Où se dirige l'or ? Comprendre les mouvements de prix et les tendances du marché en 2025/2026

Le paradoxe du prix de l’or : pourquoi ce métal précieux refuse de suivre les règles

Voici la chose fascinante à propos de l’or ces dernières années : malgré un dollar américain plus fort et des rendements obligataires en hausse, le métal jaune a obstinément conservé sa position. Tout au long de 2023, l’or a fluctué entre 1 800 $ et 2 100 $ l’once, offrant environ 14 % de rendement à la fin décembre. La question que tout le monde se pose maintenant—le taux de l’or va-t-il augmenter ou diminuer à l’avenir ?—dépend de la compréhension de l’écheveau complexe de facteurs qui influencent cette matière première.

La vérité est que plusieurs forces agissent simultanément sur l’or : la force du dollar américain, les attentes d’inflation, la volatilité du pétrole, le pouvoir d’achat des banques centrales, les points chauds géopolitiques comme le conflit au Moyen-Orient, et les changements de politique monétaire. Pour les traders, cette complexité crée des opportunités. Lorsque les mouvements de prix deviennent imprévisibles, le potentiel de profit s’élargit considérablement.

Le paysage actuel : de décembre 2023 à mi-2024

Au 7 décembre 2023, l’or se négociait dans une fourchette de 2 020 $ à 2 030 $ l’once après avoir culminé à 2 150 $ plus tôt dans le mois. Le métal se trouvait juste au-dessus du seuil psychologique de 2 000 $—un niveau critique qui détermine souvent si la consolidation se transforme en cassure ou en rupture.

Au début de 2024, les prix de l’or sont restés relativement stables autour de 2 000 $, mais mars a marqué un tournant. En dépassant 2 100 $, l’or a finalement atteint un sommet intraday de 2 148,86 $ en mars 2024. La dynamique s’est poursuivie, avec des prix en hausse en avril et atteignant un sommet historique de 2 472,46 $ l’once—une hausse de plus de 500 $ par rapport à l’année précédente.

En août 2024, l’or se négociait à 2 441 $ l’once, reflétant un marché haussier soutenu par deux catalyseurs principaux : l’affaiblissement des attentes concernant le dollar américain et l’anticipation de baisses de taux par la Réserve fédérale.

Pourquoi la baisse de taux de la Fed en septembre 2024 a tout changé

Le 19 septembre 2024, la Réserve fédérale a abaissé ses taux de 50 points de base—un changement de politique significatif qui a marqué le début du cycle d’assouplissement. Ce n’était pas une simple ajustement. Les données du marché via l’outil FedWatch de CME Group montrent que la probabilité de nouvelles baisses agressives a bondi à 63 % en une seule semaine (passant de seulement 34 % sept jours plus tôt).

Ce changement monétaire a des implications profondes pour l’or. Lorsque les taux d’intérêt baissent, les obligations deviennent moins attractives, et les investisseurs réallouent leur capital vers des actifs sans rendement comme l’or. La perspective de réductions de taux soutenues suggère que les prévisions du prix de l’or auront tendance à la hausse pour le reste de 2024 et en 2025.

Ce que prédisent les grandes institutions pour 2025-2026

Le consensus parmi les institutions financières indique une poursuite de la force :

Perspectives 2025 : Avec les tensions géopolitiques persistantes et la probabilité de nouvelles baisses de taux, les prévisionnistes s’attendent à ce que l’or se négocie entre 2 400 $ et 2 600 $ l’once. J.P. Morgan prévoit spécifiquement que les prix dépasseront 2 300 $ l’once. Les données de Bloomberg Terminal suggèrent une fourchette plus large de 1 709 $ à 2 727 $, reflétant l’incertitude inhérente aux marchés des matières premières. La logique du marché est simple : alors que les investisseurs recherchent des actifs refuges face à l’incertitude mondiale, et que les banques centrales continuent d’acheter de l’or pour leurs réserves, la demande restera robuste.

Prévision 2026 : En supposant que la Fed atteigne ses objectifs déclarés, les taux d’intérêt devraient se normaliser entre 2 et 3 %, tandis que l’inflation se modère à 2 % ou moins. Dans ce scénario, le rôle de l’or passe d’un simple hedge contre l’inflation à un actif de stabilité. Les analystes projettent une fourchette possible de 2 600 $ à 2 800 $, car la valeur de l’or en tant qu’ancrage de portefeuille devient de plus en plus reconnue lors de périodes économiques incertaines.

