L'histoire de la croissance de l'ARPU de Pinterest : Passer d'une destination shopping à une plateforme de découverte alimentée par l'IA

Pinterest (PINS) démontre une dynamique de monétisation impressionnante, avec un revenu moyen par utilisateur (ARPU) en hausse constante sur les marchés mondiaux. Les derniers résultats trimestriels de la plateforme révèlent une image de croissance nuancée : l’ARPU mondial a atteint 1,78 $, en hausse par rapport à 1,7 $ à la même période l’année dernière, tandis que les performances régionales ont varié de manière significative.

Expansion de l’ARPU régional et dynamique du marché

L’Europe s’est distinguée en tant que performeur exceptionnel, avec une augmentation de l’ARPU de 31 % en glissement annuel à 1,31 $, alimentée par une forte demande des annonceurs du secteur retail. Le marché (US & Canada) a enregistré des gains plus modestes, en hausse de 5 % à 7,64 $, alors que les verticales retail, biens de consommation emballés, télécommunications et divertissement ont stimulé les dépenses publicitaires. Par ailleurs, les marchés émergents ont montré un potentiel de croissance explosive, avec l’ARPU du reste du monde en hausse de 44 % en glissement annuel à 21 cents.

L’expansion de la base d’utilisateurs de la plateforme est tout aussi impressionnante. Pinterest a dépassé le cap des 600 millions d’utilisateurs actifs, la Génération Z représentant à la fois le segment démographique le plus important et la cohorte à la croissance la plus rapide. Ce jeune public, natif du numérique, s’aligne parfaitement avec le positionnement visuel prioritaire de la plateforme.

Transformation de la plateforme par l’IA

Le véritable moteur derrière l’amélioration des métriques de Pinterest réside dans son déploiement agressif de l’IA. La société s’est fondamentalement repositionnée d’un catalogue d’achats statique à un moteur de découverte intelligent. Cette transformation se traduit par une croissance des requêtes de 44 % en glissement annuel au dernier trimestre, stimulée par des capacités de recherche visuelle améliorées par l’IA.

L’assistant d’achat IA de Pinterest, désormais accessible à tous les utilisateurs actifs mensuels, simplifie tout le parcours du consommateur — de la découverte visuelle initiale au paiement du produit. Pour les annonceurs, la plateforme a déployé des outils d’optimisation de campagnes alimentés par l’IA, conçus pour identifier et atteindre avec plus de précision les utilisateurs à forte intention. Ces investissements dans l’intelligence artificielle ont systématiquement amélioré la personnalisation du contenu tout en élargissant la précision des recommandations.

Paysage concurrentiel et positionnement sur le marché

Pinterest évolue dans un écosystème de médias sociaux de plus en plus concurrentiel. Reddit (RDDT) s’est imposé comme un concurrent agressif, avec une croissance de l’ARPU de 41 % en glissement annuel au T3, atteignant 5,04 $, avec une augmentation de 54 % de l’ARPU spécifique aux États-Unis à 9,04 $. Les initiatives de Reddit axées sur la recherche pilotée par l’IA résonnent clairement auprès des utilisateurs.

Snap (SNAP), tout en disposant d’une forte base d’utilisateurs de la Génération Z et des jeunes millénials, croît à un rythme plus mesuré, avec une hausse de 2 % de l’ARPU en glissement annuel à 3,16 $. L’ARPU en Amérique du Nord a augmenté de 8 %, tandis que l’ARPU en Europe a progressé de 19 %, bien que la croissance du reste du monde soit restée stable.

La position de l’ARPU de Pinterest se situe entre ces concurrents, suggérant une marge de manœuvre pour une expansion des marges ou une augmentation de la part de marché grâce à sa stratégie de différenciation par l’IA.

Projections d’ARPU à venir et considérations de valorisation

Les analystes prévoient que Pinterest générera un ARPU de 1,62 $ au T4 en Europe (17,1 % de croissance annuelle), 9,13 $ aux États-Unis & Canada (1,4 % de croissance annuelle), et 26 cents sur les marchés du reste du monde (38,6 % de croissance annuelle). Ces prévisions suggèrent que la société maintient son pouvoir de fixation des prix sur les marchés développés tout en capitalisant sur le potentiel de monétisation dans les régions internationales.

D’un point de vue de valorisation, Pinterest se négocie à un multiple prix/ventes à terme de 3,62, en dessous de la moyenne de son groupe de pairs. Cependant, les révisions récentes des estimations des analystes ont tendance à la baisse au cours des 60 derniers jours, reflétant un sentiment prudent concernant les trajectoires de monétisation à court terme. L’action a sous-performé son secteur de 17,7 % au cours de la dernière année.

L’avenir de Pinterest dépendra de la capacité de ses investissements en IA à soutenir la dynamique d’expansion de l’ARPU observée en 2024, notamment sur les marchés développés à forte marge où la concurrence de Reddit et Snap continue de s’intensifier.