Les métaux précieux trouvent un support alors que les citations de baisse de taux atteignent leur pic au milieu des turbulences dans le secteur technologique

Les attentes haussières concernant d’éventuelles nouvelles baisses de taux par la Réserve fédérale propulsent les prix de l’or et de l’argent à la hausse, même si les marchés plus larges sont confrontés à des préoccupations croissantes concernant une bulle dans le secteur de l’intelligence artificielle.

Vendredi, l’or Comex pour livraison en novembre du mois courant a augmenté de 20,20 $US, soit 0,50 %, pour s’établir à 4 076,70 $US l’once troy. La performance hebdomadaire, cependant, est restée modeste avec une baisse de seulement 10,90 $US (0,27%) par once troy. Par ailleurs, l’argent Comex pour livraison en novembre a reculé de 37,40 cents (0,74%) à 49,873 $US l’once troy, enregistrant une perte hebdomadaire plus importante de 71,70 cents (1,42%).

Les données économiques alimentent les spéculations sur une baisse de taux

La force motrice derrière la résilience de l’or provient de l’évolution des attentes du marché suite à une série de publications économiques mitigées. Le rapport sur l’emploi non agricole américain d’hier a livré une contradiction intrigante — l’emploi a augmenté de 119 000 postes en septembre (par rapport aux prévisions consensuelles de 50 000), mais le taux de chômage a augmenté à 4,4 % contre 4,3 % en août. L’inflation salariale annuelle est restée stable à 3,8 %, tandis que les demandes d’allocations chômage initiales pour la semaine se terminant le 15 novembre ont diminué de 8 000 pour atteindre 220 000, la moyenne mobile sur quatre semaines se stabilisant à 224 250.

Les traders restent sceptiques quant à la signification de ces chiffres de l’emploi, étant donné qu’ils interviennent lors d’un cycle de reporting retardé suite à la plus longue fermeture du gouvernement de l’histoire des États-Unis. Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a renforcé vendredi les attentes dovish, indiquant que la banque centrale dispose encore de marge pour réduire les taux dans les semaines à venir sans compromettre son mandat d’inflation.

Les cotations du marché reflètent désormais cette optimisme de manière décisive. Selon l’outil FedWatch du CME Group, la probabilité d’une baisse de taux d’un quart de point lors de la réunion de décembre de la Réserve fédérale a bondi à 73,5 % contre 39,1 % il y a seulement un jour, soulignant à quel point les attentes de baisse de taux ont rapidement évolué.

Activité mitigée dans les indicateurs économiques plus larges

Les dernières données des directeurs d’achat ont peint un tableau nuancé de la dynamique économique. Le PMI composite de S&P Global a progressé à 54,80 points en novembre contre 54,60 en octobre, suggérant une expansion continue. Le secteur des services a bien performé, avec son PMI s’élevant à 55,0, tandis que l’indicateur manufacturier a reculé à 51,9 — la lecture la plus faible en quatre mois — indiquant une faiblesse émergente dans l’activité industrielle.

Les attentes d’inflation ont montré un recul encourageant. Les consommateurs de l’Université du Michigan ont révisé à la baisse leur prévision d’inflation sur un an, passant à 4,5 % contre 4,7 %, laissant entendre que la pression persistante sur les prix pourrait s’atténuer.

Les doutes sur le secteur de l’IA renforcent la demande de valeurs refuges

Au-delà du paysage de la politique monétaire, les métaux précieux ont bénéficié d’une inquiétude accrue concernant les valorisations dans le secteur technologique. Malgré des résultats financiers record de Nvidia, leader de l’IA, les investisseurs remettent de plus en plus en question la viabilité économique des investissements dans l’intelligence artificielle prônés par les géants de la tech. L’ampleur des dépenses en capital et l’incertitude quant au calendrier de rentabilité ont suscité une réévaluation des actions technologiques, entraînant des flux de capitaux vers des actifs refuges traditionnels comme l’or et l’argent.

Cette convergence entre attentes accommodantes de baisse de taux et préoccupations légitimes concernant la surévaluation du secteur technologique a créé un contexte favorable pour les prix de l’or à l’avenir.