Prédiction du prix de l'or en 2025 : Que nous disent les signaux du marché sur les années à venir

Le paysage actuel de l’or

À la mi-2024, l’or a fait preuve d’une résilience remarquable, se négociant à des niveaux élevés autour de 2 441 $ l’once — une $500 augmentation substantielle par rapport à la même période l’an dernier. Cette hausse reflète une interaction complexe de facteurs macroéconomiques qui continuent de façonner la valorisation des métaux précieux. Bien que la force du dollar américain et la hausse des rendements obligataires aient historiquement exercé une pression sur l’or, le métal précieux a maintenu sa trajectoire ascendante, suggérant des dynamiques de marché plus profondes en jeu.

Le mouvement des prix raconte une histoire intéressante. Après avoir débuté 2024 à 2 041,20 $ l’once, l’or a connu une consolidation saisonnière typique dans les premiers mois avant de lancer une forte rallye en mars. Le métal a culminé à 2 251,37 $ à la fin du trimestre, puis s’est accéléré pour établir de nouveaux sommets historiques proches de 2 472,46 $ en avril. Bien qu’une légère modération soit survenue dans les mois suivants, le plancher reste remarquablement élevé, indiquant une demande soutenue et un changement de sentiment des investisseurs.

Pourquoi la prévision du prix de l’or 2025 est plus importante que jamais

Comprendre la trajectoire de l’or est devenu de plus en plus crucial pour les gestionnaires de portefeuille et les traders individuels. L’or fonctionne simultanément comme une couverture contre l’inflation, un substitut de monnaie et un actif de réserve nationale. Les banques centrales du monde entier le considèrent comme une police d’assurance en cas de crise, tandis que les investisseurs institutionnels l’utilisent pour diversifier leur portefeuille face à la volatilité des actions et à la dévaluation des monnaies.

Les modèles de volatilité historique révèlent quelque chose de crucial : l’or ne bouge pas isolément. Entre 2021 et 2023, le métal précieux a connu des fluctuations extrêmes — passant de 1 451 $ l’once lors de la panique pandémique à 2 150 $ à son récent sommet. Ces fluctuations n’étaient pas aléatoires, mais reflétaient plutôt des changements de politique, des bouleversements géopolitiques et des perceptions changeantes de la stabilité monétaire.

Pour les traders envisageant des positions en 2025-2026, reconnaître ces modèles devient essentiel pour le timing des entrées et la gestion du risque à travers différents régimes de marché.

Le cycle des taux d’intérêt : le principal moteur de l’or

Le catalyseur le plus important pour la prévision du prix de l’or 2025 concerne la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale. La perception du marché quant à de futures baisses de taux a changé radicalement.

En septembre 2024, la Fed a réduit ses taux de 50 points de base — la première baisse en quatre ans. Cette action a marqué un changement profond dans la posture de politique monétaire. L’outil FedWatch du CME Group indiquait ensuite une probabilité de 63 % pour d’autres diminutions de 50 points de base, en forte hausse par rapport à 34 % une semaine plus tôt. Cette accélération des attentes reflète la conviction accrue des acteurs du marché que l’affaiblissement économique forcera les autorités à adopter une politique d’assouplissement plus agressive.

La relation entre attentes de taux et or est inverse mais puissante : des taux d’intérêt plus bas réduisent le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement, rendant l’or relativement plus attractif. Lorsque les investisseurs anticipent un cycle de baisse prolongé, l’attrait de l’or se renforce considérablement.

Prévision du prix de l’or 2025 : vues consensuelles

Les institutions financières ont publié des scénarios variés mais généralement haussiers pour l’année prochaine :

J.P. Morgan prévoit des prix dépassant 2 300 $ l’once, ce qui implique une appréciation d’environ 5-6 % par rapport aux niveaux actuels — une progression modérée mais significative, reflétant des conditions normalisées avec un assouplissement soutenu.

Bloomberg Terminal estime une fourchette plus large de 1 709,47 $ à 2 727,94 $, reconnaissant l’incertitude importante, mais la limite supérieure suggère un potentiel de hausse si des surprises géopolitiques ou inflationnistes se produisent.

Le consensus du marché se concentre de plus en plus autour de la zone 2 400-2 600 $, alimenté par trois facteurs renforçant la tendance : poursuite des baisses de taux de la Fed, tensions géopolitiques persistantes dans plusieurs régions, et stratégies d’accumulation continues des banques centrales.