Cependant, une prévision mérite la prudence : la prédiction de Coinpriceforecast selon laquelle l’or pourrait atteindre 27 000 $ d’ici 2026 semble déconnectée de l’analyse mainstream et doit être abordée avec scepticisme.

Le contexte historique : cinq années de volatilité

Comprendre où va l’or ensuite nécessite d’examiner où il a été.

2019-2020 : Les années de crise
L’or a augmenté de près de 19 % en 2019 alors que la Fed abaissait ses taux et que l’instabilité mondiale augmentait. Cet élan s’est accéléré de façon spectaculaire en 2020. Malgré un plongeon à 1 451 $ en mars dans la panique pandémique, l’or a rebondi vigoureusement, atteignant 2 072,50 $ en août—$600 une hausse en seulement cinq mois(. La hausse annuelle de 2020 a dépassé 25 %, prouvant la valeur de l’or comme actif de crise.

2021 : La correction
2021 a bouleversé la narration de l’or. L’année a commencé autour de 1 950 $, mais s’est effondrée à 1 700 $ en mars alors que les grandes banques centrales resserraient leur politique pour lutter contre l’inflation. Le dollar américain s’est renforcé de 7 % face aux principales devises, exerçant une pression supplémentaire sur l’or. De plus, le boom des cryptomonnaies a capté des capitaux spéculatifs qui auraient autrement alimenté l’or. Résultat : une baisse annuelle de 8 %, avec des prix terminant près de 1 800 $.

2022 : La tournure agressive de la Fed
Lorsque la Fed a lancé sa campagne historique de hausse des taux en mars 2022, le marché haussier de l’or a pris fin abruptement. Sept hausses de taux tout au long de 2022—de 0,25 % à 4,50 %—ont alimenté la force du dollar et envoyé l’or à un creux annuel de 1 618 $ en novembre )une baisse de 21 % par rapport au pic de mars(. Cependant, à mesure que la Fed a signalé un ralentissement du resserrement en décembre, l’or s’est redressé, terminant l’année à 1 823 $ )+12,6 % par rapport aux creux de novembre(.

2023 : Le carburant géopolitique
L’année a commencé avec des attentes de baisses de taux, qui se sont finalement concrétisées. Mais le véritable catalyseur est arrivé en octobre lorsque le Hamas a attaqué Israël, provoquant des pics du prix du pétrole et ravivant les inquiétudes inflationnistes. L’or a bondi, atteignant finalement 2 150 $ en fin d’année—validant son rôle d’actif refuge en période de conflit.

Premier semestre 2024 : Records battus
Début 2024 à 2 041 $, l’or a brièvement chuté à 1 991 $ à la mi-février avant d’entamer une hausse sur plusieurs mois. Le pic d’avril à 2 472 $ a représenté la première fois que l’or dépassait 2 400 $, porté par les attentes de baisse de taux et les tensions géopolitiques persistantes.

Le cadre d’analyse technique : outils qui fonctionnent vraiment

Pour les traders sérieux qui veulent prévoir les mouvements du prix de l’or, trois approches analytiques comptent le plus :

MACD )Moving Average Convergence Divergence(
Cet indicateur de momentum utilise des moyennes mobiles exponentielles sur 12 et 26 périodes avec une ligne de signal sur 9 périodes pour identifier les inversions de tendance. Le MACD aide à répondre à une question simple : la tendance actuelle va-t-elle continuer ou s’inverser ? Lorsque l’histogramme MACD croise au-dessus de la ligne de signal, la dynamique haussière s’accélère généralement. Les signaux inverses doivent être pris en compte avec prudence.

RSI )Relative Strength Index(
Sur une échelle de 0 à 100, le RSI mesure les conditions de surachat )au-dessus de 70( ou de survente )en dessous de 30(. Cependant, ne traitez pas ces niveaux comme des signaux d’achat ou de vente automatiques, surtout dans des marchés en tendance où le RSI peut rester extrême pendant de longues périodes. Surveillez plutôt les divergences : lorsque l’or atteint un nouveau sommet mais que le RSI ne le fait pas, une inversion suit souvent. Combiner le RSI avec d’autres indicateurs améliore considérablement la fiabilité.

