Comment sera la tendance de l'or en 2025 ? Peut-on encore suivre cette tendance ?

Ces derniers temps, le prix de l’or a connu une forte hausse pendant toute une année. Depuis 2024 jusqu’à maintenant, l’XAUUSD ne cesse de battre des records historiques, avec une hausse proche de 30 ans en seulement 2024-2025, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. À la mi-octobre, lorsqu’il a approché les 4 400 dollars l’once, le marché a commencé à se corriger, mais de nombreux avis restent optimistes quant à la suite.

La question est la suivante : Pourquoi l’or monte-t-il si violemment ? La tendance va-t-elle continuer ? Est-il trop tard pour entrer maintenant ?

Les trois principaux facteurs à l’origine de la hausse du prix de l’or

Premier facteur : l’incertitude politique croissante

Au début de 2025, après l’arrivée au pouvoir du nouveau gouvernement américain, une série de politiques tarifaires ont été rapidement mises en place, provoquant une forte hausse de l’aversion au risque sur le marché. Selon l’expérience historique (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018), durant les périodes d’incertitude politique, l’or connaît généralement une hausse à court terme de 5 à 10 %. Ce n’est pas différent cette fois-ci, la crainte pour les actifs risqués a renforcé la demande pour l’or.

Deuxième facteur : changement dans les anticipations de taux d’intérêt

La politique de la Réserve fédérale détermine directement la tendance de l’or. Le principe est simple : taux d’intérêt en baisse = or en forte hausse. En effet, le prix de l’or présente une corrélation négative claire avec le taux d’intérêt réel : plus celui-ci est faible, moins le coût d’opportunité de détenir de l’or est élevé, ce qui le rend plus attractif.

Après la réunion du FOMC en septembre, la baisse temporaire du prix de l’or s’explique par le fait que la réduction de 25 points de base par la Fed était conforme aux attentes, le marché l’ayant déjà anticipée. Par la suite, Powell a qualifié cette baisse de « réduction de taux de gestion des risques », sans laisser entendre une baisse continue, ce qui a amené le marché à rester en attente quant à la prochaine étape. Selon les données des outils de taux d’intérêt du CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre est de 84,7 %, ce qui sera une référence importante pour juger de la tendance future de l’or.

Troisième facteur : la poursuite des achats par les banques centrales mondiales

Selon le rapport de l’Association mondiale de l’or, au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à celui de la même période l’an dernier, mais toujours bien supérieur à d’autres périodes. L’enquête sur les réserves d’or des banques centrales montre que 76 % des banques centrales interrogées envisagent d’augmenter « modérément ou significativement » leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, la majorité anticipant également une baisse de la proportion de dollars dans leurs réserves. Cela reflète la confiance continue des banques centrales dans l’or en tant qu’actif de réserve.

Autres facteurs importants soutenant le prix de l’or

Outre ces moteurs, plusieurs autres éléments ne doivent pas être négligés :

L’impuissance face à la dette mondiale élevée : En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars. Avec un tel niveau d’endettement, l’espace pour la politique de taux d’intérêt est limité, et la politique monétaire tend vers l’assouplissement, ce qui exerce une pression sur les taux réels, renforçant indirectement l’attrait de l’or.

La confiance dans le dollar vacille : Lorsque la confiance dans le dollar diminue, l’or libellé en dollars devient une valeur refuge, attirant ainsi les capitaux.

Les risques géopolitiques toujours présents : La prolongation de la guerre russo-ukrainienne, la tension au Moyen-Orient, ces incertitudes continuent de renforcer la prime de précaution de l’or.

L’effet des sentiments du marché : La couverture médiatique continue et l’opinion publique alimentent également l’émotion du marché, avec un afflux massif de capitaux à court terme, entraînant une hausse continue.

Perspectives des institutions pour l’or en 2025-2026

Malgré la volatilité récente, les principales institutions restent optimistes :

• JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine », et a relevé l’objectif pour le T4 2026 à 5 055 dollars l’once
• Goldman Sachs maintient son objectif de 4 900 dollars l’once pour fin 2026
• Bank of America est encore plus optimiste, après avoir relevé son objectif à 5 000 dollars, ses stratégistes estiment que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars

Du côté des marques de joaillerie locales, Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji et autres chaînes proposent toujours des prix de bijoux en or massif au-dessus de 1 100 dollars par gramme, sans signe de baisse notable.

Comment les investisseurs particuliers peuvent-ils réagir à cette tendance ?

Après avoir compris la logique de la hausse du prix de l’or, il est crucial d’adapter sa stratégie en fonction de sa situation personnelle :

Pour les traders à court terme : Plus la volatilité est grande, plus les opportunités le sont aussi. La liquidité de l’or est bonne, et lors des mouvements violents, la force acheteuse et vendeuse est claire. Cependant, cela suppose une certaine expérience et une capacité à gérer le risque. Les débutants ont tendance à acheter en haut, il est donc conseillé de commencer avec de petites sommes, sans se précipiter à augmenter ses positions. Utilisez le calendrier économique pour suivre les données américaines, en particulier celles publiées lors des sessions américaines où la volatilité est souvent maximale.

Pour une allocation à long terme : Préparez-vous à supporter la volatilité. La fluctuation annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur à celui des actions. La logique d’une tendance haussière à long terme reste valable, mais il peut doubler ou chuter de moitié en cours de route. Les coûts de transaction pour l’or physique tournent généralement entre 5 % et 20 %, il n’est donc pas conseillé de concentrer tout son capital sur un seul actif.

Pour maximiser les gains : Envisagez une stratégie combinant détention à long terme et trading de tendance à court terme, notamment lors des périodes de forte volatilité autour des données importantes. Cela demande une expérience suffisante et une gestion rigoureuse du risque.

Quelques points à retenir absolument :

• L’or n’est pas un actif stable, sa volatilité n’est pas inférieure à celle des actions
• Les cycles de l’or sont très longs, les fluctuations à court terme peuvent être violentes
• Ne mettez pas tous vos avoirs dans une seule catégorie d’actifs
• Pour les investisseurs taïwanais, il faut aussi prendre en compte la volatilité du taux de change dollar/taiwanais

En résumé

La hausse du prix de l’or n’est pas sans raison : la politique de la Fed, l’achat massif par les banques centrales, les risques géopolitiques, tout cela constitue un socle solide. La tendance haussière de 2025 n’est pas terminée, il y a encore de la place pour participer à court, moyen ou long terme. Mais cela suppose de clarifier sa stratégie, de maîtriser le risque, et de ne pas suivre aveuglément la foule. À tout moment, une décision d’investissement lucide est bien plus importante que de suivre la tendance à la hausse.