La rotation de la direction de la Réserve fédérale provoque des turbulences sur le marché, les valeurs technologiques sont sous pression, les Crypto restent calmes

Points clés

Le choix du président de la Réserve fédérale est finalisé, le rendement des obligations d’État à long terme atteint un nouveau sommet depuis septembre, le rapport trimestriel de Broadcom, leader de l’IA, dépasse les attentes mais chute fortement après la clôture, la tendance du Bitcoin et de l’Ethereum reste stable — lors de cette journée de trading, les marchés mondiaux ont connu des fluctuations importantes, avec une baisse notable de l’appétit pour le risque.

Turbulences autour du changement à la Fed : Waller en tête, attentes de baisse des taux déçues

Trump a annoncé que Kevin Warsh, ancien membre du conseil de la Fed, serait le favori pour succéder à Powell à la tête de la Fed, battant le candidat également populaire Kevin Hassett. Wall Street était initialement optimiste, pensant que Warsh pourrait mieux préserver l’indépendance de la Fed par rapport à Hassett.

Mais les déclarations ultérieures de Trump ont brisé cette illusion. Il a clairement indiqué que le prochain président de la Fed devrait consulter ses avis sur les taux d’intérêt, exprimant son souhait de voir le taux descendre à 1 % ou moins dans un an. Cela remet en question l’indépendance de la Fed et suscite des inquiétudes sur le marché.

Le marché des obligations a réagi en baisse : le rendement des obligations américaines à 2 ans est tombé à 3,52 %, tandis que celui des obligations à 10 et 30 ans a respectivement augmenté à 4,18 % et 4,84 %, ce dernier atteignant son plus haut depuis septembre. Le marché commence à s’inquiéter des perspectives d’inflation et de l’indépendance de la Fed.

Powell verra son mandat se terminer en mai prochain. Il a plusieurs fois refusé la demande de Trump pour une baisse massive des taux, ce qui a suscité des critiques publiques du président. Ce changement laisse penser que le cycle de baisse des taux pourrait être difficile à poursuivre, ce qui pèse sur les attentes de politique monétaire accommodante.

La hausse continue des rendements obligataires entraîne une réaction en chaîne

Les prix des obligations à long terme continuent de baisser, avec une hausse d’environ 5 points de base du rendement des obligations à 30 ans cette semaine, atteignant 4,86 %. Les obligations à court terme sont soutenues par les attentes de nouvelles baisses de taux l’année prochaine, mais le rendement à long terme reflète la persistance d’une inflation élevée.

Le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, et le président de la Fed du Kansas, Schembri, ont tous deux exprimé vendredi leur inquiétude face à l’inflation, s’opposant à une baisse des taux et soutenant le statu quo. Cela contraste avec les attentes du marché d’au moins deux baisses de 25 points de base d’ici fin 2026, exerçant une pression supplémentaire sur les prix des obligations.

Baisse généralisée des marchés actions : les dépenses en IA deviennent un sujet de préoccupation

Face à la hausse des rendements obligataires et aux doutes sur l’indépendance de la Fed, les marchés actions mondiaux ont chuté.

Marchés américains : le Dow Jones a perdu 0,51 %, le S&P 500 1,07 %, le Nasdaq 1,69 %, la plus forte baisse. La crainte de dépenses excessives dans les entreprises d’IA et de faibles retours sur investissement pèse sur la technologie.

Marchés européens : le DAX 30 en Allemagne a reculé de 0,45 %, le CAC 40 en France de 0,21 %, le FTSE 100 au Royaume-Uni de 0,56 %, dans une tendance alignée sur celle des États-Unis.

Matières premières et devises : l’or fluctue, le dollar se renforce légèrement

Or : +0,47 %, à 4299,2 dollars l’once, soutenu par l’aversion au risque, mais sans pouvoir dépasser ses niveaux précédents.

Pétrole : le WTI baisse de 0,67 %, à 57,5 dollars le baril, sous l’effet des anticipations de récession.

Devises : l’indice dollar progresse de 0,06 %, à 98,39, le dollar/yen gagne 0,17 %, l’euro/dollar reste stable, en hausse de 0,01 %. Le dollar reste résilient face à l’incertitude autour de la Fed.

Crypto : Bitcoin et Ethereum restent stables

Bitcoin : en baisse de 0,05 % sur 24 heures, à 87,96K dollars, montrant une relative résistance. Malgré la chute des marchés, le Bitcoin ne suit pas une baisse massive, ce qui indique un soutien des acheteurs institutionnels.

Ethereum : en hausse de 0,03 % sur 24 heures, à 2,96K dollars, avec une performance stable. La tendance des principales crypto-monnaies reste indépendante, sans être totalement dominée par les risques du marché traditionnel.