Les perspectives pour 2025 semblent constructives, avec des risques à la baisse limités par la demande de refuge et des catalyseurs à la hausse tels que des baisses de taux plus profondes ou une escalade des tensions au Moyen-Orient.

Projections pour 2026 : un régime différent

En regardant au-delà de 2025 vers 2026, les prévisions deviennent plus spéculatives mais potentiellement plus spectaculaires. Si la Fed atteint ses objectifs de politique — normaliser les taux à 2-3 % tout en réduisant l’inflation à 2 % ou moins —, les moteurs fondamentaux de la tarification de l’or changeraient radicalement.

Dans ce scénario, l’or passerait d’un actif « d’urgence » lors d’une transition monétaire à un composant « permanent » du portefeuille pour l’assurance contre l’inflation et la couverture de change. Le plancher des prix augmenterait à mesure que l’adoption institutionnelle s’approfondirait. Certains prévisionnistes suggèrent que 2 600-2 800 $ l’once restent atteignables, représentant le nouvel équilibre de l’or dans un environnement de politique normalisée mais accommodante.

Contexte historique : comprendre le pattern

L’examen du parcours de l’or à travers les cycles de marché récents éclaire le comportement probable à venir :

Rallye 2019-2020 : Les baisses de taux de la Fed combinées à l’achat de refuge pandémique ont propulsé l’or des creux du cycle à son sommet de 2 072,50 $ en août 2020 — un $600 oscillation en cinq mois. Cela a démontré le potentiel explosif de l’or en période de stress systémique.

Baisse 2021 : Le resserrement simultané de sept grandes banques centrales, combiné à une hausse de 7 % du dollar US, a fait chuter l’or de 8 %, la logique de resserrement monétaire traditionnelle reprenant le dessus sur la considération refuge.

Épuration 2022 : La séquence agressive de sept hausses de taux de la Fed, passant de 0,25 % à 4,50 % en neuf mois, a écrasé l’or vers 1 618 $, soit une baisse de 21 % par rapport aux sommets de mars. La force du dollar et la hausse des taux réels ont créé un environnement toxique pour les actifs sans rendement.

Resurgence 2023-2024 : Les signaux de pivot de la Fed, combinés aux conflits Israël-Palestine et aux inquiétudes de croissance, ont déclenché la rallye actuelle. Le pattern montre que l’or accélère surtout lorsque les attentes de baisse de taux se cristallisent en pleine instabilité externe.

Outils d’analyse technique pour 2025

Une prévision du prix de l’or 2025 réussie nécessite l’utilisation de cadres techniques éprouvés par le marché :

Indicateur MACD : Cet oscillateur de momentum identifie les inversions de tendance et les signaux de continuation en comparant les moyennes mobiles exponentielles sur 12 et 26 périodes avec une ligne de signal sur 9 périodes. Les divergences MACD précèdent souvent les inversions directionnelles, offrant des signaux d’alerte précoces. Lorsque le MACD croise au-dessus de sa ligne de signal après que l’or a testé un support, la confiance dans une poursuite haussière augmente significativement.

RSI (Relative Strength Index) : Sur une échelle de 0 à 100, cet indicateur de momentum signale des conditions de surachat au-dessus de 70 et de survente en dessous de 30, en utilisant un calcul sur 14 périodes. L’or à des extrêmes de RSI précède souvent un retour à la moyenne, bien que lors de marchés fortement tendance, les divergences deviennent plus importantes que les niveaux absolus. Les formations de divergence baissière — nouveaux sommets de prix non confirmés par le RSI — ont historiquement précédé des retracements de 5-15 %.

Analyse du rapport COT : Le rapport hebdomadaire Commitment of Traders, publié le vendredi à 15h30 EST, révèle la position des hedgers commerciaux (ligne verte), des grands spéculateurs (ligne rouge), et des petits traders (ligne violette). Lorsqu’ils réduisent massivement leurs positions short alors que les petits traders poursuivent leurs longs, le précédent historique suggère la prudence — l’enthousiasme des retail et la couverture des professionnels précèdent parfois des corrections. À l’inverse, une position longue extrême des commerciaux indique une conviction institutionnelle soutenant des rallyes durables.

Surveillance du dollar US : L’or maintient une relation inverse fondamentale avec la force du dollar. Une faiblesse du USD catalyse généralement les rallyes de l’or, tandis qu’une appréciation du dollar crée des vents contraires. Surveiller le USD par rapport aux principales devises, en parallèle avec l’or, permet de déterminer si les mouvements proviennent de la force du métal précieux ou d’une simple fluctuation monétaire.

