Guide complet sur l'investissement en actions américaines par procuration : du mécanisme de fonctionnement à la gestion des risques, un incontournable

Qu’est-ce que le複委託 ? Comprendre le concept clé en une fois

De nombreux investisseurs taïwanais souhaitent se lancer sur le marché américain mais ne savent pas par où commencer. En réalité, grâce au service de複委託 proposé par les courtiers locaux, il est facile d’investir sur les marchés étrangers. La複委託, dont le nom complet est « activité de courtage pour l’achat et la vente de valeurs mobilières étrangères sous mandat », consiste simplement à confier à un courtier local la passation d’ordres, qui seront ensuite transférés à un courtier partenaire à l’étranger pour exécution sur le marché local.

Plutôt que de parler de délégation directe, il vaut mieux parler de délégation indirecte. Car votre ordre passe par le courtier local avant d’atteindre la bourse étrangère, et ce processus de transfert est à l’origine du nom複委託. Grâce à cette méthode, les investisseurs peuvent accéder aux marchés boursiers, ETF et obligations de plusieurs pays comme les États-Unis, le Japon, Hong Kong ou la Chine, le plus populaire étant l’achat d’ETF américains.

Comment fonctionne la複委託 ? Du passage de l’ordre à la détention des actions

Comprendre le mécanisme de la複委託 vous aide à maîtriser tout le processus de transaction :

Étape 1 : Passer un ordre via la plateforme locale
L’investisseur choisit sur l’app ou le site web de son courtier taïwanais l’action étrangère qu’il souhaite acheter, entre la quantité et le prix, puis soumet l’ordre.

Étape 2 : Transfert de l’ordre par le courtier local
Après réception, le courtier taïwanais transmet l’ordre à un courtier partenaire enregistré auprès de la bourse étrangère, qui a la capacité d’opérer directement sur le marché local.

Étape 3 : Exécution à l’étranger et retour des résultats
Le courtier étranger réalise la transaction, puis renvoie le résultat au courtier taïwanais, qui met à jour votre compte en conséquence.

Étape 4 : Conservation et règlement des titres
Les actions achetées sont détenues au nom du courtier et confiées à un compte de dépôt à l’étranger. Bien que le nom inscrit sur le compte soit celui du courtier, vous détenez tous les droits bénéficiaires. Cette pratique est standard et légale sur les marchés internationaux.

##複委託 vs courtier étranger : comment choisir la solution qui vous convient ?

Différents investisseurs ont des besoins variés, et chaque méthode a ses avantages :

Pour un débutant dans l’investissement à l’étranger,複委託 est la solution la plus simple ; mais si vous tradez fréquemment ou avec un gros capital, un courtier étranger offre des coûts plus avantageux.

Composition des coûts複委託 : tous les frais visibles et cachés

Les investisseurs doivent calculer précisément le coût réel de la複委託 pour éviter les frais cachés.

Principaux frais

Frais de courtage
Les courtiers taïwanais facturent environ 0,1 % à 1 % du montant de la transaction, avec souvent un seuil minimum (environ 25-50 USD). Certains, comme Cathay Securities, ont supprimé ce seuil minimum, rendant la structure plus favorable.

Frais de la bourse et de régulation
La SEC américaine prélève 0,00278 % sur chaque vente d’actions, uniquement lors de la vente. La TAF (Transaction Fee) est de 0,000119 USD par action, avec un plafond de 5,95 USD.

Coût du change
La複委託 utilise un taux de change fixe fixé par le courtier, ce qui peut entraîner une marge de change. Les frais de change bancaire varient selon la banque, à vérifier à l’avance.

Frais liés à la fiscalité

Les dividendes sont soumis à une retenue à la source de 30 %, avec possibilité de demander un remboursement, mais la procédure est complexe. Les revenus étrangers ne sont imposables que si le revenu annuel dépasse 6,7 millions TWD et si l’impôt de base est supérieur à l’impôt sur le revenu ordinaire. La base d’imposition est calculée comme : (revenu de base – 6,7 millions) × 20 %.

Risques cachés de複委託 : ce que l’investisseur doit prendre en compte

Bien que pratique,複委託 comporte plusieurs risques qu’il faut connaître :

Risque d’exécution et glissement de prix
複委託 n’accepte que les ordres limités, pas les ordres au marché. En cas de forte volatilité, votre prix fixé peut devenir obsolète lors du transfert, empêchant la transaction au prix souhaité ou rendant impossible la conclusion.

Risque de liquidité
Le solde doit être suffisant pour couvrir la transaction. Même si l’ordre est accepté, un solde insuffisant entraînera son rejet. La gestion du change incite souvent à déposer plus que nécessaire, immobilisant des fonds supplémentaires.

Délai et retard de liquidité
Le processus複委託 prend du temps : l’ordre doit être transmis de Taïwan à l’étranger, puis la confirmation revient, ce qui n’est pas instantané. Pas adapté aux traders actifs. La複委託 ne supporte pas le levier ni la vente à découvert, limitant la flexibilité.

Risque de change et de règlement
Le taux fixe empêche de profiter des fluctuations du marché des devises, et vous supportez le coût de la marge. Après achat, le règlement T+1 (débit) et T+3 (crédit) limite la liquidité. Si la banque modifie ses horaires de change, cela peut impacter la gestion複委託.

Limitations sur les produits et la gamme d’investissements
Les produits accessibles via複委託 sont limités : pas de futures, dérivés ou options. La réinvestissement automatique des dividendes n’est pas supporté, il faut faire un réinvestissement manuel pour profiter de l’effet composé.

