Pourquoi le dollar australien s'affaiblit-il à long terme ? Analyse de l'historique des taux de change et perspectives de rebond à venir

L’AUD, en tant que cinquième devise mondiale par volume de transactions, présente un avantage de liquidité évident, mais ces dix dernières années, elle a été confrontée à une dépréciation continue. Depuis le sommet de 1,05 début 2013, l’AUD face au dollar américain a perdu plus de 35 %, quels sont donc les facteurs économiques profonds qui se cachent derrière cette tendance ?

Jusqu’où l’AUD a-t-il chuté ? Trois périodes pour comprendre l’histoire de la faiblesse de l’AUD

Pour comprendre pourquoi l’AUD devient de plus en plus faible, il faut revenir sur la performance de trois périodes clés :

Première phase (2009-2011) : l’âge d’or du supercycle des matières premières
La forte reprise de l’économie chinoise a entraîné un marché haussier des matières premières, avec une explosion des exportations d’acier, de charbon et d’énergie, ce qui a permis à l’AUD d’atteindre près de 1,05, son sommet historique. À cette époque, les taux d’intérêt australiens étaient nettement supérieurs à ceux des États-Unis, faisant de l’AUD une devise à la fois « matière première » et « à haut rendement », attirant ainsi les flux de capitaux.

Deuxième phase (2020-2022) : l’éphémère rebond lié à la pandémie
Pendant la pandémie de 2020, la gestion relativement stable de la crise en Australie et la forte demande asiatique pour l’acier ont conjointement poussé le taux de change AUD/USD à augmenter d’environ 38 % en un an, atteignant brièvement 0,80. Cependant, ce rebond n’a été qu’éphémère, et par la suite, l’AUD est restée en grande partie en consolidation.

Troisième phase (2023-2024) : convergence des spreads et demande faible
La reprise économique en Chine est insuffisante, les prix des matières premières sont sous pression, et l’écart de taux d’intérêt entre l’Australie et les États-Unis se réduit progressivement, empêchant l’AUD de se maintenir à un niveau élevé. Depuis ses points bas, l’AUD a plusieurs fois franchi la barre des 0,65, reflétant une vision pessimiste persistante du marché.

La cause fondamentale de la dépréciation de l’AUD : un déclin généralisé dans un cycle de dollar fort

La faiblesse de l’AUD n’est pas un phénomène isolé. Pendant cette période, l’indice du dollar américain a augmenté de 28,35 %, tandis que l’euro, le yen et le dollar canadien se sont également dépréciés face au dollar américain, illustrant un cycle mondial de « dollar fort ». Dans ce contexte, l’AUD subit une triple pression :

1. Le cycle des matières premières en déclin
L’économie australienne est fortement concentrée sur l’exportation de fer, de charbon et d’énergie. Lorsque la demande chinoise faiblit, les prix de ces matières premières chutent, ce qui expose la nature « matière première » de l’AUD, entraînant une pression sur le taux de change.

2. La disparition de l’avantage des spreads de taux
La Reserve Bank of Australia (RBA) maintient un taux de cash d’environ 3,60 %, alors que l’écart avec la politique monétaire de la Fed se réduit. L’attractivité de l’AUD en tant que « devise à haut rendement » s’est considérablement atténuée.

3. La faiblesse du moteur de croissance économique
La croissance intérieure de l’Australie est faible, ce qui réduit sa capacité à attirer des investissements étrangers. De plus, les politiques tarifaires américaines impactent le commerce mondial, ce qui entraîne une baisse supplémentaire des exportations de matières premières.

Quand l’AUD pourra-t-elle sortir de cette situation ? Trois facteurs déterminants à moyen et long terme

L’évolution future de l’AUD ne dépend pas d’un seul facteur, mais de la convergence de trois variables clés :

Facteur 1 : La politique monétaire de la RBA peut-elle devenir hawkish ?
La capacité de la banque centrale australienne à maintenir une posture hawkish déterminera si l’AUD pourra retrouver un avantage en termes de spreads. Si l’inflation persiste et que le marché du travail reste résilient, la RBA pourrait relancer ses hausses de taux. Selon les prévisions, le pic des taux pourrait atteindre 3,85 %, ce qui soutiendrait nettement l’AUD.

