Le Yen sera-t-il soumis à davantage de pression ? Les attentes de réduction des taux de la Fed se Réduisent

La force du dollar américain redéfinit les marchés des devises avec des conséquences dramatiques. La tarification du marché concernant l’action de la Réserve fédérale a connu un changement sismique — la probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base en décembre est tombée à seulement 43 %, en forte baisse par rapport à 62 % la semaine précédente. Ce revirement est la principale force qui pousse le yen japonais à son plus bas niveau en face de la monnaie en plus de neuf mois, négocié à 155,29 pour un dollar lors des sessions matinales asiatiques de mardi.

Qu’est-ce qui a changé en une semaine ?

Le catalyseur ne réside pas dans la spéculation sur les devises mais dans la détérioration du marché du travail. Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a qualifié la situation de l’emploi de « sluggish » (lente), révélant une hésitation des entreprises à embaucher malgré des préoccupations persistantes concernant l’inflation. Des signes de possibles suppressions d’emplois apparaissent dans plusieurs secteurs, notamment alors que l’intelligence artificielle redéfinit les exigences en matière de main-d’œuvre. Ce changement a déclenché une recalibration dramatique : si les décideurs politiques misaient il y a quelques jours sur une baisse des taux en décembre, les signaux économiques d’aujourd’hui suggèrent que la Fed pourrait choisir de maintenir les taux inchangés.

Selon les analystes d’ING, toute pause en décembre serait probablement temporaire — la politique future dépend entièrement des données sur l’emploi qui seront publiées jeudi et des autres publications économiques. Les chiffres de l’emploi américain de septembre, à venir, seront un moteur clé du marché.

Yen à des niveaux historiques : l’alarme croissante du Japon

La ministre des Finances du Japon, Satsuki Katayama, a exprimé publiquement son alarmisme face aux « mouvements unilatéraux et rapides » sur les marchés des changes et leurs répercussions économiques. La faiblesse du yen face à la monnaie pose des risques malgré ses associations historiques avec la compétitivité à l’exportation. La Première ministre Sanae Takaichi doit rencontrer le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, pour coordonner les réponses.

La faiblesse de la devise reflète des inquiétudes plus profondes : les marchés anticipent un environnement de dollar plus fort pour plus longtemps que prévu, une dynamique alimentée par la résilience de l’emploi aux États-Unis et par une communication hawkish (faucon) de la Fed.

Effets en cascade sur les marchés

Le sentiment de risque s’est détérioré de manière significative. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous chuté, tandis que les rendements du Trésor se sont contractés — le rendement du deux ans a diminué de 0,2 point de base à 3,6039 % et celui du dix ans a augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %. Sur le marché des changes, l’euro est resté stable à 1,1594 $, tandis que la livre sterling a perdu 0,1 % à 1,3149 $, marquant son troisième jour consécutif de baisse. Le dollar australien a reculé à 0,6493 $.

Les niveaux faibles du yen soulignent une réévaluation fondamentale : avec la fin des baisses de taux de la Fed, les flux de capitaux favorisent des rendements américains plus élevés, exerçant une pression sur les devises à rendement plus faible. Les données sur l’emploi de jeudi détermineront si cette dynamique perdure ou s’inverse.