Nouvelle dynamique de l'internationalisation du renminbi : la politique prudente de la banque centrale en soutien, Goldman Sachs prévoit une hausse à 6,85 d'ici 2026

Ces derniers mois, le renminbi a montré une tendance à l’appréciation inattendue, le marché considérant généralement qu’il ne s’agit pas simplement d’une percée technique, mais d’un ajustement stratégique au niveau des politiques chinoises. Au 26 novembre, le dollar américain face au renminbi onshore est tombé à 7.0824, et face au renminbi offshore, il a même chuté à 7.0779, atteignant un plus bas depuis plus d’un an. Parallèlement, l’indice de change CFETS du renminbi a atteint 98.22, touchant un sommet annuel.

Guidance précise de la banque centrale, la logique politique derrière la stabilité progressive du renminbi

Les moteurs de l’appréciation du renminbi proviennent de deux aspects : la Fed a entamé un cycle de baisse des taux, libérant de la liquidité, tandis que la banque centrale chinoise guide continuellement les attentes du marché via la fixation du taux de change intermédiaire quotidien (permettant une fluctuation de 2% autour du taux de référence). Mieux encore, les banques d’État interviennent fréquemment sur le marché des changes, en achetant des dollars pour stabiliser la volatilité du taux de change, assurant ainsi une progression stable et ordonnée de l’appréciation.

Cette approche rappelle la stratégie adoptée lors de la crise financière asiatique de 1998, où le renminbi a refusé une dévaluation compétitive. Kelvin Lam, économiste principal chez Pantheon Macroeconomics, souligne que, d’un point de vue stratégique, la Chine cherche manifestement à renforcer sa crédibilité internationale en affichant la stabilité du renminbi, posant ainsi les bases de son statut de monnaie internationale à long terme.

Comparaison historique : l’appréciation de 2025 dépasse largement les attentes

En comparaison, lors des tensions commerciales sino-américaines en 2018, le renminbi a subi une pression à la dépréciation, avec une baisse annuelle proche de 5%. En 2025, jusqu’à présent, le renminbi s’est apprécié d’environ 3%, un mouvement totalement opposé. Kiyong Seong, stratège macroéconomique en chef pour l’Asie chez Société Générale, estime qu’au contexte de volatilité mondiale, la résilience et la stabilité du renminbi démontrent la solidité du marché, fournissant la preuve la plus convaincante pour la poursuite de l’internationalisation du renminbi.

Ascension du statut international, volume de transactions en devises étrangères en record

Les dernières données de la Banque des règlements internationaux (BRI) apportent un soutien solide. Depuis la dernière enquête en 2022, le volume quotidien des transactions en dollars américains contre le renminbi a augmenté de près de 60%, atteignant 7 810 milliards de dollars, représentant plus de 8% du total mondial des échanges de devises. Cela indique que de plus en plus d’acteurs du marché international cherchent des opportunités dans le commerce du renminbi. Comparé à d’autres monnaies non-dollar comme le dollar australien, la liquidité du renminbi est nettement en avance.

Prédiction de Goldman Sachs : le potentiel d’appréciation du renminbi continue de se libérer

L’équipe d’analyse de Goldman Sachs, basée sur l’attitude de la politique de la banque centrale, prévoit que le taux de change atteindra avant la fin de l’année 1 dollar pour 7 yuans, puis continuera à s’apprécier pour atteindre 6.85 yuans en 2026. La logique derrière cette prévision est claire : l’approbation de la banque centrale quant à l’appréciation du renminbi indique que la politique monétaire tend globalement à soutenir cette tendance.

Plus important encore, Goldman Sachs considère que l’internationalisation du renminbi est devenue une priorité claire pour le gouvernement chinois, susceptible de s’accélérer de manière significative dans les années à venir. Cela concerne non seulement le taux de change, mais aussi la transformation fondamentale du statut du renminbi dans le système mondial des réserves de devises. La conjonction de facteurs économiques et non économiques pousse à la réalisation de cette transition.