Les heures de streaming deviennent le moteur de revenus de ROKU—La dynamique peut-elle durer dans tout l'univers de la vidéo numérique ?

Le paradoxe du streaming : pourquoi la croissance du visionnage de ROKU dépasse Netflix et Amazon

La télévision connectée est en train de transformer fondamentalement la manière dont les plateformes monétisent l’engagement. Alors que Netflix et Amazon construisent des empires autour des revenus d’abonnement et de la synergie avec le commerce de détail, Roku a trouvé un avantage unique : chaque heure supplémentaire regardée se traduit directement par une augmentation de l’inventaire publicitaire et des opportunités publicitaires premium.

Au troisième trimestre 2025, Roku a enregistré 36,5 milliards d’heures de streaming — une augmentation de 4,5 milliards d’heures par rapport à l’année précédente. En regardant vers l’avenir, les analystes prévoient que les heures de streaming du quatrième trimestre 2025 atteindront 38,72 milliards, ce qui représente une croissance de 13,55 % en glissement annuel. Cette trajectoire est importante car, contrairement aux concurrents, l’économie de la plateforme Roku canalise le temps de visionnage directement en moments monétisables pour les annonceurs et les créateurs.

Le contenu comme catalyseur : des chaînes FAST aux originaux

L’expansion des heures de streaming de Roku n’est pas accidentelle — c’est le fruit d’une stratégie de contenu délibérée. La plateforme a massivement développé son portefeuille de chaînes FAST (Télévision gratuite supportée par la publicité), en introduisant des franchises à succès comme The First 48 tout en lançant des chaînes dédiées à Shark Tank, NYPD Blue et Law & Order. La dernière a marqué une étape importante : la première chaîne FAST exclusivement consacrée à une seule série dans l’univers de production de Dick Wolf.

La programmation originale ajoute une couche supplémentaire de fidélisation. Honest Renovations a été renouvelée pour une quatrième saison grâce à de solides indicateurs d’audience, tandis que des titres à venir comme NFL Hometown Eats exploitent la passion pour le sport en direct — un segment d’audience toujours engageant. Le contenu sportif, en particulier, prouve sa valeur : les visites sur NFL Zone ont augmenté de plus de 300 % d’une année sur l’autre durant la semaine de lancement, stimulant à la fois la durée de visionnage et les inscriptions à l’essai des abonnements.

L’avantage publicitaire : un inventaire premium associé à une confiance vérifiée

Les heures de streaming plus élevées renforcent le modèle économique principal de Roku en fournissant aux annonceurs un inventaire premium et à grande échelle. L’intégration avec Amazon DSP et Trade Desk a élargi la portée des annonceurs sur le haut de l’entonnoir, tandis que Roku Ads Manager continue d’attirer les petites et moyennes entreprises à la recherche de solutions CTV accessibles et efficaces.

La confiance est devenue un différenciateur concurrentiel. Le partenariat de Roku avec DoubleVerify a bloqué des milliards de demandes publicitaires frauduleuses sur la télévision connectée, élevant les standards de mesure tant pour les placements sur écran d’accueil que pour les formats natifs. Pour les annonceurs, cela se traduit par un ROI plus propre ; pour Roku, cela renforce la crédibilité de la plateforme.

Le paysage concurrentiel : où Netflix et Amazon échouent

Netflix domine les heures de streaming mondiales grâce à ses originaux premium, mais monétise principalement par le biais des abonnements. Le temps de visionnage contribue à réduire le churn mais n’augmente pas directement l’inventaire publicitaire. Amazon, via Fire TV, met l’accent sur les métriques d’engagement et utilise les données de retail pour améliorer la précision publicitaire — mais cet engagement sert en fin de compte un écosystème plus large plutôt qu’un revenu concentré de la plateforme.

Roku opère dans un univers stratégique différent : dans son écosystème, les heures de streaming équivalent à des unités publicitaires, des moments de découverte d’abonnement et une corrélation directe avec les revenus. Sur le marché américain en particulier, ce modèle crée des avantages que les concurrents ont du mal à reproduire.

Valorisation et perspectives d’avenir

Les actions ROKU ont augmenté de 32,7 % au cours des six derniers mois, surpassant la baisse de 8,1 % de l’industrie de la radio et de la télévision et la chute de 3,5 % du secteur de la consommation discrétionnaire. Avec un ratio Prix/Ventes à 12 mois prévu de 3,05X contre une moyenne sectorielle de 4,3X, Roku se négocie à un discount relatif malgré ses fondamentaux en accélération.

Les estimations consensuelles pour le bénéfice du quatrième trimestre 2025 s’établissent à 28 cents par action — un retournement notable par rapport à la perte de 24 cents du trimestre de l’année précédente. Roku bénéficie d’une note Zacks Rank #2 (Acheter), ce qui indique la confiance des analystes dans la poursuite de la dynamique alors que les heures de streaming se traduisent en croissance des revenus.

La thèse principale reste intacte : alors que la télévision linéaire continue son déclin structurel, chaque heure gagnée dans l’écosystème de Roku représente une valeur publicitaire capturée et un potentiel accru de découverte d’abonnés dans tout l’univers du contenu en streaming.