29 mars 2024 (livraison trimestrielle), une valeur nominale d’environ 15 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal d’environ 65 000 dollars. Avant l’échéance : le marché, influencé par l’anticipation de la réduction de moitié du BTC, oscille entre 60 000 et 70 000 dollars, avec une volatilité élevée, une activité de couverture active provoquant une compression à court terme. Après l’échéance : après la libération du gamma de couverture, le BTC dépasse rapidement, poussant le prix à un nouveau sommet supérieur à 70 000 dollars à l’approche de la réduction de moitié, amorçant la phase accélérée du marché haussier. Le 28 juin 2024 (livraison trimestrielle), une valeur nominale d’environ 17 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal d’environ 60 000 dollars. Avant l’échéance : le marché entre en phase de correction, le prix oscille autour de 60 000 dollars avec une pression de vente accrue, l’effet de fixation du gamma est évident. Après l’échéance : la volatilité à court terme s’amplifie, le BTC baisse d’abord puis rebondit, mais la tendance générale reste à la correction, sans déclencher immédiatement une forte hausse. Le 27 septembre 2024 (livraison trimestrielle), une valeur nominale d’environ 18 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal d’environ 62 000 dollars. Avant l’échéance : sous l’influence de la politique de la Fed, le prix oscille entre 55 000 et 65 000 dollars, avec une liquidité modérée, la couverture provoque une compression de la fourchette. Après l’échéance : la volatilité augmente après le règlement, le BTC perce rapidement à la hausse, bénéficiant des attentes de baisse des taux pour amorcer une vague de rebond, poussant le prix vers 70 000 dollars. Le 27 décembre 2024 (grande livraison annuelle), une valeur nominale d’environ 19,8 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal d’environ 75 000 dollars. Avant l’échéance : le sommet du marché haussier, le prix oscille entre 70 000 et 80 000 dollars, avec une pression haussière faible en raison de l’orientation des options d’achat, mais la liquidité est faible pendant les vacances. Après l’échéance : après la libération du hedge, le BTC maintient sa tendance haussière, dépassant rapidement 80 000 dollars, la tendance de fin d’année de Noël pousse le prix à la hausse. Le 28 mars 2025 (livraison trimestrielle), une valeur nominale d’environ 14 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal d’environ 85 000 dollars. Avant l’échéance : avec des bonnes nouvelles réglementaires, le prix oscille entre 80 000 et 90 000 dollars, l’optimisme est présent mais avec un risque de baisse à court terme, le gamma fournit un support plancher. Après l’échéance : la volatilité s’amplifie, le BTC perce au-dessus de 85 000 dollars, amorçant une forte tendance vers 100 000 dollars. Le 27 juin 2025 (livraison trimestrielle), une valeur nominale d’environ 14,5 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal d’environ 102 000 dollars. Avant l’échéance : l’humeur du marché est mitigée, la volatilité est importante. Après l’échéance : une correction à court terme, mais la tendance générale reste à la hausse, sans volatilité extrême. Le 29 août 2025 (livraison trimestrielle), une valeur nominale d’environ 13,8-14,5 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal d’environ 116 000 dollars. Avant l’échéance : la liquidité pendant les vacances est faible, le prix oscille entre 110 000 et 120 000 dollars, l’effet de piège du gamma s’intensifie. Après l’échéance : le BTC baisse brièvement sous le point de douleur maximal puis se redresse rapidement, la volatilité s’amplifie mais rebondit vite, poursuivant la tendance haussière. Le 26 décembre 2025 (aujourd’hui, grande livraison annuelle), une valeur nominale d’environ 23,6 milliards de dollars, avec un point de douleur maximal d’environ 96 000 dollars. Avant l’échéance : en raison des vacances de Noël, la liquidité du marché est faible, combinée à la hausse des prix des métaux précieux, le prix du Bitcoin oscille entre 85 000 et 90 000 dollars, la couverture gamma limite fortement la volatilité. Après l’échéance : il est prévu que la « cage » disparaisse après le règlement, la volatilité du marché s’amplifiera considérablement, avec une possible percée au-dessus de 90 000 dollars, certains analystes sont optimistes et envisagent une approche de 100 000 dollars, voire un début de hausse pour la nouvelle année.