Risques liés à la régulation et à la garde
Les actions sont détenues au nom du courtier, qui en reste propriétaire. En cas de crise du courtier, les droits de l’investisseur peuvent être compromis. La différence de règles et de jours fériés entre marchés peut aussi compliquer l’exécution.

Procédure d’ouverture de compte複委託 et préparation

Préparations avant la demande

Documents requis

• Pièce d’identité (carte d’identité, passeport ou permis de séjour)
• Deuxième pièce d’identité (permis de conduire, carte d’assurance maladie, etc.)
• Tampon officiel (obligatoire en agence)
• Photocopie du compte bancaire pour prouver la capacité financière

Étapes de la demande officielle

Option 1 : En agence
Se rendre dans une agence du courtier, apporter tous les documents, informer le personnel de la demande de複委託, choisir la devise de règlement (TWD ou USD), signer les accords.

Option 2 : En ligne
Se connecter au site du courtier, remplir le formulaire, uploader les documents scannés, signer électroniquement. La validation prend généralement 3-5 jours ouvrables.

Démarrage après ouverture

Une fois le compte créé, transférer des fonds sur le compte de règlement複委託, puis commencer à trader. La gestion des fonds et des titres est assurée par le courtier, aucune action supplémentaire de l’investisseur n’est requise.

Tableau comparatif des frais des principaux courtiers複委託 à Taïwan

Voici une liste des frais de commande électronique (pour les actions US) chez les courtiers taïwanais courants :

Les différences sont faibles, la plupart peuvent négocier pour obtenir de meilleurs tarifs, mais restent plus coûteux que les courtiers étrangers. Cathay Securities, ayant supprimé le seuil minimum, propose actuellement la structure tarifaire la plus attractive. Les coûts réels incluent une partie pour le courtier local et une autre pour la bourse étrangère. Pour acheter des actions américaines, le coût est le plus bas, pour la Chine/Hong Kong, il peut atteindre 1-2 %.

À qui s’adresse複委託 ? Analyse de l’adéquation selon le profil d’investisseur

複委託 est idéal pour :

• Les investisseurs à faible fréquence, orientés long terme
• Ceux qui veulent régler en TWD, évitant la complexité du change
• Les investisseurs avec un capital moyen à élevé, recherchant la stabilité
• Ceux qui trouvent la déclaration fiscale compliquée et préfèrent déléguer à un professionnel

複委託 n’est pas adapté pour :

• Les traders actifs, nécessitant des entrées/sorties rapides
• Ceux qui veulent utiliser le levier ou faire de la vente à découvert
• Les investisseurs souhaitant accéder à des produits dérivés comme futures ou options

Autres méthodes d’investissement sur le marché américain : comparaison

Option 1 : ouvrir un compte chez un courtier américain étranger

Des courtiers comme FirstTrade proposent des actions américaines sans commission, avec seulement les frais de la bourse. Mais l’ouverture est plus difficile, souvent en anglais uniquement, et nécessite des connaissances financières et linguistiques.

Option 2 : CFD sur actions américaines

Les CFD permettent de trader avec effet de levier sur le marché américain, similaires à des futures, avec achat et vente. Les frais sont très faibles (0,01-0,015 %), sans commission, mais avec des spreads et des frais de financement overnight. Convient aux traders à haute fréquence ou pour des stratégies de couverture.

Option 3 : Combinaison複委託 et autres méthodes

Les investisseurs peuvent combiner plusieurs approches :複委託 pour le long terme, CFD pour le court terme, et courtiers étrangers pour des montants importants, afin d’optimiser leur portefeuille.

Règles clés et précautions pour la複委託

1. Type d’ordre limité uniquement : pas d’ordre au marché, il faut fixer le prix soi-même.
2. Fonds requis : un solde insuffisant empêche la transaction, et le montant déposé est souvent supérieur à la nécessité pour couvrir la volatilité du change.
3. Pas de levier : la複委託 interdit le crédit et la vente à découvert.
4. Horaires de trading : 09:30-16:00 heure de New York, soit 21:30-04:00 en été ou 22:30-05:00 en hiver à Taïwan.
5. Délai de règlement : T+1 pour achat, T+3 pour vente, avec une liquidité moindre qu’un courtier étranger.
6. Taux de change fixe : pas de fluctuation en temps réel, coût fixe.
7. Horaires d’activité : pas de fermeture, mais si la banque change ses horaires, cela peut affecter la gestion.

Termes techniques expliqués

ETF (Exchange Traded Fund)
Fonds indiciel coté en bourse, regroupant un panier d’actions pour suivre un indice. Par exemple, certains ETF taïwanais suivent les géants technologiques comme FANNG ou des entreprises chinoises, avec une pondération ajustée périodiquement.

Unité de transaction
Aux États-Unis, on achète par actions (contrairement à la « tranche » en Taïwan). Sur le marché hongkongais, on achète par « lot » dont la taille varie (200 à plusieurs dizaines de milliers d’actions). En Chine, un lot fait 100 actions.

Fonds en transit
Argent provenant de la vente d’un titre qui a été réalisé mais pas encore réglé. Il peut être réinvesti dans le même marché en devises locales, mais pour retirer, il faut attendre la finalisation du règlement.

En résumé : choisir la méthode d’investissement adaptée

複委託 offre une solution simple et sûre pour investir à l’étranger, surtout pour ceux qui privilégient le long terme, la faible fréquence de trading et la stabilité du capital. Cependant, ses coûts plus élevés, ses limites d’instruments, ses délais d’exécution et ses risques doivent être pris en compte. Selon votre style de trading, votre volume et votre tolérance au risque, choisissez la solution la plus adaptée entre複委託, courtiers étrangers ou CFD. La connaissance approfondie de leur fonctionnement et de leurs risques est essentielle avant de se lancer.