COT )Commitment of Traders(
Publié chaque vendredi à 15h30 EST par la CFTC, le rapport COT montre la position de trois catégories de traders : les hedgers commerciaux )risque-averse(, les grands spéculateurs, et les petits traders. Lorsque les grands spéculateurs accumulent des positions longues de manière agressive, soyez prudent—un excès d’optimisme précède souvent des corrections. À l’inverse, lorsque les commerciaux accumulent des longs, cela indique une conviction basée sur les fondamentaux.

Les moteurs fondamentaux qui déterminent la tendance à long terme

Force du dollar américain
L’or et le dollar américain évoluent généralement en sens inverse. Un dollar plus faible rend l’or moins cher pour les acheteurs internationaux et moins attrayant comme réserve de valeur, ce qui stimule la demande. Surveillez les données sur l’emploi aux États-Unis et les attentes de taux d’intérêt pour jauger la direction du dollar.

Expansion des réserves des banques centrales
Les grandes banques centrales—notamment la Chine et l’Inde—continuent d’acheter de l’or de manière agressive. La hausse de la dette publique mondiale augmente la masse monétaire, créant des inquiétudes inflationnistes qui stimulent l’achat par les banques centrales. Cette demande officielle établit un plancher de prix et soutient les marchés haussiers à long terme.

Prime de risque géopolitique
Les tensions entre la Russie-Ukraine et Israël-Palestine restent non résolues. Chaque escalade rappelle aux investisseurs de se tourner vers l’or comme assurance de portefeuille. Cette prime de risque devrait perdurer jusqu’en 2025-2026.

Contraintes de production minière
Les gisements d’or facilement accessibles et de haute qualité ont été épuisés. La production future nécessitera des extractions plus profondes et plus coûteuses. À mesure que les coûts de production augmentent et que la production diminue, les coûts marginaux créent un niveau de support de prix—environ 1 600 à 1 800 $ l’once actuellement.

Approches stratégiques pour différents profils de traders

Investisseurs à long terme
Si vous disposez d’un capital avec une faible tolérance au risque et un horizon de plusieurs années, accumuler de l’or physique ou via des ETF or lors de la faiblesse de janvier à juin est judicieux. Le prix de l’or augmentera ou diminuera, mais la trajectoire à long terme favorise l’appréciation.

Traders actifs
Les traders à court terme doivent utiliser des dérivés )futures ou CFD pour accéder à l’effet de levier et profiter des mouvements directionnels et des inversions. La clé est la gestion de position—les nouveaux traders doivent commencer avec un levier de 1:2 à 1:5, en augmentant progressivement avec l’expérience. Toujours utiliser des ordres stop-loss pour limiter les pertes.

Allocateurs de portefeuille
Plutôt que d’investir tout en or, allouez 10-30 % selon votre conviction et votre vision du marché. Cette approche offre une exposition à la hausse tout en limitant le risque de concentration si le prix de l’or baisse de façon inattendue.

La conclusion : que va-t-il se passer ensuite ?

L’action des prix à court terme peut montrer une consolidation ou des retracements modestes—ce qui est normal dans un marché haussier. Cependant, le cas structurel pour des prix plus élevés se renforce considérablement :

• La Fed réduit ses taux, diminuant le coût d’opportunité de détenir de l’or sans rendement
• Les tensions géopolitiques ne trouvent pas de résolution
• Les banques centrales continuent d’acheter pour leurs réserves
• Les contraintes de production soutiennent les valorisations

Que le prix de l’or augmente ou diminue à court terme dépend des flux quotidiens et des niveaux techniques. Mais sur l’horizon 2025-2026, le résultat pondéré par la probabilité favorise une appréciation vers 2 400-2 600 $ en 2025 et potentiellement 2 600-2 800 $ d’ici 2026.

Pour les traders, l’essentiel est d’adapter votre style de trading—investissement physique à long terme, trading de position à moyen terme, ou spéculation à court terme via des dérivés—avec une gestion de position et une discipline de gestion des risques appropriées. L’or a prouvé sa résilience face à une décennie de volatilité extrême. Comprendre les moteurs techniques, fondamentaux et sentimentaux décrits ici vous positionne pour capitaliser sur la direction qui émergera.