Facteurs de demande soutenant l’élévation de l’or

Les niveaux actuels de l’or reflètent une demande robuste à travers plusieurs canaux :

Accumulation par les banques centrales : Les gestionnaires de réserves étrangères ont acheté de l’or à des taux proches des records en 2022-2023, avec une poursuite de l’accumulation agressive en 2024. La Chine, l’Inde et d’autres considèrent l’or comme une réserve stratégique contre l’incertitude géopolitique, fournissant une demande structurelle persistante.

Consommation en joaillerie et industrielle : Malgré des prix élevés, la demande en joaillerie reste résiliente à l’échelle mondiale, tandis que les applications technologiques dans l’électronique et la dentisterie maintiennent une demande industrielle de base.

Actifs ETF : Les flux vers les fonds négociés en bourse ont repris après les sorties de 2023, les investisseurs rétablissant leurs positions à mesure que les attentes de baisse de taux se renforcent.

Contraintes d’offre : L’exploitation minière de l’or fait face à des vents contraires structurels, car les gisements « faciles » s’épuisent et l’extraction nécessite des opérations de plus en plus profondes et coûteuses. Les nouvelles découvertes n’ont pas suivi le rythme de l’épuisement, ce qui pourrait soutenir la valorisation par une offre tendue.

Principaux éléments à considérer pour le trading 2025

Prime de risque géopolitique : Les tensions persistantes en Israël-Palestine, les développements Russie-Ukraine et les préoccupations concernant Taïwan maintiennent une prime de risque intégrée dans le prix de l’or. Toute escalade injecte une dynamique haussière immédiate, tandis qu’une désescalade inattendue pourrait déclencher des prises de bénéfices.

Trajectoire de la dette : La hausse des niveaux d’endettement souverain dans les pays développés augmente la probabilité que les banques centrales privilégient l’assouplissement monétaire plutôt que la stabilité des prix, soutenant les perspectives à long terme de l’or.

Attentes sur les taux réels : L’or est le plus directement corrélé aux taux d’intérêt réels (ajustés à l’inflation). À mesure que les attentes d’inflation se normalisent et que les taux nominaux pourraient encore baisser, les taux réels se compriment, profitant à l’or proportionnellement.

Positionnement monétaire de la Chine : En tant que plus grand consommateur et détenteur d’or au monde, les changements dans la politique chinoise — qu’ils soient en faveur de stimuli ou de restraint — ont des répercussions sur les marchés mondiaux de l’or, influençant à la fois la demande en joaillerie et le sentiment d’investissement.

Stratégies d’engagement pratique

Gestion de la taille des positions : Éviter la concentration reste essentiel. Allouer 10-30 % du capital spéculatif à l’or selon le niveau de conviction permet d’éviter des pertes excessives si les prévisions s’avèrent incorrectes.

Gestion de l’effet de levier : Les traders de dérivés doivent limiter leur levier à 1:5 ou moins lors de régimes de forte volatilité, afin de préserver le capital face aux drawdowns inévitables.

Timing d’entrée : Les modèles historiques suggèrent d’acheter entre janvier et juin, lorsque les prix consolidant souvent, puis de maintenir la position lors de la seconde moitié de l’année, période où les tensions géopolitiques ont tendance à s’intensifier.

Contrôle du risque : La mise en place d’ordres stop-loss à 2-3 % en dessous des niveaux de support protège contre les fausses cassures, tandis que les stops suiveurs verrouillent les gains une fois que la tendance est établie.

La conclusion

La prévision du prix de l’or 2025 tend de plus en plus vers un environnement constructif combinant baisses de taux de la Fed, risques géopolitiques persistants et demande structurelle des banques centrales. Bien que 2 300 à 2 600 $ l’once semblent atteignables, les traders doivent rester vigilants face à une éventuelle force du dollar US ou à une résilience économique surprenante pouvant remettre en question ces prévisions.

Le parcours de l’or en 2024 démontre sa sensibilité aux signaux de politique monétaire et aux chocs externes. À l’avenir, les mêmes moteurs — attentes de taux, développements géopolitiques et dynamique du dollar — détermineront si 2025 offrira la poursuite attendue du marché haussier ou produira des corrections inattendues mettant à l’épreuve la conviction.

Pour les investisseurs à long terme comme pour les traders à court terme, comprendre ces facteurs interconnectés constitue la base analytique essentielle pour naviguer dans l’évolution de l’or dans les années à venir.