La hausse du dollar refroidit l'optimisme concernant une baisse des taux, le yen chute à son niveau le plus bas en neuf mois

Le yen japonais a chuté à son niveau le plus faible en neuf mois, dévalant à 155,29 face au dollar alors que les marchés réévaluent les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale. La baisse de la devise par rapport à sa force précédente reflète un rallye plus large du dollar, alimenté par la diminution des paris selon lesquels la Fed mettra en œuvre des baisses de taux d’intérêt lors de sa réunion du 10 décembre.

Changement des attentes du marché concernant l’action de la Fed

Il y a une semaine, les traders estimaient à 62 % la probabilité d’une réduction de 25 points de base du taux par la Réserve fédérale. Cette conviction s’est évaporée — les contrats à terme sur les fonds fédéraux actuels n’indiquent plus qu’une probabilité de 43 % pour une telle décision. Ce changement radical découle de préoccupations persistantes concernant la résilience économique, notamment alors que le marché du travail américain montre des signes d’affaiblissement.

La publication prévue des données sur la masse salariale de septembre jeudi est considérée comme un événement clé pour le marché. Les chiffres de l’emploi serviront de baromètre essentiel pour les décideurs de la Fed, pouvant déterminer si décembre sera marqué par une pause ou par de nouvelles réductions de taux.

Crise monétaire au Japon et réponse politique

Le plus bas du yen en neuf mois a déclenché des alarmes à Tokyo. La ministre des Finances Satsuki Katayama a averti lors d’un point presse des « mouvements unilatéraux et rapides » sur les marchés des devises et de leurs effets néfastes sur la stabilité économique. La préoccupation du gouvernement est compréhensible — une faiblesse soutenue de la devise complique les coûts d’importation et la planification des entreprises.

La Première ministre Sanae Takaichi doit rencontrer aujourd’hui le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, pour discuter de la situation monétaire. Ce calendrier met en évidence la tension entre différents objectifs politiques : alors que Takaichi privilégie des mesures expansionnistes qui soutiennent historiquement un yen plus faible, une dépréciation rapide reste un vent contraire pour l’économie.

Faiblesse du marché du travail américain et changement de sentiment

Les responsables de la Réserve fédérale ont reconnu lundi l’accumulation de préoccupations concernant la dynamique de l’emploi. Le vice-président Philip Jefferson a qualifié le marché du travail de « lent », notant que les entreprises deviennent plus prudentes quant à l’embauche en raison de l’incertitude politique et de l’adoption accélérée de l’intelligence artificielle dans divers secteurs.

Les analystes d’ING ont averti que « si la Fed maintient sa position en décembre, ce sera probablement une pause temporaire », laissant entendre que de futures réductions de taux pourraient encore se produire si les données économiques continuent de se détériorer.

Effets de ripple sur les marchés d’actifs

La combinaison de l’érosion des attentes de baisse des taux et des doutes sur le marché du travail a provoqué des secousses sur les marchés mondiaux. Les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en baisse, reflétant une appetite des investisseurs pour les actions en baisse dans un contexte de taux plus élevés pour plus longtemps.

Les rendements obligataires ont montré des signaux mitigés : le Treasury à deux ans a chuté de 0,2 point de base à 3,6039 %, tandis que le Treasury à 10 ans a augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %, suggérant que les investisseurs restent incertains quant à la trajectoire économique.

Sur les marchés des devises, l’euro est resté stable à 1,1594 $, tandis que la livre sterling a reculé de 0,1 % à 1,3149 $, pour sa troisième séance consécutive de pertes. Le dollar australien a chuté à 0,6493 $, et le dollar néo-zélandais est resté stable près de 0,56535 $.

Le plus bas du yen en neuf mois souligne l’enjeu de la décision de décembre de la Fed — l’enjeu pour la stabilité monétaire et la croissance mondiale dépend de la poursuite ou non de la politique restrictive actuelle de la U.S. Federal Reserve.