Comment savoir si une entreprise survivra à une crise financière ? Regardons cette partie des états financiers.

L’importance de la lecture des états financiers et pourquoi il est crucial de comprendre les actifs

Lorsqu’il s’agit d’évaluer la solidité d’une entreprise dans laquelle investir, la lecture des états financiers devient une compétence essentielle et incontournable. Cependant, les états financiers regorgent de chiffres qui peuvent rendre la tâche confuse pour de nombreux investisseurs, en particulier dans la section relative aux actifs, qui sont divisés en plusieurs catégories.

Une partie qui retient souvent l’attention est celle des actifs courants, car ce chiffre indique la capacité de l’organisation à survivre face à une pénurie financière.

Étudions l’exemple d’Apple pour comprendre l’importance des actifs courants

Apple (APPL) est reconnu comme ayant la valeur marchande la plus élevée aux États-Unis. Mais ce qui est encore plus intéressant, c’est sa forte liquidité. En 2020, pendant la pandémie, le PDG Tim Cook a confirmé que la liquidité n’était pas un problème pour l’entreprise. Ce message reflète que Apple détient une quantité énorme d’actifs courants.

Selon les chiffres réels à la fin de 2019, Apple disposait d’actifs courants totalisant 162 819 millions de dollars américains, avec une trésorerie et des équivalents de trésorerie atteignant 59 millions de dollars. Ce chiffre montre que l’entreprise a beaucoup de liquidités dans ses coffres.

Cependant, par rapport à 2020, la structure des actifs a changé. La trésorerie et les actifs proches de la trésorerie (Cash & Cash Equivalents) ont diminué de 90 millions de dollars à seulement 48 millions, soit une (baisse de 46%), tandis que les créances commerciales (Receivable) ont augmenté de 37 millions à 60 millions de dollars, soit une (augmentation de 62,7%). Cet événement pourrait indiquer un changement dans la politique de recouvrement ou la capacité de crédit.

Pourquoi faut-il distinguer deux types d’actifs ?

Les actifs apparaissent dans le bilan et se divisent en deux catégories principales. La différence réside dans la rapidité avec laquelle ils peuvent être convertis en liquidités.

Actifs courants : peuvent être convertis en liquidités en moins d’un an.
Actifs non courants : sont détenus par l’entreprise depuis plus d’un an et ne peuvent pas être facilement convertis en liquidités, comme les terrains, bâtiments, machines.

Cette distinction aide les investisseurs à mieux évaluer la capacité de l’entreprise à faire face à des situations d’urgence.

Que comprennent les actifs courants ?

En détaillant les actifs courants, on trouve les catégories suivantes :

Trésorerie (Cash) : l’actif le plus liquide, pouvant régler immédiatement des dettes. Cependant, détenir trop de liquidités ne génère pas de rendement.

Équivalents de trésorerie (Cash Equivalents) : proches de la trésorerie, avec un risque minime lié aux banques, mais offrent des intérêts.

Investissements à court terme (Short-term Investment) : investissements destinés à être vendus dans l’année, comme des actions, de l’or, des obligations. Ces investissements comportent des risques mais peuvent générer des rendements.

Billets à recevoir (Notes Receivable) : contrats de prêt à court terme, comme des prêts ou des contrats d’achat-vente, avec un risque de défaut.

Clients (Receivable) : montants dus par les clients. En période de crise, il se peut qu’ils ne paient pas à temps.

Stocks (Inventory) : matières premières et produits finis en attente de vente. C’est un point à surveiller, car des stocks obsolètes ou invendus peuvent devenir un coût irrécupérable pour l’entreprise.

Fournitures et matériel de bureau (Supplies) : matériaux consommables, généralement en petite quantité.

Revenus à recevoir et charges payées d’avance (Accrued Revenue & Prepaid Expenses) : revenus assurés à recevoir et dépenses déjà payées pour bénéficier dans le futur.

Que doivent examiner les investisseurs lors de la lecture des actifs courants ?

Lorsqu’ils consultent le bilan, les actifs courants apparaissent en premier. Un chiffre élevé indique une bonne liquidité à court terme de l’entreprise.

Mais un aspect crucial est la qualité de ces actifs. La trésorerie et les équivalents de trésorerie peuvent être rapidement convertis en liquidités, mais les créances ou stocks comportent des risques. En période de crise, comme lors de la pandémie de COVID-19, l’entreprise pourrait ne pas pouvoir vendre ses stocks ou ses clients pourraient ne pas payer.

Ainsi, la qualité des actifs courants est meilleure lorsque ce sont la trésorerie, les dépôts et les billets à recevoir. Les actifs non courants sont également importants pour évaluer la stabilité financière de l’entreprise.

Comment évaluer les actifs courants d’une entreprise ?

Au-delà de l’examen des chiffres, il est conseillé d’analyser les composants, par exemple :

• Depuis l’année dernière, la trésorerie a-t-elle augmenté ou diminué ?
• Les créances ont-elles tendance à augmenter ? (Cela pourrait indiquer une mauvaise gestion des ventes)
• Comment ont évolué les stocks ?

Ces observations aident à avoir une vision plus claire.

Résumé sur les actifs courants

Les actifs courants sont un indicateur clé de la liquidité à court terme et de la capacité à faire face à une crise. Un chiffre élevé indique que l’entreprise possède beaucoup de “livres” mais la qualité de ces actifs est tout aussi importante.

Les investisseurs doivent étudier non seulement le total, mais aussi la proportion d’argent liquide, de créances et de stocks dans les actifs courants. En cas de crise, la capacité de ces actifs à se convertir rapidement en liquidités est essentielle pour la prise de décision d’investissement.