Le marché du café devient mitigé alors que les précipitations au Brésil redéfinissent la dynamique de l'offre

Les contrats à terme sur le café ont connu une séance agitée vendredi, avec l’arabica clôturant en forte baisse tandis que le robusta est resté relativement stable. Les contrats d’arabica de mars ont chuté de 4,45 points (-1,29%), atteignant un nouveau creux sur 4 mois, tandis que le robusta de janvier a progressé de 4 points (+0,11%). Cette divergence reflète l’évolution des narratifs d’offre dans les principales régions productrices.

La pluie au Brésil exerce une pression sur l’arabica

Les précipitations abondantes dans la ceinture caféière du Brésil ont considérablement modifié le sentiment du marché. Climatempo a prévu “des pluies intenses et persistantes” tout au long de la semaine dans les zones de culture clés, tandis que Somar Meteorologia a rapporté que Minas Gerais — qui abrite la plus grande production d’arabica du Brésil — a reçu 79,8 mm de pluie durant la semaine se terminant le 12 décembre, dépassant la moyenne historique de 55 %.

Ce contexte humide a effacé les préoccupations antérieures de sécheresse. Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes du Brésil, a par la suite relevé son estimation de la production de café 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs, contre 55,20 millions de sacs en septembre. La situation d’offre améliorée constitue un vent contraire important pour la fixation des prix de l’arabica.

La hausse de l’offre de robusta au Vietnam pèse sur les prix

Le robusta subit ses propres pressions d’offre provenant du plus grand producteur d’Asie du Sud-Est. Les exportations de café du Vietnam ont augmenté de 39 % en glissement annuel en novembre seulement, atteignant 88 000 MT, avec les expéditions de janvier à novembre en hausse de 14,8 % y/y à 1,398 million de MT. La Vietnam Coffee and Cocoa Association prévoit que la production 2025/26 atteindra 1,76 million de MT — un sommet sur 4 ans — ce qui représente une hausse de 6 % en glissement annuel.

Ce contexte d’offre abondante a maintenu une pression vendeuse persistante sur les prix du robusta tout au long du trimestre.

Dynamique des stocks et perspectives de production mondiale

Les niveaux de stockage dessinent un tableau complexe. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont atteint un creux de 1,75 an à 398 645 sacs le 20 novembre avant de se redresser à 439 257 sacs vendredi. Les stocks de robusta se sont également resserrés à un creux de 11,5 mois de 4 012 lots mercredi dernier, offrant un certain soutien aux prix.

Cependant, la situation mondiale plus large laisse penser à des approvisionnements suffisants à venir. Le Foreign Agriculture Service de l’USDA prévoit que la production mondiale de café 2025/26 augmentera de 2,0 % pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. La production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % à 95,515 millions de sacs, tandis que celle du robusta grimpera de 10,9 % à 83,333 millions de sacs. Les stocks de fin de saison devraient diminuer de 5,4 % pour atteindre 20,148 millions de sacs.

La faiblesse des exportations brésiliennes soutient le marché

Un point positif pour l’arabica provient des données d’exportation. Le groupe d’exportateurs Cecafe a indiqué que les exportations de café vert du Brésil en novembre ont chuté de 27 % en glissement annuel, à 3,3 millions de sacs, suggérant une disponibilité plus limitée à court terme même si les estimations de production augmentent. Ce ralentissement des exportations, combiné à une demande d’importation américaine plus faible en raison des perturbations tarifaires, a apporté un soutien modeste aux valeurs de l’arabica malgré l’optimisme global sur l’offre.

Le marché du café reste tiraillé entre des forces contradictoires : d’une part, l’amélioration des conditions de récolte et la hausse des prévisions de production mondiale, et d’autre part, une disponibilité à court terme encore limitée.