Positionnement pour la force du dollar : quels ETF ont le plus de chances de gagner en 2025

Le dollar américain connaît sa performance la plus forte depuis près d’une décennie, avec l’indice Bloomberg Dollar Spot en hausse de plus de 7 % cette année—son meilleur résultat annuel depuis 2015. À l’approche de 2025, cette dynamique ne montre aucun signe de ralentissement. Les changements de politique à venir, axés sur la croissance économique, la gestion de l’inflation et l’optimisation du commerce, devraient offrir des vents favorables supplémentaires pour le dollar, créant des opportunités intéressantes pour les investisseurs via des fonds négociés en bourse stratégiquement sélectionnés.

Pourquoi le dollar est en hausse

Plusieurs facteurs convergents alimentent la force du dollar. Les ajustements de la politique commerciale, les réformes fiscales et les initiatives de déréglementation devraient accélérer l’expansion économique intérieure et l’inflation, limitant la flexibilité de la Réserve fédérale à réduire les taux de manière agressive—un soutien structurel pour la devise. Par ailleurs, les prévisions de dépenses en déficit ont porté les rendements du Trésor américain à des niveaux attractifs, renforçant encore la demande en dollar provenant du capital mondial recherchant des rendements plus élevés.

L’approche mesurée de la Fed concernant la réduction des taux a déjà renforcé le dollar. Les analystes s’attendent de plus en plus à ce que 2025 apporte des gains supplémentaires à mesure que la croissance mondiale se stabilise et que la rotation du capital favorise les actifs libellés en dollar.

Implications pour le marché : au-delà des mouvements de devises

Un dollar américain robuste offre des avantages économiques tangibles. Les importations d’énergie et de matières premières deviennent moins chères, comprimant directement les coûts industriels et élargissant les marges des entreprises. Les entreprises à orientation domestique—en particulier les petites capitalisations avec une exposition internationale minimale—profitent de manière disproportionnée. Par ailleurs, un dollar fort attire les investisseurs internationaux en quête de rendements libellés en dollar, créant une boucle de rétroaction positive pour les marchés d’actifs.

Pour les investisseurs préoccupés par les détentions internationales, les véhicules couverts contre le risque de change éliminent la volatilité du forex tout en maintenant une exposition aux marchés boursiers mondiaux.

Stratégies ETF sur la force du dollar

Exposition directe au dollar : Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP)

Ce ETF sert de principal véhicule pour capter l’appréciation large du dollar. UUP suit l’indice Deutsche Bank Long USD Currency Portfolio, qui compare le dollar à un panier de six devises étrangères majeures. La répartition du fonds reflète sa position stratégique : environ 57,6 % en euros et 25,5 % combinés en yen japonais et livre sterling—les trois principaux moteurs de l’indice.

Avec $420 millions d’actifs sous gestion et un volume de négociation quotidien solide en moyenne de 773 000 actions, UUP offre une liquidité suffisante pour la plupart des investisseurs institutionnels et particuliers. Des frais annuels de 78 points de base sont compétitifs pour une position active sur la devise. Le fonds capte également les revenus d’intérêts issus des détentions de Trésor américain sous-jacentes, offrant une légère augmentation du rendement.

Stratégie alternative sur le dollar : WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU)

Pour les investisseurs recherchant une approche complémentaire, USDU suit l’indice Bloomberg Dollar Total Return, offrant une exposition directe au dollar via une méthodologie différente. Ce fonds a trouvé une niche en montrant de fortes corrélations inverses avec les portefeuilles internationaux d’actions et de revenus fixes—ce qui le rend particulièrement utile pour couvrir le risque global du portefeuille.

USDU gère 248,7 millions de dollars d’actifs et se négocie avec un volume quotidien adéquat d’environ 213 000 actions. La structure de frais de 50 points de base est plus économique que UUP, ce qui profite aux investisseurs soucieux des coûts.

Exposition aux petites capitalisations : iShares Russell 2000 ETF (IWM)

Les actions de petites capitalisations représentent une manière indirecte mais puissante de capitaliser sur la force du dollar. Ces entreprises génèrent peu de revenus à l’international, ce qui les rend naturellement couvertes contre la force du dollar américain. IWM offre une exposition diversifiée à 1 976 actions de petites capitalisations suivant l’indice Russell 2000.

L’échelle du fonds est impressionnante : $75 milliards d’actifs sous gestion et 24,4 millions d’actions en volume quotidien moyen—le véhicule de petites capitalisations le plus activement négocié. À 19 points de base par an, la structure de coûts d’IWM est remarquablement efficace. La combinaison de la qualité de l’indice et de l’accessibilité en fait une porte d’entrée privilégiée pour l’exposition au dollar via les petites capitalisations.

Actions internationales avec protection contre la devise : iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (HEFA)

À mesure que le dollar s’apprécie, les stratégies couvertes contre la devise gagnent en importance stratégique. HEFA offre une exposition aux actions des marchés développés en Europe, en Australie et en Extrême-Orient tout en éliminant systématiquement le risque de fluctuation monétaire grâce à une couverture en dollars.

En suivant l’indice MSCI EAFE 100% Hedged to USD, HEFA permet aux investisseurs d’isoler la performance pure du marché boursier, dénuée de la dynamique du forex. Les 5,4 milliards de dollars d’actifs du fonds et un volume de négociation solide de 633 000 actions quotidiennes offrent une excellente liquidité. Des frais annuels de 35 points de base représentent un prix compétitif pour une stratégie couverte.

Perspectives pour 2025

La confluence de stimuli politiques, d’attentes inflationnistes et de trajectoire des taux de la Fed crée un environnement durable pour une appréciation continue du dollar. Les investisseurs peuvent accéder à cette tendance via des véhicules de change directs comme UUP et USDU, capitaliser sur la force des petites capitalisations domestiques via IWM, ou maintenir une diversification internationale tout en se protégeant contre le vent contraire de la devise via HEFA.

La stratégie optimale dépend de la construction individuelle du portefeuille et de la tolérance au risque, mais une position dans plusieurs ETF profitant du dollar offre une approche équilibrée pour capter les tendances anticipées en 2025.