Vague de fin d'année ou mythe du marché ? Le rally du Père Noël de décembre arrive-t-il vraiment en 2025 ?

L’engouement autour d’un rally de décembre fait tous se demander : les actions tiendront-elles leurs promesses cette année ?

Alors que nous entrons en décembre, les traders scrutent à nouveau le soi-disant “Rally du Père Noël”—un schéma saisonnier où les marchés ont tendance à grimper durant les cinq dernières journées de négociation de décembre et les deux premières de janvier. Cela ressemble à un conte de fées, mais les chiffres racontent une histoire convaincante. Au cours des 40 dernières années, le S&P 500 a augmenté en décembre 74 % du temps, avec un rendement mensuel moyen de 1,44 %. C’est la deuxième meilleure performance de n’importe quel mois, juste derrière novembre. De l’autre côté de l’Atlantique, les marchés européens montrent une force saisonnière encore plus forte. Le Euro Stoxx 50, qui suit les actions de premier ordre de la zone euro, a enregistré une hausse moyenne de 1,87 % en décembre depuis 1987—son deuxième meilleur mois après novembre. Qu’est-ce qui est vraiment frappant ? L’indice a terminé décembre en territoire positif 71 % du temps, surpassant n’importe quel autre mois du calendrier.

Mais voici le hic : tout le monde n’est pas d’accord pour dire que cette année suivra le même scénario.

Le débat s’intensifie parmi les principaux stratégistes de marché. Amy Wu Silverman, responsable de la stratégie dérivés chez RBC Capital Markets, est sceptique. Elle souligne que les actions américaines ont déjà déjoué les tendances saisonnières jusqu’à présent en 2025, suggérant que les schémas traditionnels pourraient ne pas tenir. À l’inverse, Tom Lee, co-fondateur de Fundstrat Global Advisors, mise sur un rebond solide en décembre. Sa thèse est simple : avec la Réserve fédérale préparant des baisses de taux ce mois-ci et le resserrement quantitatif qui touche à sa fin après près de trois ans, la liquidité pourrait à nouveau affluer vers les actions. Lee prévoit un rallye de fin d’année agressif pour le S&P 500, pouvant déclencher une ruée d’achats paniqués de la part des gestionnaires de fonds désespérés d’éviter une sous-performance.

Pourquoi ce phénomène saisonnier existe-t-il ?

La réponse réside dans le comportement institutionnel et la psychologie du marché. Selon l’analyste de Seasonax, Christoph Geyer, à l’approche de la fin d’année, les gestionnaires de fonds pratiquent ce qu’on appelle le “window dressing”—ajustant leurs portefeuilles pour réaliser des gains et présenter des résultats exceptionnels à leurs clients et actionnaires. Cela implique souvent d’acheter agressivement les gagnants pour amplifier les rendements sur le papier. Au-delà de la mécanique, il y a aussi l’élément psychologique : la saison festive soulève naturellement le sentiment des investisseurs, et une appétence accrue au risque tend à faire monter les actions.

Alors, décembre 2025 sera-t-il à la hauteur ?

Le résultat dépend probablement des conditions macroéconomiques. Si la politique monétaire reste accommodante et que la liquidité demeure abondante, l’optimisme de Lee pourrait être justifié. Mais si les vents contraires persistent, la prudence de Silverman pourrait s’avérer pertinente. Quoi qu’il en soit, les traders surveillent de près pour voir si le Rallye du Père Noël de cette année se concrétise—ou devient un autre mythe du marché.