Le dollar australien subit une pression à la baisse, les données économiques envoient des signaux complexes

La croissance des salaires conforme aux attentes, mais l’AUD peine à rebondir

Récemment, l’AUD face au dollar américain s’est affaibli, ce mouvement étant devenu plus évident après la publication de l’indice des prix à la consommation du troisième trimestre. Les données montrent que l’indice des prix à la consommation ajusté en fonction des saisons en Australie a augmenté de 0,8 % par rapport au trimestre précédent, restant stable par rapport au trimestre précédent, ce qui correspond également aux prévisions du marché. Sur une base annuelle, la croissance des salaires atteint 3,4 %, maintenant le même rythme de croissance qu’au trimestre précédent, confirmant une fois de plus les prévisions du marché.

Cependant, des données économiques apparemment modérées n’ont pas réussi à soutenir l’AUD. La paire de devises AUD/USD, après la publication de ces données, tourne toujours autour de 0,6490, et la hausse de plus de 0,25 % observée la veille a déjà été effacée. Ce phénomène de “données conformes aux attentes mais dépréciation du taux de change” reflète des attentes plus complexes du marché — l’attention des investisseurs s’est déplacée de la croissance des salaires vers la direction de la politique de la banque centrale.

La RBA envoie un signal de prudence, posant les bases pour le maintien des taux

La Reserve Bank of Australia (RBA) a transmis un message clé dans le procès-verbal de sa réunion de novembre publié mardi : les membres du conseil tendent à adopter une position de politique plus équilibrée. Plus notable encore, la banque centrale a laissé entendre que si les données à venir s’avèrent meilleures que prévu, elle pourrait maintenir le taux d’intérêt en vigueur pendant une période plus longue.

Cette formulation recèle une signification qu’il ne faut pas sous-estimer. Le marché du travail australien étant actuellement robuste, cela renforce les attentes d’une banque centrale qui reste en mode d’observation. Selon les dernières données, le prix des contrats à terme sur le taux d’intérêt interbancaire à 30 jours de l’ASX pour décembre 2025 s’établit à 96,41, ce qui implique que la probabilité que la RBA baisse ses taux de 3,60 % à 3,35 % n’est que de 8 % — une anticipation de baisse de taux déjà largement intégrée dans le marché.

Le marché du travail américain montre des divisions, la Fed ralentit le rythme de baisse des taux

La force du dollar sur le marché mondial des changes repose principalement sur le refroidissement évident des anticipations de baisse des taux par la Fed. L’indice du dollar (DXY) tourne actuellement autour de 99,60, ce qui reflète un changement dans la perception du marché concernant la direction de la politique monétaire américaine.

Les dernières données de l’outil CME FedWatch confirment cette tendance : la probabilité que la Fed baisse son taux de référence de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 49 %, contre 67 % il y a une semaine, soit une baisse significative. Derrière cette baisse de probabilité, se trouvent des données mitigées sur le marché du travail américain.

Les chiffres du Département du travail publiés mardi montrent qu’au cours de la semaine se terminant le 18 octobre, le nombre de demandes d’allocations chômage initiales s’élève à 232 000, et le nombre de demandeurs d’allocations prolongées est de 1,957 million, en légère hausse par rapport aux 1,926 million de la semaine précédente. Par ailleurs, le rapport ADP révèle un phénomène plus subtil : au cours des quatre semaines jusqu’au 1er novembre, les entreprises ont en moyenne licencié 2 500 employés par semaine, ce qui suggère un ralentissement de la dynamique de la croissance du marché du travail.

Les déclarations du vice-président de la Fed, Philip Jefferson, renforcent cette prudence : il a indiqué que les risques pour le marché du travail dépassent désormais ceux liés à la hausse de l’inflation, tout en soulignant que la Fed devrait continuer à avancer “lentement” dans ses décisions de baisse des taux. Le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Jeffrey Schmid, a également déclaré que la politique actuelle de la Fed est “modérément restrictive” et qu’elle doit continuer à “résister à la croissance de la demande”.

La forte emploi en Australie offre un soutien invisible à l’AUD

Comparé à la tendance de refroidissement du marché du travail américain, la performance de l’emploi en Australie apparaît plus brillante. Selon les dernières données de l’Australian Bureau of Statistics publiées jeudi, le taux de chômage en octobre est passé de 4,5 % en septembre à 4,3 %, en dessous des prévisions du marché de 4,4 %. Plus important encore, la variation de l’emploi en octobre a atteint 42 200 emplois, bien au-delà des 20 000 attendus par le marché — ce chiffre étant environ trois fois supérieur à la révision précédente de 12 800.

Ces données d’emploi solides devraient théoriquement renforcer l’AUD, mais le problème réside dans la rationalité des attentes du marché : justement parce que les données d’emploi sont très bonnes, la probabilité que la RBA baisse ses taux diminue encore, ce qui limite dans une certaine mesure la hausse de l’AUD.

Par ailleurs, la déclaration du vice-gouverneur de la RBA, Andrew Housser, la semaine dernière, mérite d’être soulignée. Il a indiqué que “la meilleure estimation est que la politique monétaire reste restrictive”, tout en admettant qu’il existe encore des divergences internes au sein du comité. Housser a ajouté qu’une fois que la politique ne sera plus “modérément restrictive”, cela aura un impact significatif sur les décisions futures. Cette déclaration suggère que la banque centrale évalue les limites de l’efficacité de sa politique.

La tendance technique reste baissière, les niveaux de support s’abaissent progressivement

D’un point de vue technique, la paire AUD/USD évolue actuellement autour de 0,6490, restant en dessous de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 9 jours, ce qui indique que la dynamique baissière à court terme est toujours présente. La paire évolue dans une zone rectangulaire, reflétant une consolidation entre acheteurs et vendeurs, qui sont momentanément en équilibre.

Dans la tendance baissière, la limite inférieure de la zone rectangulaire autour de 0,6470 constitue un support principal, avec en dessous le plus bas de cinq mois du 21 août à 0,6414. Si la pression acheteuse faiblit, ces niveaux pourraient servir de points de référence pour des stops.

À la hausse, la première résistance psychologique est la barre des 0,6500, suivie de l’EMA à 9 jours à 0,6514. Une cassure efficace de ces deux zones de résistance pourrait améliorer la dynamique de prix à court terme, permettant éventuellement de toucher la limite supérieure du rectangle vers 0,6630.

Globalement, l’AUD fait face à la fois à la force du dollar américain et aux attentes de politique de la banque centrale, malgré des données d’emploi nationales encourageantes, le marché restant peu optimiste quant à un rebond. Les investisseurs doivent surveiller les prochains indicateurs d’inflation et les déclarations de la banque centrale, qui seront des déclencheurs clés pour changer les anticipations du marché.