Les marchés des devises bouleversés : le dollar australien et l'euro gagnent alors que le dollar s'affaiblit en raison de changements de politique

Le paysage du marché des changes connaît une transformation notable, le dollar américain enregistrant sa plus forte baisse hebdomadaire en quatre mois alors que les investisseurs réévaluent leurs allocations de portefeuille. Ce changement est principalement motivé par les anticipations de modifications de la politique monétaire, notamment des spéculations autour de réductions des taux d’intérêt qui pourraient remodeler l’attractivité relative des principales devises. Cette réévaluation a incité les investisseurs institutionnels à rediriger leurs capitaux vers des actifs refuges alternatifs et liés à la croissance.

Le dollar chute tandis que les devises alternatives attirent l’investissement

L’indice du dollar américain a reculé à environ 99,58, enregistrant une baisse hebdomadaire de 0,60 % malgré une légère hausse quotidienne de 0,05 %. Ce recul marque une inversion par rapport à la force précédente, la devise s’étant repliée après avoir atteint un sommet de six mois la semaine précédente. La faiblesse reflète une conviction croissante sur le marché que la Réserve fédérale pourrait poursuivre des mesures d’assouplissement supplémentaires, notamment en réponse à la pression politique pour des coûts d’emprunt plus faibles.

Mark Haefele, Directeur des investissements chez UBS Global Wealth Management, a recommandé une rotation tactique du dollar vers l’euro et le dollar australien. Cette recommandation repose sur une hypothèse calculée que les différentielles de croissance et la divergence de la politique monétaire soutiendront les devises alternatives. Le dollar australien, en particulier, a montré une résilience, se négociant actuellement à 0,6536 $ et conservant une plage relativement stable qu’il occupe depuis environ 18 mois.

L’euro se consolide tandis que le dollar australien profite des surprises inflationnistes

L’euro s’est avéré résilient malgré des vents contraires à court terme, glissant marginalement à 1,1596 $, après avoir brièvement touché un sommet de 1,5 semaine. Bien que certains analystes, dont Themos Fiotakis de Barclays, mettent en garde contre le fait que les hypothèses économiques de l’Europe sont mises à l’épreuve par des préoccupations concernant la valorisation de l’euro et la persistance de la vigueur économique américaine, le tableau technique suggère que la monnaie unique pourrait se stabiliser à ses niveaux actuels.

Le dollar australien a émergé comme un performeur relatif, soutenu par des lectures d’inflation plus fortes que prévu, ce qui laisse penser que le cycle d’assouplissement de la Reserve Bank pourrait se conclure plus tôt que prévu initialement. Cette force, alimentée par des données concrètes, contraste avec des conditions plus molles ailleurs et positionne la devise comme une alternative attrayante pour les investisseurs sensibles au rendement.

Dynamique des banques centrales : Yen japonais et divergence de politique

Le yen japonais s’est apprécié modestement, gagnant 0,10 % pour se négocier à 156,33 par dollar, reflétant une stratégie de communication plus hawkish de la part de la Banque du Japon. Francesco Pesole, stratégiste forex chez ING, a suggéré que les autorités japonaises pourraient être encouragées à intervenir dans la dynamique dollar-yen compte tenu de l’environnement de trading peu actif durant la fête de Thanksgiving aux États-Unis. Cependant, le moment de l’intervention reste incertain, pouvant attendre un rapport économique décevant pour justifier une action supplémentaire.

Cette divergence dans la communication des banques centrales est cruciale. Alors que la Réserve fédérale indique une flexibilité concernant les réductions de taux — avec des marchés intégrant plus de 90 points de base de baisse d’ici la fin de l’année prochaine — la Banque du Japon et la Reserve Bank of Australia signalent une pause ou un cycle de resserrement. Cet écart de politique attire l’intérêt pour le carry trade et soutient les devises hors dollar.

Devises secondaires : signaux mitigés

Le dollar néo-zélandais a atteint un sommet de trois semaines à 0,5728 $, malgré des réductions de taux récentes de la Reserve Bank. Cette force contre-intuitive reflète les attentes du marché d’une normalisation de la politique d’ici décembre 2026, créant une demande anticipée pour la devise. Par ailleurs, le franc suisse a offert une demande refuge alternative, le dollar ayant récemment chuté à 0,8028 $ par franc — un plus bas en une semaine — avant de se redresser à 0,8056 $, en hausse de 0,16 % sur la journée.

Contexte géopolitique et perspectives du marché

Les discussions en cours concernant d’éventuelles négociations de paix en Ukraine ajoutent une couche supplémentaire de complexité aux dynamiques monétaires. Bien que de tels développements puissent théoriquement affaiblir la demande de refuge, l’incertitude géopolitique à court terme reste élevée, soutenant des devises comme le franc suisse et limitant le potentiel de hausse du dollar.

Le cas d’investissement pour le dollar australien et l’euro repose sur l’attente que la divergence de politique persistera et que les différentielles de croissance s’élargiront en faveur des actifs hors dollar. Cependant, des risques subsistent, notamment si la résilience économique américaine s’avère plus durable que prévu ou si l’assouplissement de la Fed est retardé. La stabilité du dollar australien dans sa plage de 18 mois suggère que les investisseurs le considèrent comme une alternative équilibrée, offrant à la fois un rendement supérieur et une volatilité limitée par rapport à d’autres options plus cycliques.