Facteur 2 : La reprise économique chinoise sera-t-elle réelle ?
La relance de l’activité dans la construction et la fabrication en Chine déterminera directement la tendance des prix du fer. Lorsque les prix des matières premières s’améliorent, l’AUD réagit généralement rapidement. À l’inverse, si la reprise chinoise est faible, même un rebond à court terme pourrait rapidement s’inverser.

Facteur 3 : Le cycle du dollar peut-il s’inverser ?
Le dollar américain reste la force déterminante sur le marché des devises mondial. Si la Fed entame une baisse de ses taux, le dollar s’affaiblira, ce qui profitera aux devises risquées comme l’AUD. En revanche, si l’aversion au risque augmente et que les capitaux se replient vers le dollar, l’AUD pourrait rester sous pression même si ses fondamentaux ne se dégradent pas.

Prévisions de l’évolution de l’AUD en 2025-2026

Les institutions financières ont des opinions très divergentes sur l’avenir de l’AUD :

Optimistes
Morgan Stanley prévoit que l’AUD pourrait atteindre 0,72 face au dollar, soutenu par la posture hawkish de la RBA et la hausse des matières premières. Selon un modèle de Traders Union, la moyenne à la fin 2026 serait d’environ 0,6875, et en 2027, elle pourrait atteindre 0,725, en raison du marché du travail australien robuste et de la reprise de la demande de matières premières.

Prudents
UBS estime que l’incertitude autour du commerce mondial et les changements de politique de la Fed pourraient limiter la hausse de l’AUD, avec une prévision d’environ 0,68 à la fin de l’année. La Banque fédérale d’Australie (RBA) met en garde contre une reprise potentiellement temporaire, anticipant un pic en mars 2026, puis une nouvelle baisse d’ici la fin de l’année.

Neutres
Au premier semestre 2026, l’AUD pourrait osciller entre 0,68 et 0,70, influencée par les données chinoises et le rapport sur l’emploi non agricole américain. La solidité des fondamentaux australiens et la posture hawkish de la RBA soutiennent la devise, mais la dominance structurelle du dollar limite la possibilité d’un retour à 1,0. À court terme, la faiblesse des données économiques chinoises constitue une pression, tandis qu’à long terme, la hausse des exportations de ressources australiennes et le cycle des matières premières restent des catalyseurs positifs.

Opportunités d’investissement et risques liés à l’AUD

L’AUD/USD, en tant que l’un des cinq principaux couples de devises mondiaux par volume, offre une forte liquidité et une volatilité régulière. Les investisseurs peuvent participer via le trading sur marge en utilisant des stratégies longues ou courtes, avec effet de levier.

Mais attention : le trading de devises comporte des risques élevés, et il est possible de perdre la totalité de son capital. Toute décision d’investissement basée sur ces prévisions doit être prise avec prudence et en tenant compte de sa propre tolérance au risque.

Conclusion : l’AUD n’est pas une devise de tendance, mais une devise en range

En synthèse, l’AUD dispose d’un potentiel de rebond à court terme, mais la perspective d’un maintien en tendance haussière durable est limitée. La posture hawkish de la RBA et la vigueur des matières premières soutiennent la devise, mais l’incertitude économique mondiale et un éventuel rebond du dollar limiteront ses gains. En tant que devise de matière première, l’AUD reflète essentiellement le cycle économique mondial et l’offre/demande des ressources. Les investisseurs doivent se concentrer sur les données économiques chinoises, les signaux de la politique de la RBA et l’évolution du dollar, plutôt que d’espérer un retournement brutal après dix ans de faiblesse. Dans un avenir proche, l’AUD est plus susceptible de rester dans une fourchette de fluctuation, cherchant des opportunités de trading dans cette zone.