Derniers temps, l’or a atteint 4500 dollars/once, beaucoup se demandent si c’est le sommet ou si la hausse va continuer. Un point de vue intéressant est : plutôt que de s’attarder sur le prix précis qu’il pourrait atteindre, il vaut mieux surveiller de près les changements de la Fed et de l’économie américaine.

Du point de vue fondamental, le prix actuel de l’or s’est nettement éloigné du modèle d’évaluation, il y a effectivement une composante de bulle à court terme. Mais cela ne signifie pas la fin du marché haussier. La clé réside dans le fait que la politique de la Fed et l’économie n’ont pas encore montré de tournant, tant que ces deux facteurs ne changent pas, la logique de hausse de l’or reste intacte.

Un calendrier mérite d’être suivi : début 2026, l’inflation aux États-Unis pourrait continuer à augmenter, la croissance économique s’améliorer marginalement, et la Fed pourrait commencer à ralentir le rythme de baisse des taux. À cette étape, l’or pourrait faire face à une pression temporaire. Mais en regardant plus loin, vers la seconde moitié de 2026, avec l’investiture du nouveau président de la Fed, l’inflation commencerait à baisser, et la Fed pourrait accélérer à nouveau la baisse des taux. Dans ce cas, l’or aurait une nouvelle raison de monter.

En d’autres termes, le marché de l’or à l’avenir ne sera pas une montée continue, mais fluctuera en fonction des données de la Fed et de l’économie. L’argent, en raison de sa taille de marché plus petite et de sa liquidité moindre, verra des fluctuations de prix plus violentes que l’or.

Donc, plutôt que de prédire si l’or atteindra 5000 ou 6000, il vaut mieux concentrer son attention sur le moment où la Fed changera réellement de politique. C’est cela qui déterminera la tendance à long terme des métaux précieux.