Pourquoi les actions d'engrais comme NTR, YARIY et IPI méritent votre attention en 2026

Le secteur des engrais a connu un retournement spectaculaire en 2025, rebondissant après une année 2024 brutale où la surproduction et la chute des prix ont ravagé les marges des producteurs. Alors que nous entrons en 2026, trois entreprises—Nutrien Ltd. (NTR), Yara International ASA (YARIY), et Intrepid Potash, Inc. (IPI)— se démarquent comme des opportunités potentielles dans un paysage industriel en reprise, bien que les investisseurs doivent naviguer avec prudence face aux vents contraires persistants.

L’histoire de la reprise du secteur des engrais : la remise à zéro de 2025

L’année dernière a dressé un tableau sombre pour les fabricants d’engrais. Une surproduction massive a inondé les marchés alors que les producteurs augmentaient leur capacité, tandis que les disruptions géopolitiques se résolvaient, permettant aux opérations de fonctionner à plein régime. Associé à une demande mondiale anémique, les prix du phosphate, de la potasse et de l’azote ont chuté violemment. Le S&P 500 a laissé derrière lui les actions d’engrais alors que la rentabilité s’évaporait.

Fast-forward à 2025 : l’industrie a retrouvé un terrain solide. Des approvisionnements plus serrés, renforcés par les restrictions d’exportation de la Chine et les tarifs douaniers américains, combinés à une demande agricole stable, ont significativement relevé les prix. Le phosphate a mené la charge, gagnant le plus de traction. Pour les entreprises du secteur, des prix plus élevés se sont traduits directement par des revenus plus importants et une expansion des marges.

Mais voici le hic—la reprise n’est pas à l’abri de tout risque. Les coûts des matières premières restent obstinément élevés. Le soufre et l’ammoniac, essentiels à la production de phosphate, continuent de grimper en raison des disruptions d’approvisionnement Russie-Ukraine et des goulots d’étranglement liés à la maintenance des usines. Les prix du gaz naturel, cruciaux pour la production d’engrais azotés, ajoutent une couche supplémentaire de pression sur les coûts. Ces vents contraires sur les intrants resserrent les marges et devraient perdurer en 2026.

L’économie des agriculteurs crée un tableau de demande mitigée

Le Département de l’agriculture des États-Unis prévoit que le revenu net des exploitations agricoles augmentera de 40,7 % d’une année sur l’autre pour atteindre 179,8 milliards de dollars en 2025, en grande partie grâce aux paiements de soutien gouvernementaux. Pourtant, sous ce titre, se cache une difficulté : les recettes en espèces des cultures devraient diminuer de 2,5 % alors que les prix du maïs, du soja et du blé restent déprimés en raison de la surproduction, bien en dessous des pics de 2022.

Cette pression sur l’économie des agriculteurs pose un vrai risque. Lorsque les producteurs font face à des coûts d’engrais plus élevés couplés à des prix de récolte plus faibles, beaucoup doivent faire un choix douloureux : appliquer moins d’engrais ou se tourner vers des cultures moins riches en nutriments. Bien que des attentes fortes en termes de superficie plantée et des fondamentaux agricoles solides à l’échelle mondiale suggèrent une résilience de la demande sous-jacente, le volume à court terme pourrait diminuer si la pression sur les coûts persiste.

Trois actions positionnées pour la croissance de 2026

Nutrien (NTR) : Excellence opérationnelle et vents favorables du marché

L’entreprise canadienne bénéficie d’une forte demande en nutriments pour cultures, notamment en Amérique du Nord. La stratégie de NTR repose sur une discipline stricte des coûts—l’entreprise réduit agressivement ses coûts de production dans sa division potasse tout en améliorant l’efficacité opérationnelle. Des acquisitions stratégiques et un approfondissement de sa présence au Brésil soutiennent également l’expansion. L’adoption de plateformes numériques auprès de sa clientèle constitue une barrière concurrentielle.

Les analystes prévoient une croissance de 32,6 % des bénéfices pour 2025, avec des estimations consensuelles révisées à la hausse de 1,5 % ces dernières semaines. NTR détient un Zacks Rang #3 (Hold), reflétant un optimisme prudent tempéré par les vents contraires du secteur.

Yara International (YARIY) : Expertise en ammoniaque dans un marché tendu

Yara, basé en Norvège, possède des capacités de développement et de distribution d’ammoniac de premier plan—un avantage critique alors que la demande en azote reste solide. La société met en œuvre une stratégie à deux volets : réduction agressive des coûts et renforcement de la solidité financière pour améliorer la rentabilité et la génération de trésorerie. La direction redistribue également du capital aux actionnaires via des flux de trésorerie importants.

Les chiffres de YARA sont impressionnants : une croissance attendue des bénéfices de 150,6 % pour 2025, avec une surprise moyenne en bénéfices sur les quatre derniers trimestres de 58,4 %. Les estimations consensuelles ont augmenté de 0,9 % au cours des 60 derniers jours. Comme NTR, YARIY détient un Zacks Rang #3.

Intrepid Potash (IPI) : La valeur sûre du muriate de potasse

Intrepid, basé dans le Colorado, est le seul producteur américain de muriate de potasse et fabrique également Trio, un engrais spécialisé qui gagne du terrain grâce à la reprise de la demande industrielle. La société bénéficie d’une économie agricole saine et d’une amélioration des perspectives économiques des cultures. La croissance du volume est prévue avec la mise en service de nouvelles capacités de production.

Les bénéfices attendus d’IPI pour 2025 sont impressionnants : +506,7 %, avec des estimations consensuelles révisées à la hausse de 3,4 % récemment. La société détient également un Zacks Rang #3.

La voie à suivre : opportunité équilibrée

L’industrie des engrais a entamé 2026 avec une dynamique réelle après la reprise de 2025, soutenue par de meilleures dynamiques de prix et des fondamentaux agricoles solides. Les trois actions mises en avant—Nutrien, Yara International et Intrepid Potash—offrent chacune des avantages opérationnels distincts et une trajectoire de bénéfices positive.

Cependant, la réussite dans ce secteur dépend toujours de la gestion des coûts d’intrants et de la dynamique de la demande agricole. Bien que les perspectives agricoles à long terme restent favorables, la volatilité à court terme est intégrée. Les investisseurs cherchant une exposition aux engrais doivent ajuster la taille de leurs positions en conséquence et considérer ces titres sur une perspective pluriannuelle, en laissant les fondamentaux s’exprimer malgré la turbulence à court terme.