La hausse du dollar pousse le yen à son niveau le plus bas en neuf mois alors que les probabilités de réduction de taux s'effondrent

Le yen japonais a connu une baisse spectaculaire mardi matin lors des échanges asiatiques, atteignant son niveau le plus bas en neuf mois à 155,29 face au dollar. Cette chute brutale marque un tournant dans la dynamique des devises, alors que les marchés réévaluent leurs attentes concernant la politique monétaire américaine. Le recul par rapport aux anticipations d’une réduction des taux par la Réserve fédérale a fondamentalement modifié les schémas de trading sur les principales paires de devises.

Qu’est-ce qui fait baisser le yen ?

Le principal catalyseur reste la possibilité qui s’amenuise d’une baisse des taux de la Fed en décembre. La tarification des contrats à terme suggère désormais une probabilité de seulement 43 % d’une réduction de 25 points de base, contre 62 % il y a seulement sept jours. Ce changement radical dans les attentes concernant une baisse des taux a créé un vent contraire puissant pour le yen, qui se renforce généralement lorsque les taux américains sont attendus à la baisse.

Les prochaines publications de données sur l’emploi, notamment celles de septembre attendues jeudi, pourraient encore exercer une pression sur la devise japonaise. Les acteurs du marché attendent avec impatience ces statistiques du marché du travail, qui devraient influencer la trajectoire de la faiblesse du yen et la volatilité plus large du marché des devises.

La réponse du Japon à la volatilité des devises

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a lancé un avertissement sévère concernant les « mouvements unilatéraux et rapides » sur les marchés des changes lors d’une conférence de presse mardi, soulignant l’inquiétude croissante des autorités face aux conséquences économiques. La préoccupation du gouvernement souligne l’impact significatif de la dépréciation du yen sur la perspective économique globale du Japon.

Une réunion de haut niveau entre la Première ministre Sanae Takaichi et le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, était prévue plus tard dans la journée, reflétant l’urgence avec laquelle Tokyo aborde les fluctuations monétaires. La préférence historique de Takaichi pour des politiques accommodantes, qui soutiennent traditionnellement la faiblesse du yen, entre en tension avec la dynamique actuelle du marché.

Faiblesse du marché du travail américain : un signe d’incertitude

Des commentaires récents de responsables de la Fed révèlent une inquiétude croissante concernant les tendances de l’emploi. Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a qualifié le marché du travail de « lent », notant que les entreprises sont de plus en plus prudentes quant à l’embauche en raison de l’incertitude économique et des ajustements liés à l’intelligence artificielle. Ces vents contraires du marché du travail sont désormais au centre des délibérations sur la réduction des taux.

La faiblesse des données sur l’emploi impacte directement la prise de décision de la Fed pour la réunion de décembre. Comme l’ont noté les analystes d’ING, si la Fed maintient les taux inchangés le mois prochain, cela ne serait probablement qu’une pause temporaire, la politique future dépendant fortement des prochaines statistiques du marché du travail.

Implications plus larges pour le marché

Le changement dans les attentes concernant une baisse des taux a eu un effet de ricochet sur les marchés actions américains, avec la baisse des trois principaux indices alors que le sentiment des investisseurs se détériorait. Les rendements obligataires ont peu varié : le rendement à deux ans a chuté de 0,2 point de base à 3,6039 %, tandis que celui à 10 ans a augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %.

D’autres grandes devises ont également reflété ce changement d’environnement. L’euro est resté stable à 1,1594 $, tandis que la livre sterling a reculé de 0,1 % à 1,3149 $, enregistrant ainsi une troisième séance consécutive de pertes. Le dollar australien a reculé à 0,6493 $, et le dollar néo-zélandais est resté stable à 0,56535 $.

La convergence entre l’abandon des espoirs de baisse des taux par la Fed, la faiblesse du marché du travail et la faiblesse du yen illustre à quel point les marchés mondiaux sont désormais interconnectés, avec les signaux économiques américains provoquant des répercussions immédiates sur le marché des devises.