Le dollar australien sous pression alors que les données sur les salaires signalent une modération économique

Le dollar australien fléchit légèrement face à des signaux économiques mitigés

Le dollar australien a reculé face à son homologue américain mercredi après la publication de l’indice des prix à la consommation pour le troisième trimestre, qui s’est établi à 0,8 % trimestre sur trimestre — parfaitement conforme aux prévisions des économistes mais offrant peu de dynamique pour une appréciation de la monnaie. La croissance des salaires annuelle est restée stable à 3,4 %, reflétant à la fois la lecture du trimestre précédent et le consensus du marché. Cette stabilité de la croissance des salaires, bien qu’elle soit rassurante d’un point de vue inflationniste, n’a pas suffi à donner l’élan nécessaire pour soutenir la devise australienne dans un contexte de aversion au risque.

L’approche mesurée de la RBA limite le potentiel de hausse de l’AUD

Les membres du conseil de la Reserve Bank of Australia ont indiqué une posture de politique monétaire plus équilibrée et prudente lors de leur réunion de novembre, dont le procès-verbal a été publié mardi. Les responsables de la banque centrale ont indiqué qu’ils maintiendraient le taux de trésorerie à son niveau actuel si les données entrantes déçoivent par rapport aux attentes. Les contrats à terme sur le taux interbancaire de décembre 2025 (ASX 30-Day Interbank Cash Rate Futures) se négociaient à 96,41 le 18 novembre, suggérant seulement une probabilité de 8 % que la RBA réduise ses taux à 3,35 % contre 3,60 % lors de sa prochaine décision de politique. Cette approche mesurée, tout en pouvant offrir une protection à la baisse pour la devise australienne, semble insuffisante pour attirer un nouvel intérêt acheteur dans le contexte actuel du marché.

Le dollar américain maintient son emprise alors que les paris sur une baisse de taux s’estompent

Par ailleurs, le dollar vert a conservé sa position autour de 99,60 sur l’indice du dollar (DXY), alors que les attentes du marché concernant une baisse des taux de la Réserve fédérale à court terme se sont considérablement atténuées. L’outil CME FedWatch intègre désormais une probabilité de 49 % d’une baisse de 25 points de base en décembre, contre 67 % une semaine auparavant. Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a reconnu cette semaine que les risques liés au marché du travail ont commencé à l’emporter sur les préoccupations inflationnistes, plaidant pour une approche « lente » pour toute nouvelle easing monétaire. Le président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, a renforcé cette orientation hawkish, qualifiant la politique actuelle de « modérément restrictive » et soulignant que l’autorité monétaire devrait « s’opposer à la croissance de la demande ».

Les données du marché du travail compliquent la donne

Les chiffres récents de l’emploi dressent un tableau d’un ralentissement progressif. Les demandes d’allocation chômage initiales ont atteint 232 000 pour la semaine se terminant le 18 octobre, tandis que les demandes continues ont augmenté à 1,957 million. Un rapport de l’Automatic Data Processing a souligné que les employeurs ont supprimé 2 500 emplois chaque semaine au cours des quatre semaines se terminant le 1er novembre. Le directeur du Conseil économique national, Kevin Hassett, a averti que certaines données d’octobre pourraient « ne jamais se matérialiser » en raison des lacunes dans la collecte dues à la fermeture du gouvernement, ajoutant de l’incertitude à la perspective économique.

En revanche, le marché du travail australien est resté étonnamment résilient. Le taux de chômage a diminué à 4,3 % en octobre contre 4,5 % le mois précédent, dépassant la prévision consensuelle de 4,4 %. La variation de l’emploi a bondi à 42,2K contre une révision à 12,8K, dépassant largement l’attente du marché de 20K. Cette divergence entre la dynamique du marché du travail américain et australien constitue un contre-courant intéressant pour les mouvements de la devise.

Le tableau technique montre une consolidation de l’AUD/USD

La paire AUD/USD s’est négociée autour de 0,6490 mercredi, enfermée dans une zone de consolidation rectangulaire à tendance baissière. La paire reste en dessous de la moyenne mobile exponentielle à neuf jours à 0,6514, suggérant que la tendance baissière domine toujours. Un support apparaît à la limite inférieure du rectangle près de 0,6470, suivi du plus bas de cinq mois à 0,6414 établi le 21 août. Au-dessus, le niveau psychologique de 0,6500 et la convergence de la moyenne mobile exponentielle à neuf jours offrent une résistance initiale. Une cassure décisive au-dessus de 0,6514 pourrait propulser la paire vers la limite supérieure du rectangle vers 0,6630.

Performance cross-devise et implications pour le marché

Le dollar australien a montré une faiblesse particulière face au yen japonais lors de la séance de mercredi, poursuivant un pattern de sous-performance de l’AUD en période d’aversion au risque. Une analyse plus large de la carte thermique des devises révèle que l’AUD s’est déprécié de 0,18 % face au dollar américain, 0,19 % face à l’euro, 0,20 % face au yen japonais, et 0,11 % face au dollar néo-zélandais, tout en s’appréciant marginalement face au dollar canadien et au franc suisse.

Perspectives : la balance délicate de la RBA

Le vice-gouverneur de la RBA, Andrew Hauser, a récemment noté que la politique monétaire reste « restrictive, bien que le comité continue de débattre de cette question ». Si la transition de la politique de restrictive à neutre devait se produire, cela aurait des implications importantes pour les décisions futures de taux. L’interaction entre la prudence de la RBA et la patience de la Fed suggère que l’AUD pourrait faire face à des vents contraires à court terme, bien qu’une amélioration des données d’emploi australiennes pourrait finalement raviver l’intérêt acheteur si les pressions sur les salaires commencent à s’accélérer.

Dans le paysage plus large de l’investissement, les traders évaluant l’exposition australienne à travers différentes classes d’actifs — des devises traditionnelles aux alternatives émergentes suivant des métriques comme le prix de l’ethereum en AUD — naviguent dans un contexte complexe où la vigueur du marché du travail entre en collision avec la retenue de la politique monétaire et la faiblesse de la devise.