Le changement de politique de la Réserve fédérale approche, le rapport sur l'emploi non agricole de septembre sera un tournant pour la tendance du dollar

Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis doit publier jeudi, à 13h30, heure de Pékin, les données retardées sur l’emploi non agricole de septembre. Cette publication sera une référence clé pour juger de la direction de la politique de la Fed en décembre.

Prévisions générales du marché : une reprise mensuelle de l’emploi, mais un rythme encore faible

Les économistes anticipent une augmentation de 50 000 emplois non agricoles en septembre, une nette amélioration par rapport à la seule hausse de 22 000 en août. Le taux de chômage devrait rester à 4,3 %, et la croissance annuelle des salaires moyens devrait rester stable à 3,7 %, inchangée par rapport à août.

Les analystes de TD Securities sont plus optimistes, estimant que la croissance de l’emploi en septembre pourrait rebondir à 100 000, avec 125 000 nouveaux emplois dans le secteur privé, tandis que l’emploi gouvernemental pourrait diminuer de 25 000. La société prévoit également que la croissance mensuelle des salaires moyens reculera à 0,2 % (3,6 % en glissement annuel), et que le taux de chômage restera fixé à 4,3 %.

Faiblesse de l’indice PMI manufacturier et inquiétudes macroéconomiques

Une série de données économiques faibles a récemment sonné l’alarme sur le marché. L’indice PMI manufacturier de l’ISM pour octobre est tombé à 48,7, en dessous des 49,5 attendus, indiquant une contraction persistante de l’activité manufacturière. En revanche, le PMI des services de l’ISM a surpris à la hausse, atteignant 52,4, avec une croissance notable des nouvelles commandes, mais cela ne suffit pas à masquer les difficultés du secteur manufacturier.

Plus inquiétant encore, le rapport sur l’emploi d’ADP pour octobre montre que le secteur privé américain n’a ajouté que 42 000 emplois, dépassant à peine l’estimation de 25 000. Par ailleurs, les données de Challenger, Gray & Christmas indiquent une augmentation de 183,1 % des annonces de licenciements par rapport au mois précédent, enregistrant le pire octobre depuis plus de 20 ans.

Changement rapide de la perspective de baisse des taux de la Fed, sentiment du marché en oscillation

Les déclarations prudentes des responsables de la Fed et les faibles données sur l’emploi ont lourdement pesé sur les attentes de politiques monétaires plus accommodantes. Le procès-verbal de la réunion de politique monétaire d’octobre avertit que la réduction des coûts d’emprunt pourrait affaiblir les efforts pour lutter contre l’inflation, et les décideurs sont divisés sur le sujet.

Selon l’outil FedWatch du CME Group, la probabilité d’une nouvelle baisse de 25 points de base en décembre est tombée à 33 %, contre 50 % avant l’événement et 65 % une semaine auparavant. Ce revirement reflète un sentiment pessimiste du marché quant à d’éventuels ajustements supplémentaires de la politique de la Fed.

Les économistes de Wells Fargo soulignent que, bien que les données de septembre soient quelque peu en retard, elles pourraient être la dernière publication complète sur l’emploi que la Fed aura avant sa réunion de décembre, ce qui explique l’attention particulière portée à ces chiffres.

Les données sur l’emploi détermineront la tendance à court terme du USD et de l’EUR/USD

Le dollar américain s’est récemment redressé face aux principales devises, mais la poursuite de cette dynamique dépendra de la qualité des données sur l’emploi.

Si la croissance de l’emploi non agricole de septembre tombe en dessous de 50 000 et que le taux de chômage augmente de manière inattendue, cela confirmera la faiblesse du marché du travail américain et renforcera les attentes d’une baisse des taux en décembre. Dans ce scénario, le dollar sera fortement pressé à la vente, et l’EUR/USD dépassera la barre des 1,1600 pour remonter vers 1,1700.

Inversement, si les données montrent une croissance significative de l’emploi, avec un taux de chômage stable ou inférieur à 4,3 %, cela dissoudra les attentes de baisse des taux en décembre et soutiendra le dollar. L’EUR/USD pourrait alors continuer à baisser, passant sous 1,1400, et les attentes de baisse en décembre seront totalement démenties.

Analyse technique : les paires de devises euro-dollar en phase de test de support critique

Dhwani Mehta, analyste en chef pour la séance asiatique chez FXStreet, estime que l’EUR/USD a cassé mercredi la moyenne mobile simple (SMA) de 21 jours à 1,1574, et que l’indice de force relative (RSI) sur le graphique journalier reste en dessous de la ligne médiane, renforçant la dynamique baissière.

Si la baisse se poursuit, le point bas du 5 novembre à 1,1469 constitue un premier support. En cas de rupture, la SMA de 200 jours à 1,1395 sera mise à l’épreuve, avec le seuil psychologique de 1,1350 comme dernière ligne de défense pour les acheteurs.

De même, toute reprise devra être confirmée au-dessus de la SMA de 21 jours à 1,1574. La prochaine cible haussière se situe autour de 1,1650, à l’intersection des SMA de 50 et 100 jours, et une hausse supplémentaire pourrait tester la barre psychologique de 1,1700.

Le marché est actuellement dans une phase de grande sensibilité, et le rapport sur l’emploi non agricole de septembre sera un point de basculement crucial pour le dollar et la politique de la Fed avant la fin de l’année.