Le taux de change dollar américain/yen japonais atteindra-t-il son sommet l'année prochaine ? Les institutions prévoient qu'il tombera autour de 140 en 2026.

La politique de la Réserve fédérale en train de changer redéfinit le paysage du taux de change dollar-yen. La dernière analyse de Morgan Stanley indique que si la croissance économique américaine ralentit nettement, la probabilité que la Fed continue de baisser ses taux d’intérêt monte à 80 %, ce qui pourrait faire apprécier le dollar face au yen d’environ 10 % dans les prochains mois.

Parcours de prévision du taux de change selon Morgan Stanley

Selon l’évaluation des stratégistes de Morgan Stanley, le taux de change dollar-yen pourrait revenir autour de 140 au premier trimestre 2026. Au 25 novembre, le taux de change dollar-yen était de 156,60, laissant une marge de baisse significative par rapport à l’objectif de prévision. Les stratégistes estiment que le taux actuel s’éloigne déjà de la fourchette de juste valeur. Si le rendement à long terme aux États-Unis continue de baisser, cela exercera une pression supplémentaire à la baisse sur la valorisation raisonnable, entraînant une correction à la baisse du taux dollar-yen.

À l’approche de la fin d’année, avec la reprise économique américaine qui commence à se confirmer, la demande pour les opérations d’arbitrage pourrait se raviver, ce qui exercerait une nouvelle pression à la dépréciation du yen au second semestre 2026, et le taux dollar-yen pourrait rebondir vers 147.

Divergence entre la position de la politique japonaise et les prévisions économiques américaines

La position proactive du nouveau Premier ministre japonais en matière de finances publiques injecte de l’incertitude sur le marché. Cependant, l’analyse de Morgan Stanley estime que l’expansion budgétaire du Japon n’est pas particulièrement agressive. En revanche, l’assouplissement de la politique de la Fed est plus marqué — cette divergence de politique devient un facteur clé influençant le taux de change dollar-yen.

De plus, la menace d’intervention de la part du gouvernement japonais augmente également le soutien à la monnaie, offrant un potentiel déclencheur pour une future reprise du yen.

Les gestionnaires de fonds favorisent l’appréciation du yen

Une récente enquête de la Bank of America auprès d’environ 170 gestionnaires de fonds confirme l’optimisme du marché concernant le yen. Parmi eux, environ un tiers pense que le yen sera la meilleure performance parmi les principales monnaies en 2026, réalisant une appréciation relative.

Ces investisseurs professionnels soulignent généralement que le yen fait face à une décote évidente à l’heure actuelle. En tenant compte des éventuelles interventions du gouvernement et de la banque centrale, ainsi que du fait que le taux dollar-yen s’éloigne déjà des fondamentaux, la probabilité d’une appréciation du yen est en hausse. Le consensus du marché se forme progressivement : le point d’inflexion du taux dollar-yen pourrait ne pas être très loin.