Focus sur les actions : Broadcom dépasse les attentes mais subit des ventes, Oracle en difficulté sur ses obligations

Broadcom : après une croissance de 97 % du bénéfice net en Q4 à 8,5 milliards de dollars, avec un bénéfice par action ajusté de 1,95 dollar (contre 1,86 dollar attendu), et une croissance de 28 % du chiffre d’affaires à 18 milliards de dollars (contre 17,5 milliards attendus), le titre a connu une forte volatilité. La vente de ses puces IA, atteignant 11,07 milliards de dollars (+22 %), a été un point fort. Le PDG Hock Tan prévoit que les ventes de puces IA doubleront en un an, atteignant 8,2 milliards de dollars au Q1. Après la clôture, le titre a d’abord augmenté de plus de 3 %, mais a ensuite chuté de plus de 11 % dans un contexte de marché baissier, illustrant les doutes sur le retour sur investissement de l’IA.

Obligations Oracle : après la publication de ses résultats trimestriels, le prix des obligations Oracle a continué de baisser. La perte comptable sur 18 milliards de dollars d’obligations de haut rang achetées en septembre est d’environ 1,35 milliard de dollars. La différence de prix entre une obligation échéant en 2035 avec un coupon de 5,2 % et une assurance de crédit de 5 ans s’est élargie à 1,71 point de pourcentage, dépassant les obligations d’État américaines comparables. Le rendement de ces obligations a augmenté à 5,9 %, proche de la moyenne des obligations à haut risque.

Bloomberg a rapporté que la mise en service des centres de données liés à OpenAI pourrait être reportée de 2027 à 2028, en raison de pénuries de main-d’œuvre et de matières premières. Oracle a rapidement nié, mais la confiance des investisseurs est déjà affectée.

Optimisme de Wall Street face à l’anxiété du marché

Goldman Sachs a réaffirmé son objectif pour le S&P 500 à 7600 points pour l’année prochaine, anticipant une hausse d’environ 10 % par rapport à aujourd’hui. La banque prévoit que les bénéfices par action des sociétés du S&P 500 augmenteront de 12 % en 2024, avec une contribution d’environ 0,4 point de pourcentage de la productivité IA.

Mais ces prévisions optimistes semblent faibles face à l’anxiété actuelle du marché. Les inquiétudes concernant l’inflation, l’indépendance de la Fed, et le retour sur investissement en IA ont éclipsé les attentes de croissance future.

Évolution du marché hongkongais : baisse des contrats à terme du Hang Seng lors de la séance nocturne

Les contrats à terme du Hang Seng lors de la séance nocturne ont clôturé à 25 735 points, en baisse de 248 points, contre 25 976 points à la clôture d’hier, avec un décalage de 242 points, pour un volume de 18 072 lots. Les contrats à terme du China Enterprises Index ont clôturé à 8 998 points, en baisse de 81 points par rapport à la clôture précédente.

Observations des traders

Les fluctuations de cette journée reflètent un marché à un tournant critique :

1. L’indépendance de la Fed mise en doute — Trump a clairement indiqué qu’il influencerait la décision sur les taux, ce qui remet en question la perspective d’un assouplissement prolongé, faisant monter les rendements à long terme.

2. Les retours sur investissement en IA sont incertains — même si les leaders du secteur ont publié des résultats supérieurs aux attentes, le marché reste sceptique quant à la rentabilité des dépenses et des gains.

3. L’inflation persistante — les déclarations des responsables de la Fed sur l’inflation ravivent les inquiétudes, défiant l’idée d’une baisse rapide des taux.

4. Crypto-monnaies relativement résistantes — la stabilité du Bitcoin et de l’Ethereum suggère que certains capitaux cherchent des alternatives face à la volatilité des marchés traditionnels.

Pour les traders, les prochaines semaines seront cruciales, avec les signaux de la Fed et les résultats des entreprises comme points d’attention majeurs. Le marché est passé d’un optimisme à une prudence accrue, et la prochaine étape dépendra des données sur l’inflation et la résilience économique.

Principales données économiques à venir aujourd’hui

• Chiffre d’affaires du commerce de détail en Chine pour novembre (YoY)
• Croissance de la valeur ajoutée industrielle en Chine pour novembre (YoY)
• Production industrielle de la zone euro pour octobre (MoM)
• IPC de novembre au Canada (MoM)
• Indice manufacturier de la Fed de New York pour décembre
• Discours du membre du FOMC, M. Milan
• Indice du marché immobilier NAHB de décembre aux États-Unis
• Discours du président de la Fed, Williams, sur les perspectives économiques