La montée en puissance du robusta vietnamien et le climat au Brésil redéfinissent la dynamique du marché mondial du café

Le marché mondial du café connaît des changements importants, alimentés par des narratifs concurrents sur l’offre et par les mouvements de devises. Les contrats à terme sur le café Arabica pour livraison en mars ont gagné +0,15 points ( en hausse de 0,04 %), tandis que les contrats sur le robusta de janvier ont diminué de -15 points ( en baisse de -0,34 %), reflétant des pressions fondamentales divergentes sur les deux principales variétés de café.

Les vents favorables des devises soutiennent l’Arabica mais masquent des tensions plus profondes sur le marché

Le café Arabica a trouvé un soutien grâce à la force du real brésilien, qui a atteint un sommet en deux semaines face au dollar. Cette appréciation de la devise décourage les producteurs brésiliens d’exporter, car leurs gains en monnaie locale deviennent plus précieux. Cependant, ce soutien à court terme masque des inquiétudes concernant la baisse des précipitations dans la région, Minas Gerais — la plus grande région productrice de café au Brésil — n’ayant reçu que 20,4 mm de pluie durant la semaine se terminant le 28 novembre, soit environ 39 % des normes historiques.

Le robusta sous pression alors que le Vietnam signale une accélération de la production

Le café robusta fait face à une pression croissante de plusieurs côtés. L’Association vietnamienne du café et du cacao a indiqué que la récolte du pays est terminée à 10 %, avec des prévisions de temps plus sec qui devraient accélérer la production ce mois-ci. La domination du Vietnam en tant que plus grand producteur mondial de robusta rend ces signaux d’offre particulièrement influents. Des données récentes montrent que les exportations de café du Vietnam pour janvier-octobre 2025 ont augmenté de 13,4 % en glissement annuel pour atteindre 1,31 million de tonnes métriques, tandis que la production 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs) — un sommet sur 4 ans.

La réduction des stocks offre un plancher temporaire des prix

Malgré ces narratifs baissiers sur l’offre, la diminution des stocks en entrepôt crée un plancher pour les prix. Les stocks d’Arabica à l’ICE ont chuté à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs, soit 1,75 année, le 20 novembre, tandis que les stocks de robusta ont atteint un creux de 11 mois à 4 115 lots aujourd’hui. Ces diminutions résultent en partie des politiques tarifaires américaines : les achats américains de café brésilien d’août à octobre ont diminué de 52 % en glissement annuel pour atteindre 983 970 sacs, car les acheteurs évitent de signer de nouveaux contrats en raison des tarifs sur les importations. Étant donné qu’environ un tiers du café non torréfié des États-Unis provient du Brésil, cela représente une perturbation significative du marché.

L’histoire de l’offre mondiale devient haussière avec des prévisions de production record

Les perspectives à plus long terme suggèrent que les prix du café seront confrontés à des vents contraires en raison des augmentations de production anticipées. StoneX a prévu le 19 novembre que le Brésil produira 70,7 millions de sacs lors de l’année de commercialisation 2026/27, dont 47,2 millions de sacs de café Arabica — une hausse de 29 % en glissement annuel. Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café pour 2025/26 augmentera de 2,5 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,68 millions de sacs. Cela inclut une hausse de 0,5 % en glissement annuel de la production brésilienne à 65 millions de sacs et une croissance prévue de 6,9 % en glissement annuel pour le Vietnam, atteignant 31 millions de sacs.

Les réglementations sur la déforestation créent une incertitude politique

En compliquant la situation de l’offre, le Parlement européen a approuvé un report d’un an de la loi sur la déforestation (EUDR) mercredi dernier. Cette réglementation vise à empêcher l’importation de café et d’autres produits de régions à risque de déforestation en Afrique, en Indonésie et en Amérique du Sud. Ce retard signifie que les pays de l’UE continueront d’importer des produits agricoles de ces régions, maintenant des approvisionnements mondiaux abondants et soutenant la pression à la baisse sur les prix des contrats à terme sur l’Arabica et le robusta.

Signaux mitigés annoncent une volatilité accrue du trading

L’Organisation internationale du café a rapporté le 7 novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs — une contraction rare qui a momentanément soutenu les prix. Cependant, cette baisse modérée semble insuffisante pour compenser les augmentations massives de production prévues pour 2025/26, lorsque le FAS prévoit que les stocks de fin d’année augmenteront de 4,9 % pour atteindre 22,819 millions de sacs.

La dynamique des devises, la mécanique des stocks et la destruction de la demande liée aux tarifs offrent un soutien à court terme, mais la situation fondamentale de l’offre reste baissière pour les deux variétés de café à l’approche de 2026.