Le resserrement budgétaire au Royaume-Uni est désormais une réalité, la pression à la dépréciation de la livre sterling est-elle réellement relâchée ?

Le 26 novembre, le ministre britannique des Finances, Jeremy Hunt, a annoncé un plan budgétaire qui a surpris le marché. Dans ce plan, de nouvelles recettes fiscales atteignent 26 milliards de livres sterling, et l'espace de manoeuvre pour l'ajustement budgétaire s'élargit à 22 milliards de livres, ce qui est assez rare ces dernières années. La réaction du marché a été rapide — la livre sterling contre le dollar américain (GBP/USD) a continué de monter pendant six jours, atteignant un sommet proche de 1.3261. Parallèlement, le taux de change euro contre livre sterling est tombé en dessous de 0.8745, créant un nouveau plus bas en un mois.

**Pourquoi le budget peut-il soutenir la livre sterling ?**

Plusieurs grandes institutions financières ont donné le même avis : ce budget évite le scénario du « cygne noir » que craignaient les investisseurs. Vivek Paul, analyste chez une société de gestion d’actifs renommée, pense que le gouvernement britannique a réussi à équilibrer ses recettes et ses dépenses, et que cette stabilité politique renforcera directement la confiance du marché. Un autre analyste d’une institution financière mondiale, Sanjay Raja, indique que l’ampleur du budget dépasse même les attentes — l’espace de manoeuvre pour l’ajustement budgétaire a doublé par rapport à mars de cette année, passant de 10 milliards à près de 22 milliards de livres.

Plus important encore, les décideurs politiques ont identifié une nouvelle voie pour maîtriser l’inflation. Raja souligne que ces mesures fiscales devraient réduire la pression à la hausse des prix, offrant ainsi à la Banque d’Angleterre plus de marge pour réduire ses taux d’intérêt. Les perspectives de politique monétaire de la Banque d’Angleterre s’améliorent, ce qui soutient directement la hausse de la livre sterling.

**La dépréciation de la livre sterling est-elle vraiment terminée ?**

Cependant, dans les voix optimistes, certains rappels prudents sont présents. Andrew Wishart, économiste senior dans une banque européenne, analyse que, d’un point de vue global, les indicateurs financiers sont effectivement positifs, le déficit budgétaire devant se réduire progressivement dans les deux prochaines années, ce qui soutient la politique de la banque centrale. Mais il laisse entendre que certains effets des mesures d’austérité prennent du temps à se faire sentir, et leur crédibilité doit encore être observée.

Le point de vue d’une grande banque d’investissement japonaise est plus direct — puisque le budget élimine la plus grande préoccupation négative du marché, les traders qui avaient pris des positions short sur la livre sterling pourraient être en train de couvrir leurs positions. Cette institution recommande aux traders de réduire immédiatement leurs positions short après l’annonce du budget, ce qui pourrait soulager davantage la pression à la dépréciation à court terme.

Le consensus du marché se forme peu à peu : la pression baissière sur la livre sterling est désormais largement épuisée, et l’espace pour une hausse future s’ouvre.