Peace Hopes Efface les Gains Hebdomadaires du Pétrole Brut alors que la Pression sur l'Offre s'intensifie

Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI de janvier ont chuté de -0,10 (-0,17%) vendredi, tandis que l’essence RBOB de janvier a diminué de -0,0058 (-0,32%), effaçant la dynamique antérieure construite à partir des tensions géopolitiques. La reculée provient de l’optimisme entourant de potentielles négociations de paix russo-ukrainiennes, qui pourraient remodeler de manière significative le paysage énergétique mondial.

Les changements géopolitiques pèsent sur les marchés de l’énergie

Les prix du brut ont immédiatement subi une pression vendredi après des signaux de possibles avancées diplomatiques. Le président russe Poutine a indiqué que les propositions de l’administration Trump pourraient constituer une base pour de futurs accords de paix, avec l’envoyé américain Witkoff attendu pour visiter la Russie dans la semaine à venir. De tels développements ont effrayé les traders pariant sur des contraintes d’approvisionnement prolongées.

Cependant, la situation de l’offre reste complexe. Les opérations militaires en Ukraine ont systématiquement effacé une partie importante des infrastructures de raffinage russes. Au cours des trois derniers mois, l’Ukraine a ciblé au moins 28 raffineries russes, éliminant efficacement entre 13 % et 20 % de la capacité totale de raffinage de la Russie d’ici fin octobre—réduisant la production de jusqu’à 1,1 million de barils par jour. Cette campagne agressive a limité les capacités d’exportation de brut de la Russie et aggravé les pénuries de carburant sur le marché intérieur.

Les données récentes de Vortexa soulignent l’impact : les expéditions de produits pétroliers russes sont tombées à 1,7 million de b/j en novembre lors des 15 premiers jours, atteignant un niveau le plus bas en 3 ans. De nouvelles sanctions américaines et européennes ciblant les entreprises pétrolières russes, les infrastructures et les flottes de tankers ont encore restreint les exportations.

La faiblesse du dollar a initialement soutenu le brut

L’action des prix vendredi a commencé différemment. Après que l’indice du dollar américain a chuté à son plus bas en 1,5 semaine, le pétrole brut a initialement progressé. Ce support technique, combiné à la force résiduelle du rapport Baker Hughes de mercredi, qui montrait une chute des plateformes pétrolières américaines à un niveau le plus bas en 4 ans de 407—suggérant des vents contraires à la production à court terme pour les producteurs américains.

L’OPEP+ navigue dans un surplus mondial

Le récit sur l’offre a changé radicalement. L’OPEP+ se réunira virtuellement ce dimanche dans l’attente qu’il maintienne sa pause sur les augmentations de production jusqu’au début de 2026. Le consensus du marché suggère que le groupe maintiendra sa ligne face aux conditions de surapprovisionnement mondiales émergentes.

La production de brut d’octobre des membres de l’OPEP a augmenté de +50 000 b/j pour atteindre 29,07 millions de b/j—le plus haut en 2,5 ans. Pourtant, l’OPEP a révisé ses perspectives trimestrielles, passant d’un déficit mondial de 400 000 b/j prévu au T3 à un excédent de 500 000 b/j, car la production américaine a dépassé les prévisions. L’AIE prévoit un surplus encore plus important de 4,0 millions de b/j en 2026.

La dynamique de la production américaine s’affaiblit

La production de pétrole américain a diminué lors de la dernière semaine, en baisse de -0,1 % semaine après semaine, pour atteindre 13,814 millions de b/j pour la semaine se terminant le 21 novembre, reculant du record de 13,862 millions de b/j du 7 novembre. La contraction brutale du nombre de plateformes actives—passant du pic de 627 en décembre 2022, soit 5,5 ans, à son niveau actuel—indique que l’activité de forage restera probablement modérée à court terme.

Les niveaux de stocks chutent en dessous des normes historiques

Les conditions de stockage actuelles suggèrent une tension sous-jacente. Au 21 novembre, les stocks de brut américains étaient en dessous de la moyenne saisonnière sur 5 ans de -3,8 %, tandis que les réserves d’essence étaient en dessous des niveaux normaux de -3,3 % et les distillats en dessous de -6,9 %. Par ailleurs, le brut stocké sur des tankers stationnés depuis au moins 7 jours a augmenté de +9,7 % semaine après semaine, atteignant 114,31 millions de barils pour la semaine se terminant le 21 novembre—le plus haut en 2,25 ans, ce qui indique une incertitude sur le marché.

L’OPEP+ tente de restaurer les 2,2 millions de b/j de réductions de production mises en œuvre début 2024, avec seulement 1,2 million de b/j restant à rétablir. La récente augmentation de +137 000 b/j en décembre sera suivie de la pause de production prévue, reflétant la prudence du groupe face à un marché potentiellement surapprovisionné.