Des données faibles sur la fabrication signalent des réductions imminentes des taux de la Fed ; le dollar fait face à des vents contraires persistants

Le dollar américain a de nouveau chuté alors qu’une nouvelle vague de déceptions économiques a ravivé les paris sur un assouplissement monétaire. Mardi, l’indice du dollar américain a chuté à 99,408, marquant sa septième baisse quotidienne consécutive et atteignant ses plus bas niveaux en deux semaines — une forte inversion par rapport à la force précédente du dollar.

Le catalyseur ? L’activité manufacturière dans la plus grande économie mondiale a poursuivi sa contraction douloureuse. L’indice PMI des directeurs d’achat de novembre a reculé à 48,2 — une série de neuf mois de pertes qui ne montre aucun signe d’arrêt. La lecture d’octobre à 48,7 n’a pas constitué de plancher, avec de nouvelles commandes et des chiffres d’emploi indiquant un ralentissement économique plus large. La cause, selon Brian Martin d’ANZ, provient en partie des droits d’importation persistants qui augmentent les coûts d’entrée.

La probabilité de baisse de taux explose ; le marché intègre l’urgence

Cette faiblesse a considérablement modifié les attentes concernant la Réserve fédérale. Les données CME FedWatch intègrent désormais une probabilité de 88 % que la Fed réduise ses taux de 25 points de base lors de sa réunion du 10 décembre — en forte hausse par rapport à seulement 63 % il y a un mois. Les analystes, dont Martin, prévoient désormais non seulement une réduction en décembre, mais aussi une baisse supplémentaire de 50 points de base tout au long de 2026, ce qui indique un pivot de politique significatif.

La réévaluation par le marché des attentes de taux a entraîné une baisse des rendements du Trésor en sympathie. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a brièvement atteint 4,086 % suite à la vente mondiale d’obligations de lundi, bien que les attentes à plus long terme pour un assouplissement monétaire restent fermement ancrées.

La faiblesse du dollar se répercute sur les principales paires de devises

La faiblesse du dollar s’est étendue à l’ensemble du marché des devises. Contre le yen, le USD est resté à 155,51, bien que les nuages liés à la politique monétaire japonaise soient toujours présents. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a laissé entendre qu’une éventuelle hausse des taux était à l’étude, poussant les rendements à deux ans japonais au-dessus de 1 % pour la première fois depuis 2008 — le niveau le plus élevé en 16 ans. Cela a créé une divergence de politique qui, tout en soutenant le yen, n’a pas réussi à provoquer un mouvement significatif du USD/JPY.

L’euro est resté stable à 1,1610 $ lors des premières transactions asiatiques, soutenu par les négociations de paix en Ukraine en cours. Pendant ce temps, la livre sterling s’est échangée à 1,3216 $, portée par les développements politiques récents concernant le Bureau de responsabilité budgétaire du Royaume-Uni.

AUD et implications plus larges pour les marchés émergents

Le dollar australien est resté relativement stable à 0,6544 $ face au dollar américain, tandis que le dollar néo-zélandais s’est échangé à 0,5727 $. Pour ceux qui suivent le taux de conversion USD/AUD, ces niveaux suggèrent une parité d’environ 93 USD pour 1 AUD dans la dynamique monétaire plus large, bien que les taux au comptant fluctuent naturellement en fonction de la volatilité intrajournalière et des communications des banques centrales.

L’implication plus large reste claire : avec la Fed prête à réduire ses taux et les données manufacturières se dégradant, le répit du dollar semble lointain. Les traders anticipant une faiblesse supplémentaire du dollar devraient surveiller la décision du FOMC du 10 décembre comme le catalyseur clé.